盈利能力咋就這么強(qiáng)？桐昆股份預(yù)計(jì)2019年凈利潤(rùn)接近30個(gè)億

桐昆集團(tuán)股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱“桐昆股份”）1月15日晚間發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)2019年的凈利潤(rùn)為28億元到30億元，同比增加32%到41%。


對(duì)于公司業(yè)績(jī)變動(dòng)情況，桐昆股份解釋稱，報(bào)告期內(nèi)，精對(duì)苯二甲酸、聚酯纖維行業(yè)持續(xù)保持有序競(jìng)爭(zhēng)，產(chǎn)品毛利率維持在良好水平。公司新建項(xiàng)目的投產(chǎn)同比2018年產(chǎn)銷量增加，同時(shí)公司不斷完善體制機(jī)制和組織架構(gòu)，加大產(chǎn)品創(chuàng)新和智能制造投入，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化，生產(chǎn)效率進(jìn)一步提升，業(yè)務(wù)盈利能力顯著增強(qiáng)，總體效益相比2018年同期大幅度增長(zhǎng)。


國(guó)金證券分析師許雋逸此前表示，作為POY長(zhǎng)絲產(chǎn)能最高的龍頭企業(yè)，桐昆股份顯著受益于聚酯POY價(jià)差走強(qiáng)，且盈利彈性較大。而FDY與DTY的結(jié)構(gòu)性走弱對(duì)公司影響相對(duì)較小，原因在于桐昆股份的FDY與DTY在產(chǎn)品結(jié)構(gòu)中占比較低。


財(cái)報(bào)顯示，2019年四季度，桐昆股份新增60萬噸/年長(zhǎng)絲產(chǎn)能，2019年年底長(zhǎng)絲產(chǎn)能將達(dá)到660萬噸，2019年前三季度，桐昆股份實(shí)現(xiàn)滌綸長(zhǎng)絲銷量419.69萬噸，同比增長(zhǎng)28.89%，預(yù)計(jì)全年長(zhǎng)絲銷量在520-550萬噸左右。據(jù)測(cè)算，預(yù)計(jì)2019年長(zhǎng)絲需求增長(zhǎng)5-7%，桐昆股份規(guī)模優(yōu)勢(shì)不斷強(qiáng)化。隨著聚酯廠商停產(chǎn)檢修，下游2019年年底補(bǔ)庫存，長(zhǎng)絲價(jià)格和盈利企穩(wěn)回升。


目前，桐昆股份PTA產(chǎn)能370萬噸，PTA可達(dá)到自給自足。同時(shí)，桐昆股份計(jì)劃投資160億元在江蘇如東打造新的石化聚酯一體化生產(chǎn)基地，新建年產(chǎn)2*250萬噸PTA、90萬噸FDY、150萬噸POY產(chǎn)能。其中，項(xiàng)目一期投資120億元，新建產(chǎn)能2*250萬噸PTA、30萬噸FDY、90萬噸POY，最快有望在2022年底投產(chǎn)；二期投資額為40億元，新增60萬噸FDY、60萬噸POY，同時(shí)建設(shè)燃煤熱電聯(lián)產(chǎn)項(xiàng)目。項(xiàng)目建成后，公司龍頭地位將進(jìn)一步鞏固。


許雋逸指出，考慮到市場(chǎng)對(duì)浙石化利潤(rùn)預(yù)期嚴(yán)重不足，預(yù)計(jì)浙石化滿產(chǎn)后，桐昆股份顯著受益于浙石化煉化資產(chǎn)的投資收益。而桐昆股份現(xiàn)有PTA-長(zhǎng)絲資產(chǎn)在聚酯行業(yè)頭部企業(yè)未來集中度持續(xù)提升的背景下，能夠保持較好盈利能力。