12月0PEC+會(huì)議來襲，未來這五大要素料成市場(chǎng)焦點(diǎn)，油市或一觸即發(fā)

12月5日，第7屆OPEC和非OPEC部長(zhǎng)級(jí)會(huì)議將在奧地利維也納舉行，任務(wù)是就2020年如何管理石油生產(chǎn)達(dá)成協(xié)議。

盡管外界一直擔(dān)心全球石油需求疲弱，美國(guó)的原油產(chǎn)量仍然強(qiáng)勁，但一些生產(chǎn)商認(rèn)為，目前布倫特原油價(jià)格略高于每桶60美元是一個(gè)令人滿意的水平。

對(duì)于此次會(huì)議，石油市場(chǎng)觀察人士將關(guān)注以下五個(gè)焦點(diǎn)：

一、適合2020年的減產(chǎn)協(xié)議

目前減產(chǎn)120萬桶/日的減產(chǎn)協(xié)議將于2020年3月底到期。市場(chǎng)關(guān)注官員們本周決定延長(zhǎng)該協(xié)議，還是進(jìn)一步深化減產(chǎn)。分析人士預(yù)計(jì)，目前的協(xié)議將拖到明年年中，甚至更長(zhǎng)時(shí)間，某些國(guó)家將推動(dòng)達(dá)成更高的減產(chǎn)履行率。

雖然沙特、科威特和安哥拉的減產(chǎn)幅度超過協(xié)議規(guī)定，但伊拉克和俄羅斯減產(chǎn)效果明顯不佳。瑞銀經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯塔努沃（Giovanni Staunovo）表示，維持目前減產(chǎn)協(xié)議不變是最有可能的結(jié)果，也是“阻力最小的途徑”。對(duì)產(chǎn)油國(guó)來說，危險(xiǎn)在于，一些石油交易商認(rèn)為，可能需要更大幅度的減產(chǎn)來支撐油價(jià)。

二、沙特的邊緣政策與沙特阿美的IPO

沙特王國(guó)官員透露，沙特新任石油部長(zhǎng)沙爾曼預(yù)計(jì)將向那些沒有遵守其減產(chǎn)份額的國(guó)家施壓，要求他們遵守現(xiàn)有減產(chǎn)協(xié)議。

資訊機(jī)構(gòu)Energy Aspects的分析師安姆麗塔·森（Amrita Sen）稱，這位經(jīng)驗(yàn)豐富的石油外交官預(yù)計(jì)將比他的前任采取更強(qiáng)硬的立場(chǎng)。他警告稱，如果OPEC成員國(guó)在12月和明年1月不完全遵守減產(chǎn)份額，沙特將不再承擔(dān)帶頭減產(chǎn)的重任，并可能增加自己的石油產(chǎn)量。沙特愿意實(shí)施超過配額的減產(chǎn)，但前提是其他國(guó)家也盡自己的一份力量。

這一強(qiáng)硬策略可能是石油部長(zhǎng)對(duì)OPEC行使權(quán)力的一種手段，但也存在一定的風(fēng)險(xiǎn)。沙特需要更高的油價(jià)，尤其是在12月5日部長(zhǎng)們?cè)诰S也納開會(huì)之際，因?yàn)樯程匕⒚赖墓善睂⒃谄诖丫玫膰?guó)有石油公司上市之前定價(jià)。

不過，了解沙特立場(chǎng)的人士表示，沙特方面認(rèn)為，無論如何，未來幾個(gè)月石油市場(chǎng)將趨緊，官員們對(duì)目前的油價(jià)水平感到滿意，這意味著他們目前可以承擔(dān)這一風(fēng)險(xiǎn)

三、俄羅斯會(huì)拖后腿嗎？

隨著沙特能源大臣阿卜杜勒阿齊茲親王率領(lǐng)沙特代表團(tuán)參加OPEC+會(huì)議，沙特和俄羅斯之間的石油聯(lián)盟將受到關(guān)注。幾十年來，王子優(yōu)先考慮讓OPEC其他國(guó)家和競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手站在一邊，但現(xiàn)在認(rèn)識(shí)到團(tuán)結(jié)對(duì)于OPEC長(zhǎng)期生存的重要性。

2014年油價(jià)暴跌后，沙特向俄羅斯尋求幫助，而不是其他OPEC成員國(guó)。在沙特前任石油部長(zhǎng)法利赫（Khalid al-Falih）的領(lǐng)導(dǎo)下，加強(qiáng)與俄羅斯的關(guān)系成為優(yōu)先事項(xiàng)。

現(xiàn)在，市場(chǎng)正在關(guān)注俄羅斯自己是否有意愿遵守減產(chǎn)協(xié)議。德國(guó)商業(yè)銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家弗里奇(Carsten Fritsch)表示：“在過去11個(gè)月中，俄羅斯在其中8個(gè)月超過了商定的減產(chǎn)目標(biāo)。

長(zhǎng)期以來，當(dāng)?shù)厥凸疽恢闭J(rèn)為，減產(chǎn)只會(huì)補(bǔ)貼競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手。俄羅斯石油公司盧克石油公司（Lukoil）首席執(zhí)行官最近表示，目前沒有理由將減產(chǎn)延長(zhǎng)至2020年3月之后。這一切都意味著，俄羅斯對(duì)減產(chǎn)的態(tài)度可能存在變數(shù)。但是，值得注意的一點(diǎn)是，俄羅斯與沙特的聯(lián)盟不僅關(guān)系到短期油價(jià)，還關(guān)系到普京總統(tǒng)批準(zhǔn)的戰(zhàn)略關(guān)系。

四、來自O(shè)PEC外部的石油供應(yīng)壓力

國(guó)際能源署去年11月表示，2020年OPEC將面臨一個(gè)“重大挑戰(zhàn)”，因?yàn)楦?jìng)爭(zhēng)對(duì)手加速生產(chǎn)，削弱了其控制石油生產(chǎn)的努力。除了俄羅斯產(chǎn)量超過規(guī)定之外，OPEC還試圖掌握美國(guó)頁巖油工業(yè)還有多大的增長(zhǎng)空間。

渣打銀行的經(jīng)濟(jì)學(xué)家霍斯內(nèi)爾（Paul Horsnell）表示，美國(guó)原油供應(yīng)是2020年石油市場(chǎng)的主要變量。目前市場(chǎng)上存在兩種差距很大的預(yù)測(cè)，一種預(yù)測(cè)認(rèn)為全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)急劇放緩，另一種預(yù)測(cè)則認(rèn)為經(jīng)濟(jì)將加速增長(zhǎng)。

市場(chǎng)預(yù)計(jì)巴西、挪威和圭亞那等國(guó)將加大石油供應(yīng)。這意味著，OPEC填補(bǔ)任何缺口所需的石油量將在2020年下降。這也是為什么一些分析師認(rèn)為，如果OPEC及其盟國(guó)不進(jìn)一步削減產(chǎn)量，油價(jià)在會(huì)議結(jié)束后可能會(huì)感到一些壓力的部分原因。

五、全球石油需求疲軟跡象

國(guó)際貿(mào)易緊張局勢(shì)，以及全球經(jīng)濟(jì)疲軟迫使全球石油機(jī)構(gòu)撤銷對(duì)需求增長(zhǎng)的假設(shè)。OPEC自己也表示，有跡象顯示相關(guān)壓力可能打壓石油需求。

價(jià)格報(bào)告機(jī)構(gòu)Argus的首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家David Fyfe表示，石油生產(chǎn)商面臨著微妙的平衡行為。進(jìn)一步削減產(chǎn)量以完全避免全球庫存增加，將把OPEC的市場(chǎng)份額推低至90年代初以來從未出現(xiàn)過的持續(xù)低位。

布油價(jià)格日線