紡織服裝：1月紡織服裝出口額同比增長9.2%

　　投資要點板塊行情：上周，SW紡織服裝板塊上漲4.36%，滬深300上漲2.81%，紡織服裝板塊跑贏大盤1.55個百分點。其中SW紡織制造板塊上漲4.27%，SW服裝家紡上漲4.42%。從板塊的估值水平看，目前SW紡織服裝整體法(TTM，剔除負值)計算的行業(yè)PE為17.53倍，SW紡織制造的PE為15.81倍，SW服裝家紡的PE為18.49倍，滬深300的PE為11.04倍。SW紡織服裝的PE低于近1年均值。

　　公司行情：本周漲幅前5的紡織服裝板塊公司分別為：上海三毛(600689)(+24.04%)、安奈兒(+20.36%)、商贏環(huán)球(+16.3%)、振靜股份(+14.96%)、金發(fā)拉比(002762)(+13.2%)；本周跌幅前5的紡織服裝板塊公司分別為：諾邦股份(-16.13%)、天創(chuàng)時尚(-3.62%)、嘉欣絲綢(002404)(-1.48%)、興業(yè)科技(002674)(-1.19%)、森馬服飾(002563)(-0.95%)。

　　行業(yè)重要新聞：1.2019年1月紡織服裝出口同比增長9.2%，紡織出口雙位數增長；2.1月份工業(yè)生產者出廠價格同比上漲0.1%，衣著類上漲1.6%；3.2018年新疆棉花產量高達511.1萬噸，同比增長11.9%；4.美國農業(yè)部2月預測報告：

　　調減全球棉花產量消費量；5.中美磋商結果未定，棉花市場購銷恢復緩慢。

　　海外公司跟蹤：1.Puma四季度中國增長強勁，2019年前景遜預期；2.361度發(fā)盈警，預計2018年純利暴跌，電商渠道大幅虧損；3.UnderArmour四季度超預期，庫存改善12%。

　　公司重要公告：

　　【魯泰A】高管減持完成；

　　【旺能環(huán)境】簽署擔保合同；

　　【華孚時尚】回購股份進展；

　　【星期六(002291)】終止與深圳匯潔合作事項；

　　【夢潔股份】董事減持進展；

　　【嘉興絲綢】擬調整募投項目投資結構；

　　【華斯股份(002494)】出資1億元設立小鎮(zhèn)實業(yè)；

　　【搜于特(002503)】回購股份進展；

　　【棒杰股份(002634)】尚未實施回購；

　　【多喜愛(002761)】

　　控股股東被動減持達1%；

　　【比音勒芬】回購股份進展；

　　【延江股份】榮獲寶潔“年度最佳合作伙伴”“優(yōu)秀供應商獎”。

　　投資建議：2018年社零增速持續(xù)放緩，四季度社零增速約為8%，春節(jié)全國零售餐飲銷售額增速同比放緩，或意味著一季度零售在高基數下表現一般。2018年12月限額以上紡服零售增速環(huán)比回升，目前紡織服裝板塊估值(TTM)處于近一年低位。我們建議關注以下幾條投資主線：(1)業(yè)績有保障的休閑服裝企業(yè)，森馬服飾；(2)目前估值處于低位，業(yè)績有望穩(wěn)健增長的家紡企業(yè)，羅萊生活；(3)受益于電商銷售快速增長的供應鏈平臺企業(yè)，南極電商；受益跨境電商的跨境通(002640)。

　　風險提示：1.部分行業(yè)終端持續(xù)低迷，服裝銷售不達預期；2.上市公司業(yè)績下滑風險；3.企業(yè)兼并收購的標的資產業(yè)績不達預期的風險，新業(yè)務的經營風險。