新年增產或打破供求平衡 高庫存低價格成乙二醇行情常態

恒力股份180萬噸/年乙二醇項目新進展：項目地管施工拉開序幕

據石油化工論壇消息，2月24日，煉化工程十建公司承建的恒力石化（大連）化工有限公司180萬噸/年乙二醇項目第一根地管順利安裝就位，標志著該項目地下管網施工拉開序幕。

據了解，2018年2月28日，恒力股份有限公司發布公告，為充分利用恒力煉化「2000萬噸/年煉化一體化」項目副產品，最大限度發揮煉化一體化優勢，公司下屬全資子公司恒力石化（大連）化工有限公司擬在大連市長興島恒力石化產業園區內建設150萬噸/年乙烯工程。

公開信息顯示，項目建設規模為150萬噸/年蒸汽裂解及上下游共12套裝置，其中包括兩套單線規模為90萬噸/年的乙二醇（EG）裝置，乙二醇（EG）總產能為180萬噸/年。同年9月2日，煉化工程十建公司承建的恒力石化（大連）化工有限公司180萬噸/年乙二醇項目開工。該項目計劃于2019年9月30日實現中交。

該項目具備的以下優勢，將使其成為正在快速發展的乙二醇行業的強勁競爭對手：

1、單線規模大，規模效應好。其乙二醇（EG）裝置公稱規模為單線90萬噸/年乙二醇（EG）（以產品計），共兩條線。

2、 一體化優勢。于2015年12月開工的恒力2000萬噸/年煉化一體化項目（含450萬噸/年PX）目前進入建設高峰期，已在2018年底正式投料生產。乙二醇產能和PX-PTA產能可以就近匹配，降低運輸成本。

兩艘航母級裝置預計一季度供應145萬噸，世界乙二醇產能拉開擴能序幕

2019年1-2月份，世界乙二醇產能擴能序幕以美國樂天年產70萬噸的乙二醇試車并出合格品拉序幕，目前馬來西亞年產75萬噸的乙二醇裝置又提前試車，兩艘航母級的裝置預計在一季度就能正常供應市場涉及產能145萬噸。

乙二醇作為生產聚酯產品的主要原材料之一，其在聚酯原料成本中的占比僅次于PTA（一噸聚酯產品消耗約0.335噸的乙二醇），而跟PTA不同的是，MEG此前多依賴進口，2017年進口依存度仍在60%左右。

2013-2017年乙二醇供需平衡情況

而全球范圍內，生產乙二醇的大企業也多為「高大上」的大型外資企業，可以說，乙二醇長久一直以來是中國聚酯產業鏈的一塊「短板」！

全球乙二醇五大生產企業

「天量」產能下的乙二醇市場：18年高位跌落36%！

2015年-2018年，四年時間中，世界乙二醇產能和產量出現了穩步增長的局面。

產能方面，2015年為2850萬噸，2016年達到3087萬噸，2017年3163萬噸，2018年為3413萬噸，其中增速最快的年份為2018年，較2017年增長250萬噸，增幅達到7.9%，2018年產能快速增長主要得益于中國煤制乙二醇的快速增長，在這一年中，中國煤制乙二醇有162萬噸新增產能投產，另外還有一套石油級乙二醇裝置投產，2018年中國新增產能達到了202萬噸，在年底都達到了平穩運行的狀態，中國新增產能占到了世界新增產年的80%以上。

產量方面，隨著產能的快速增長，產量也出現了相應的增長，2015年全球產量為2450萬噸，2016年2582萬噸2017年為2750萬噸，2018年達到2950萬噸，四年期間，全球產量增加500萬噸，增幅為20.4%,年均增幅5%，其中2018年增幅最大，達到了7%。

「天量」產能的投產，對乙二醇行情造成了重要打擊，自2018年4月中旬以來，國內乙二醇價格就一路向下，從8600元/噸左右的高位一路下滑接近5500元/噸。

春節后乙二醇再現「開門黑」，多套航母級裝置計劃投產，或將打破供求平衡！

2019年，對于乙二醇市場來說，出現「開門黑」：主港庫存創近幾年來新高，原油以及化工大盤紛紛大漲，也難以把乙二醇從泥潭中拉出，各工藝的乙二醇都面臨著前所未有的成本端壓力，煤制、甲醇制、乙烯制加工利潤長期為負，石腦油天然氣制利潤水平也達到了近年來的新低。

造成目前乙二醇如此疲弱的原因在于供需格局的變化：從表面來看，是現在持續增長的主港庫存，而根本原因在于，2019年乙二醇供應格局的變化，造成主港庫存持續累積的原因是由于去年中國乙二醇產能的迅速增長，2018年中國乙二醇新增產能202萬噸，新產能按8成計算，每月新增供應量160萬噸左右。而2019年產能的增速可以用變本加厲來開容，2019年不僅是中國產能快速增長的一年，也是亞洲和美國的產能快速增長的一年。

目前，美國的一套年產70萬噸的裝置已經投產，并有合格品運抵亞洲，另外馬來西亞石油一套75萬噸的裝置提前進入試車階段，而中國的浙江石化（年產80萬噸）、恒力石化（年產180萬噸）、南亞美國2號線（80萬噸）等多套乙二醇的航母級裝置在2019年都有投產計劃，加上部分中國煤制裝置上馬，預計19年世界將有700萬噸新增產能計劃投產，為2018年的2倍。

這種供應態勢，將打破乙二醇長期的供求平衡，變為產能過剩，因此，目前較高的庫存，相對較低的價格將成為乙二醇市場的常態。