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    4月紡織品服裝出口數據及社零服裝數據點評

    2019/6/3 11:22:00 來源: 中國紡織網評論(0)13852

    紡織服裝紡織個股券商報告

      4月紡織品服裝出口額走弱,中長期預計難改承壓下行的趨勢

      根據海關總署發布的數據,4月我國紡織品出口額為97.89億美元,同比減少6.90%,服裝出口額為96.71億美元,同比減少11.85%,1-4月紡織品累計出口額366.72億美元,同比增長0.76%;服裝累計出口額390.92億美元,同比下降8.45%。4月紡織品服裝出口額走弱我們認為其中有基數的原因,也有整體出口形勢的原因?;鶖捣矫妫?018年4月紡織品出口額(美元值)環比3月增長50.4%,服裝出口額(美元值)環比3月增長51.8%。整體出口形勢方面,以美元計價,4月中國出口同比下降2.7%,顯示出受外部環境影響,整體出口形勢承壓。從之前結束的第125屆廣交會的情況看,境外采購商到會195454人,比2018年春交會同比下降3.88%,累計出口成交297.3億美元,同比2018年春交會下降1.1%,同時成交訂單中,中短單占比居高不下,長單占比依然偏低,顯示出海外客戶信心不足,出口面臨較大壓力。展望未來,考慮整體出口形勢承壓,雖然短期紡織品服裝出口額增速可能由于基數(恢復正常),搶出口等因素有所波動,但中長期預計難改承壓下行的趨勢。

      4月社零服裝零售額同比、環比增速均放緩,主要受五一假期移動

      根據國家統計局發布的數據,4月社會消費品零售總額中,限額以上企業服裝鞋帽、針紡織品零售額1000億元,同比增長-1.1%,1-4月份社會消費品零售總額服裝鞋帽、針紡織品零售額4418億元,同比增長2.2%。4月社零服裝零售額同比增長較上年同期放緩10.3個百分點,環比3月放緩7.7個百分點。我們認為主要是受“五一”假期移動(去年假期三天中有兩天在4月份)影響,因此我們預計5月社零服裝零售額同比和環比增速有望改善。展望6月和下半年,我們對社零服裝零售額增速持謹慎態度,雖然上年同期基數逐季下降,但經濟下行壓力仍在,如果短期經濟狀況難有較大改觀的話,社零服裝零售額預計加速復蘇的概率不大,因為從國內社零服裝零售額增速的歷史數據看,和GDP有較強的相關性,包括美國和日本的歷史數據看,也有類似的情況。當然,雖然我們對社零服裝零售額增速持謹慎態度,但是從細分子行業來看,運動服飾和童裝這兩個子行業持續景氣,前者我們認為主要受益于消費習慣的變化,包括潮流趨勢的變化,后者我們認為主要受益于品牌化的趨勢。

      投資建議

      首先,下游服裝家紡板塊建議關注高景氣的運動服飾和童裝龍頭,包括有復蘇跡象的戶外用品行業龍頭。其次,借鑒日本和美國的經驗,大眾服飾龍頭,包括專業服飾龍頭(含輕奢龍頭)有望穿越周期,因此同樣值得關注。最后,考慮到外部環境存在不確定性,上游紡織制造板塊建議關注擁有較多海外產能,抗風險能力較強的龍頭公司。相關標的:比音勒芬、森馬服飾、探路者、海瀾之家、歌力思、羅萊生活、富安娜、開潤股份、魯泰A和新野紡織。

    責任編輯:第一時間
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