時裝行業馬太效應明顯，前三季度女裝品牌競爭更趨激烈

前段時間，服裝上市公司的三季報紛紛出爐，雖然今年服裝企業普遍面臨凈利下滑的局面，但也有一些企業保持了營收和凈利的同比增長。從2019年前三季度業績情況來看，女裝品牌在行業競爭中更趨激烈。

地素時尚 前三季度實現營業收入17.05 億元，同比增長15.90%；歸屬于上市公司股東的凈利潤4.80億元，同比增長6.65%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤4.33億元，同比增長21.29%。其中，經營活動產生的現金流量凈額5.33億元，同比增長51.31%。地素時尚旗下DA和DZ量大品牌在前三季度中表現優異，三季報中業績收入占比分別為57%、34%。

歌力思 前三季度實現營業收入18.85億元，同比增長8.75%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.75億元，同比增長2.62%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.39億元，同比下降7.9%。其中，經營活動產生的現金流量凈額3.12億元，同比增長19.58%。歌力思前三季度業績增速略有放緩主要系EdHardy品牌在第三季度集中進行加盟商換貨；同時將加盟商的奧特萊斯店全部收歸直營，由此收回了一部分存貨，形成存貨跌價準備，影響公司第三季度及前三季度的業績水平。

安正時尚 前三季度實現營業收入17.91 億元，同比增長54.13%；歸屬于上市公司股東的凈利潤2.78 億元，同比增長12.55%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤2.39 億元，同比增長20.73%。三季報中，安正時尚服裝主業電商、代運營電商全面高增長，前三季度實現線上收入8.69 億元，同比增長376%。

拉夏貝爾 前三季度實現營業收入57.57億元，同比下降7.2%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-8.25億元，同比減少444.69%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-9.13億元，同比下降645.2%。業內人士看來，目前快時尚品牌正處于分化發展階段，拉夏貝爾在迅速擴張后經營成本隨之加大，庫存風險也不斷上升。前期多品牌戰略布局過大，公司精力有限，在業績虧損的情況下，聚焦發展也無法避免。

日播時尚 前三季度實現營業收入7.91 億元，同比下降0.22%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-77.53萬元，同比減少103.71%；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤-899.80萬元。從財務數據來看，日播時尚的營收及盈利能力表現并不理想，但業內人士分析隨著繼續推進全渠道戰略，提升用戶體驗，持續加強研發投入強化產品競爭力，日播時尚或將在未來一段時間內重回盈利軌道。

維格娜絲（VGRASS）時裝作為中國高端女裝一線品牌，其母公司錦泓集團今年前三季度營運數據顯示，實現營業收入18.87億元，同比下降6.46%；凈利潤3015萬元，同比下降77.98%。錦泓集團目前旗下有VGrass（維格娜絲）、吉祥云錦、Teenie Weenie三個品牌，前三季度維格娜絲銷售額下跌5.55%至5.9億元，Teenie Weenie業務實際業績低于預期 ，收入下滑6.98%至12.75億元。

從2019年前三季度業績情況來看，地素時尚、歌力思、拉夏貝爾......這些女裝品牌在行業競爭中尤為激烈。

從營業收入情況來看，上半年營收最高的是拉夏貝爾，其次是維格娜絲 ，歌力思 。從營收同期增長幅度來看，漲幅最高的是安正時尚 ，其次是地素時尚，歌力思 。6家女裝上市企業中，拉夏貝爾、維格娜絲、日播時尚出現營收同期增長下跌的趨勢，其余3家女裝企業前三季度則實現營收同期正增長。

從凈利潤情況來看，地素時尚、安正時尚和歌力思這3家女裝企業實現前三季度凈利潤正增長，其余3家女裝企業在前三季度凈利潤均呈現下滑的趨勢，其中拉夏貝爾凈利虧損8.25億元，下跌幅度達到444.69%，而維格娜絲和日播時尚前三季度的凈利潤也出現大幅下滑。6家A股女裝上市企業在前三季度凈利潤最高的是地素時尚4.80億元，其次是安正時尚2.78億元，歌力思2.75億元。

現階段國內消費呈現越來越明顯的分層趨勢，尤其是女裝市場，在消費市場中占據大半，高端奢侈與平價消費共存共榮，從海外經驗看，在經濟減速階段，有品牌優勢的高端消費呈現相對更高的穩定性。

今年國內時裝行業馬太效應明顯，業內人士建議在主營業務做大做精的前提下，多品牌、多品類集團化戰略有望助力企業在行業低迷期進一步提升市場份額。