服裝企業(yè)半年報喜憂參半，運(yùn)動服飾增勢明顯

步入9月，服裝上市企業(yè)2019年半年報相繼披露完畢，各龍頭企業(yè)表現(xiàn)不一，分化趨勢明顯。

匯總滬、深、港三地上市的國內(nèi)服飾企業(yè)的半年報后，東吳證券在最新的行業(yè)研報中指出，從品類上來看，2019年上半年，運(yùn)動服飾、化妝品延續(xù)較快增長，黃金珠寶受益金價大漲景氣度逐步提升，相比之下，家紡、大眾休閑、男女裝、上游制造板塊則表現(xiàn)疲弱。

龍頭企業(yè)表現(xiàn)兩極化，有人歡喜有人憂

2019年上半年，服飾行業(yè)各細(xì)分領(lǐng)域內(nèi)的龍頭企業(yè)表現(xiàn)不一。其中，運(yùn)動服飾龍頭企業(yè)表現(xiàn)較為亮眼，李寧、安踏在各項(xiàng)業(yè)績數(shù)據(jù)上，均呈現(xiàn)增長狀態(tài)。

李寧2019年上半年財報顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營收62.55億元，同比上升32.7%，股東應(yīng)占凈利潤為7.95億元，同比增加196.0%。值得關(guān)注的是，“中國李寧”系列產(chǎn)品上半年零售流水增加了54%，雖然報告中并未進(jìn)一步披露“中國李寧”具體營收數(shù)據(jù)，但從擴(kuò)張表現(xiàn)來看，截至2019年6月底，“中國李寧”門店達(dá)到70家。此外，“中國李寧”系列上半年服裝及鞋的銷量分別超過520萬件、4萬雙，新品售罄率(三個月)分別為50%、48%，表現(xiàn)亮眼。

安踏集團(tuán)2019年上半年收益增40.3%至148.1億元，增幅居全行業(yè)首位。報告期內(nèi)，該集團(tuán)經(jīng)營溢利增58.4%至42.6億元;股東應(yīng)占溢利為24.8億元，增長27.7%;整體毛利率上升1.8個百分點(diǎn)至56.1%。2019年半年報還首次披露了較受外界關(guān)注的FILA品牌的具體業(yè)績，數(shù)據(jù)顯示，該品牌上半年?duì)I收同比增長79.9%至65.4億元，占總營收的44%，已成為推動業(yè)績增長的重要力量。

相比之下，上半年需求端持續(xù)萎縮的休閑服飾領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，如美邦服飾、拉夏貝爾則呈現(xiàn)出疲弱狀態(tài)。

美邦服飾2019年半年報顯示，期內(nèi)主營業(yè)務(wù)收入為39.38億元，較上年同期增長35.96%，凈利潤為5311.44萬元，同比增長218.69%。但從季度利潤數(shù)據(jù)來看，美邦服飾一季報顯示，期內(nèi)實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤為5040.67萬元，這說明了二季度，美邦服飾的凈利潤或不到300萬元。

而2019年被“關(guān)店”、“實(shí)控人質(zhì)押爆倉”等傳聞纏身的拉夏貝爾，上半年業(yè)績也不大好看。數(shù)據(jù)顯示，2019年上半年拉夏貝爾營業(yè)收入為39.51億元，同比減少9.78%，凈虧損4.98億元。同時，上半年拉夏貝爾的零售網(wǎng)點(diǎn)減少2470個，較去年末凈減少約26.65%。

弱市尋機(jī)，高端、精細(xì)品類受關(guān)注

據(jù)國家統(tǒng)計局公布的社會消費(fèi)品零售數(shù)據(jù)顯示，7月限額以上企業(yè)消費(fèi)品零售總額中，服裝鞋帽針織品類同比增長2.9%，較去年同期下滑5.8%。

中國銀河證券分析師李昂分析指出，近一年來，因終端需求疲軟，服裝家紡板塊業(yè)績分化。雖然整體看來，行業(yè)規(guī)模獲得了持續(xù)增長，但子行業(yè)發(fā)展周期進(jìn)程卻各有不同。童裝、運(yùn)動服飾在未來的發(fā)展較為值得期待，或可獲得較高的發(fā)展增速。大眾消費(fèi)企穩(wěn)，部分高端消費(fèi)品牌數(shù)據(jù)有所復(fù)蘇。

實(shí)際上，許多企業(yè)在自上半年二季度起，就開始推出向高端、精細(xì)服務(wù)升級的各類營運(yùn)創(chuàng)新措施，在轉(zhuǎn)型升級中不斷思量，表現(xiàn)及市場反饋各有不同。

李寧在2020春夏巴黎時裝周期間，向外界進(jìn)一步透露了瞄準(zhǔn)中高端市場的“李寧時尚線”的近期布局。據(jù)介紹，巴黎時裝周后，李寧會在巴黎專門開設(shè)Showroom，推進(jìn)精選系列的部分優(yōu)質(zhì)款式，面向海外零售商訂貨。國內(nèi)進(jìn)駐的零售商也偏向高端專業(yè)化，例如連卡佛以及一些優(yōu)質(zhì)的高端買手店及精選球鞋店。

無獨(dú)有偶，波司登也在今年6月宣布會推出高端戶外系列羽絨服。與此前和設(shè)計師的聯(lián)名不同，波司登這次聯(lián)名的是在戶外行業(yè)口碑較高的GORE-TEX品牌，主打?qū)I(yè)、高效、高端。實(shí)際上，步入2019年后，波司登一直都在對現(xiàn)有羽絨服品牌進(jìn)行升級，波司登相關(guān)人士也曾向新京報記者確認(rèn)，未來一段時間會“重新聚焦羽絨服領(lǐng)域”，對產(chǎn)品進(jìn)行時尚化改造、升級品牌形象，從而提升綜合盈利水平，實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級。

然而，面對行業(yè)整體趨勢的變化，僅僅以推出定位高端、高增長的品類為舉措可能并不足夠。李昂指出，當(dāng)下國內(nèi)大部分紡織服裝企業(yè)，都存在著“面料研發(fā)、服裝設(shè)計、品牌影響力自主性不足，核心競爭力不足”、“營銷效率仍有提升空間，對新興電商渠道重視程度不夠”等問題。對于多數(shù)品牌來講，除了從新品牌入手外，還應(yīng)繼續(xù)優(yōu)化現(xiàn)有品牌價值，提升企業(yè)的生產(chǎn)、營銷效率，從根本上提升行業(yè)的整體利潤水平，或許才是解決問題的根本。