6月份國內棉價跌勢暫緩　下游消費弱勢依舊

　　2019年6月，中美領導人互通電話，G20峰會上雙方會晤釋放利好消息，美稱不再對中國商品加征新的關稅并重啟經貿磋商，市場緊張情緒開始緩解，國際市場風險偏好回升。美聯儲如期維持基準利率不變并發表鴿派聲明，但隨后美國非農就業數據強勁令其寬松預期再次反復。美國農業部最新供需預測報告下調中國消費預期，體現出貿易摩擦導致的棉紡織業下滑趨勢日漸明顯。鄭棉期貨在經歷6月的弱勢反彈后重新下探至前期低位，同期ICE期貨價格則再創新低。近期新疆涉棉企業信心有所恢復，但總體看，市場對談判前景及其長期化影響依然較為擔憂。

　　一、價格走勢

　　(一)棉花價格

　　6月份以來，國內棉花現貨跌速減緩，走勢初現穩定跡象，內外棉價差環比縮小53元至848元/噸，較去年同期擴大28元/噸。

　　(二)棉紗價格

　　6月份以來，紡織企業預期悲觀，國產棉紗價格繼續下跌，國產紗價格低于外紗平均價格586元/噸，較去年同期縮小約95元/噸。

　　(三)棉花、棉紗與滌短價差

　　2019年6月，國內棉紗價格顯著回落，紗棉價差6842元/噸，環比縮小266元/噸，同比縮小1105元/噸；同期滌綸短纖價格反彈，滌棉價差5758元/噸，環比大幅度縮小1299元/噸，同比縮小1655元/噸(表3、圖5)。

　　二、供需狀況

　　(一)全球棉花供需狀況

　　美國農業部2019年7月份發布的數據顯示，2018/19年度，全球棉花總產量2598萬噸，較2017/18年度減少97.1萬噸；全球棉花消費量2636.1萬噸，較2017/18年度減少34.9萬噸；全球棉花產不足需38.1萬噸；中國以外地區棉花產大于需217.7萬噸，較2017/18年度收窄100.4萬噸。

　　2019/20年度，全球棉花總產量2738.7萬噸，較2018/19年度增加140.7萬噸；全球棉花消費量2705.6萬噸，較2018/19年度增加69.5萬噸；全球棉花產大于需33.1萬噸；中國以外地區棉花產大于需310.7萬噸，較2018/19年度擴大93萬噸(詳見附件1)。

　　(二)國內棉花供需狀況

　　1、棉花供應

　　據國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，按2018年度國內棉花預測產量610.5萬噸測算(國家棉花市場監測系統2019年4月份預測),截至7月12日，全國累計加工皮棉609.4萬噸(其中新疆加工510.2萬噸)，同比增加1.5萬噸；累計銷售皮棉462.3萬噸(其中新疆銷售377.3萬噸)，同比減少53.9萬噸。

　　2、棉花需求

　　據國家統計局數據顯示，2019年5月，全國棉紗產量為131.0萬噸，1-5月棉紗累計產量為627.6萬噸，同比減少0.20%；5月份，棉混紡紗產量為48.0萬噸，1-5月份棉混紡紗累計產量為227.3萬噸，同比增加2.80%；5月份，棉布產量19.1億米，1-5月份棉布累計產量88.1億米，同比減少4.01%。

　　國家棉花市場監測系統抽樣調查顯示，截至7月初，被抽樣調查企業棉花平均庫存使用天數約為31.5天(含到港進口棉數量)，同比減少1.3天；推算全國棉花工業庫存約68.9萬噸，同比減少11.3%；紗的產銷率為90.8%，同比下降11個百分點，庫存為29.1天銷售量，同比增加15.3天；布的產銷率為91.8%，同比下降9.5個百分點，庫存為49.2天銷售量，同比增加16.6天。

　　三、進出口貿易

　　(一)全球概況

　　1、主要國家棉花出口(巴西和澳洲同比增，美國和印度同比減)

　　2018年9月-2019年4月，以全球棉花出口量排名前五的國家或地區出口總和為基數，年度占比排名為：美國(47.6%)，巴西(23.8%)，澳大利亞(10.9%)，印度(15.7%)，土耳其(1.9%)。其中，出口占比同比增加的國家或地區為：巴西(+5.8%)，澳大利亞(+4.8%)，土耳其(+0.7%)；出口占比同比減少的國家或地區為：美國(-7.3%)，印度(-4.1%)(圖6)。

　　2、主要國家服裝進口(歐洲同比減少)

　　2018年9月-2019年4月，以全球服裝進口額排名前五的國家或地區金額總和為基數，年度占比排名為：美國(39.3%)，歐洲(41.3%)，日本(12.3%)，韓國(3.3%)，中國(3%)。其中，進口占比同比增加的國家或地區為：美國(+0.9%)，中國(+0.3%)，日本(+0.3%)，韓國(+0.2%)；進口占比同比減少的國家或地區為：歐洲(-1.7%)。

　　(二)中國

　　1、中國棉花進口(總量同比大增)

　　2019年5月，我國棉花進口17.98萬噸，同比增長4.8萬噸，同比增幅36.5%。2018年9月-2019年5月，我國棉花進口161.57萬噸，累計同比增長69.2萬噸，累計同比增幅75%。

　　2018年9月-2019年5月，我國棉花進口主要來源國為：巴西(26.4%)，澳大利亞(24.6%)，美國(15.9%)，印度(14.5%)，烏茲別克斯坦(3.2%)，貝寧(2.3%)，希臘(2%)，蘇丹(1.7%)。其中，進口占比同比增加的國家或地區為：巴西(+17.6%)，澳大利亞(+11.1%)，印度(+6%)，貝寧(+1.5%)，希臘(+1.2%)，蘇丹(+0%)；進口占比同比減少的國家或地區為：美國(-34.4%)，烏茲別克斯坦(-5.7%)。

　　2、中國棉紗進口(總量同比穩中有降)

　　2019年5月，我國棉紗進口20.8萬噸，同比減少0.1萬噸，同比減幅0.5%。2018年9月-2019年5月，我國棉紗進口150.97萬噸，累計同比減少3.6萬噸，累計同比減幅2.3%(圖10)。

　　2018年9月-2019年5月，我國棉紗進口主要來源地為：越南(39.7%)，印度(20.9%)，巴基斯坦(10.9%)，烏茲別克斯坦(7.6%)，印度尼西亞(6.5%)，中國臺灣(5.3%)，馬來西亞(3.3%)。其中，進口占比同比增加的國家或地區為：越南(+4.7%)，烏茲別克斯坦(+2.4%)，馬來西亞(+1.2%)，印度(+1%)；進口占比同比減少的國家或地區為：巴基斯坦(-6.7%)，印度尼西亞(-0.6%)，中國臺灣(-0.4%)。

　　3、中國服裝出口(總額同比減少)

　　2019年5月，我國服裝出口112.1億美元，同比增長2.6億美元，同比增幅2.4%。2018年9月-2019年5月，我國服裝出口976.43億美元，累計同比減少22.0億美元，累計同比減幅2.2%。

　　2018年9月-2019年5月，我國服裝出口主要目的地為：美國(22.1%)，日本(11.6%)，韓國(3.8%)，香港(3.8%)，德國(3.8%)，英國(3.4%)，越南(2.8%)，澳大利亞(2.8%)。其中，出口占比同比增加的國家或地區為：美國(+1.1%)，越南(+0.3%)，澳大利亞(+0.2%)，韓國(+0.1%)，德國(+0.1%)；出口占比同比減少的國家或地區為：香港(-1.4%)，英國(-0.8%)，日本(-0.1%)(圖13)。

　　(三)美國

　　1、美國棉花出口(總量同比減少)

　　2019年5月，美國棉花出口39.87萬噸，同比減少3.6萬噸，同比減幅8.2%。2018年9月-2019年5月，美國棉花出口247.62萬噸，累計同比減少41.2萬噸，累計同比減幅14.3%。

　　2018年9月-2019年5月，美國棉花出口主要目的地為：越南(26.1%)，中國(11.5%)，巴基斯坦(11.5%)，土耳其(9.7%)，印度尼西亞(6.4%)，印度(5.7%)，孟加拉國(5.3%)，墨西哥(5.1%)。其中，出口占比同比增加的國家或地區為：越南(+6.4%)，巴基斯坦(+1.3%)，印度(+1.2%)；出口占比同比減少的國家或地區為：中國(-5.5%)，印度尼西亞(-2.3%)，土耳其(-0.7%)，孟加拉國(-0.3%)，墨西哥(-0.1%)。

　　2、美國服裝進口(總額同比小幅增長)

　　2019年5月，美國服裝進口35.82億美元，同比增長1.8億美元，同比增幅5.1%。2018年9月-2019年5月，美國服裝進口341.08億美元，累計同比增長19.3億美元，累計同比增幅6%。

　　2018年9月-2019年5月，美國服裝進口主要來源國為：中國(30.6%)，越南(16%)，印度尼西亞(5%)，洪都拉斯(5%)，印度(4.2%)，柬埔寨(4.1%)，薩爾瓦多(3.6%)，孟加拉國(3.3%)。其中，進口占比同比增加的國家或地區為：洪都拉斯(+0.5%)，越南(+0.3%)，印度(+0.2%)，柬埔寨(+0.2%)，孟加拉國(+0.1%)；進口占比同比減少的國家或地區為：印度尼西亞(-0.4%)，中國(-0.1%)，薩爾瓦多(-0.1%)。

　　(四)歐洲服裝進口(總額同比基本持平)

　　2019年4月，歐洲服裝進口33.85億美元，同比基本持平。2018年9月-2019年4月，歐洲服裝進口320.52億美元，累計同比減少1.4億美元，累計同比減幅0.4%。

　　2018年9月-2019年4月，歐洲服裝進口主要來源國為：中國(29.2%)，孟加拉國(23.6%)，土耳其(13.2%)，柬埔寨(6.3%)，印度(5.9%)，巴基斯坦(3.1%)，越南(2.8%)，斯里蘭卡(2.3%)。其中，進口占比同比增加的國家或地區為：孟加拉國(+1.4%)，越南(+0.3%)，巴基斯坦(+0.1%)；進口占比同比減少的國家或地區為：中國(-0.7%)，土耳其(-0.6%)，印度(-0.4%)，柬埔寨(-0.1%)。

　　(五)日本服裝進口(總額同比小幅增長)

　　2019年5月，日本服裝進口8.63億美元，同比減少0.6億美元，同比減幅6.5%。2018年9月-2019年5月，日本服裝進口103.86億美元，累計同比增長4.5億美元，累計同比增幅4.5%。

　　2018年9月-2019年5月，日本服裝進口主要來源國為：中國(61%)，越南(14.7%)，孟加拉國(4.9%)，柬埔寨(3.7%)，印度尼西亞(3.5%)，泰國(2.7%)，意大利(1.8%)，緬甸(1.6%)。其中，進口占比同比增加的國家或地區為：越南(+1.5%)，孟加拉國(+0.9%)，柬埔寨(+0.7%)，緬甸(+0.3%)，意大利(+0.1%)，印度尼西亞(+0.1%)；進口占比同比減少的國家或地區為：中國(-4%)，泰國(-0.1%)。

　　(六)印度

　　1、印度棉花進口(總量同比減少)

　　2019年4月，印度棉花進口3.01萬噸，同比減少0.6萬噸，同比減幅16.6%。2018年9月-2019年4月，印度棉花進口14.25萬噸，累計同比減少4.6萬噸，累計同比減幅24.5%(圖22)。

　　2018年9月-2019年4月，印度棉花進口主要來源國為：美國(38.6%)，埃及(13%)，澳大利亞(7.9%)，新加坡(4.8%)，科特迪瓦(4%)，希臘(3.2%)，瑞士(3.1%)，荷蘭(2.9%)。其中，進口占比同比增加的國家或地區為：新加坡(+4.4%)，瑞士(+3%)，荷蘭(+2.9%)，科特迪瓦(+2.4%)，埃及(+1.9%)，希臘(+1.5%)；進口占比同比減少的國家或地區為：澳大利亞(-9%)，美國(-6.9%)。

　　2、印度棉花出口(總量同比減少)

　　2019年4月，印度棉花出口3.59萬噸，同比減少10.4萬噸，同比減幅74.4%。2018年9月-2019年4月，印度棉花出口68.53萬噸，累計同比減少19.9萬噸，累計同比減幅22.5%。

　　2018年9月-2019年4月，印度棉花出口主要目的地為：孟加拉國(33.1%)，中國(31.2%)，巴基斯坦(15.5%)，越南(13.9%)，印度尼西亞(1.8%)，馬來西亞(1.1%)。其中，出口占比同比增加的國家或地區為：中國(+22.3%)；出口占比同比減少的國家或地區為：孟加拉國(-5%)，馬來西亞(-4.6%)，印度尼西亞(-4.2%)，越南(-3.4%)，巴基斯坦(-3%)。

　　3、印度棉紗出口(總量同比減少)

　　2019年4月，印度棉紗出口10.85萬噸，同比減少2.2萬噸，同比減幅16.5%。2018年9月-2019年4月，印度棉紗出口96.72萬噸，累計同比減少6.5萬噸，累計同比減幅6.3%。

　　2018年9月-2019年4月，印度棉紗出口主要目的地為：中國(29.5%)，孟加拉國(16.1%)，埃及(5.6%)，巴基斯坦(5.2%)，土耳其(3.9%)，葡萄牙(3.5%)，秘魯(2.9%)。其中，出口占比同比增加的國家或地區為：中國(+1.9%)，孟加拉國(+1%)，埃及(+0.8%)；出口占比同比減少的國家或地區為：土耳其(-2.2%)，巴基斯坦(-1%)，葡萄牙(-0.7%)，秘魯(-0.1%)。

　　(七)澳大利亞棉花出口(總量同比增長)

　　2019年5月，澳大利亞棉花出口3.57萬噸，同比減少4.7萬噸，同比減幅57%。2018年9月-2019年5月，澳大利亞棉花出口51.2萬噸，累計同比增長15.6萬噸，累計同比增幅43.9%。

　　2018年9月-2019年5月，澳大利亞棉花出口主要目的地為：中國(49.5%)，不確定的國家/地區(18.5%)，越南(14.1%)，孟加拉國(6.7%)，印度尼西亞(3.9%)，泰國(2.5%)，日本(1.4%)，印度(1.4%)。其中，出口占比同比增加的國家或地區為：中國(+49.5%)，印度尼西亞(+3.9%)；出口占比同比減少的國家或地區為：不確定的國家/地區(-26.2%)，孟加拉國(-9.3%)，越南(-6.1%)，泰國(-2.8%)，印度(-2%)，日本(-1.3%)。

　　(八)巴西棉花出口(總量同比大增)

　　2019年6月，巴西棉花出口6.16萬噸，同比增長5.3萬噸，同比增幅600%。2018年9月-2019年6月，巴西棉花出口118.25萬噸，累計同比增長35.0萬噸，累計同比增幅42.1%(圖30)。

　　2018年9月-2019年6月，巴西棉花出口主要目的地為：中國(35.1%)，印度尼西亞(14.8%)，越南(13.1%)，孟加拉國(11.3%)，土耳其(7.4%)，馬來西亞(4.5%)，韓國(3.9%)，巴基斯坦(2.6%)。其中，出口占比同比增加的國家或地區為：中國(+26%)，孟加拉國(+0.1%)；出口占比同比減少的國家或地區為：越南(-7.5%)，印度尼西亞(-4.7%)，巴基斯坦(-4.3%)，土耳其(-4.3%)，馬來西亞(-3.3%)，韓國(-2.6%)。

　　四、宏觀經濟

　　(一)全球宏觀概況

　　2019年6月，全球主要經濟體中，美國、日本和歐元區國家制造業采購經理人指數(PMI)環比繼續回落，中國官方制造業PMI為49.4，環比上月持平。主要追蹤民營制造企業的財新中國制造業采購經理人指數(PMI)為49.40，重返收縮區間。

　　(二)國內金融市場情況

　　2019年6月，美聯儲貨幣寬松預期升溫，中國央行接連實行中期借貸便利加強對中小銀行流動性支持，受此影響，上海銀行間市場短期拆放各期限利率顯著下行，其中期限為1-6個月的拆放利率大幅下降。7月8日，上海銀行間同業隔夜拆放利率1.848%，環比下降7.5個基點，同比下降21.8個基點。

　　2019年6月，中美領導人會晤協商推進貿易談判，貿易摩擦局勢暫緩，人民幣匯率結束前期環比貶值趨勢，基本維持穩定。7月8日，美元兌人民幣中間價6.8925，環比升值0.06%，同比貶值3.75%。

　　(三)全球大宗商品價格走勢

　　6月，國際原油價格震蕩攀升，7月8日，代表全球大宗商品價格走勢的CRB指數收盤價為180.68，環比上漲3.80%,同比下跌8.85%。