歐美股市屢創歷史記錄新高，憧憬加大減產，布油絕地反彈5%

　　剛剛過去的一周，美原油守住了49.31附近支撐，并展開反彈，市場普遍預計公共衛生事件對經濟和需求的影響比較有限，全球股市大幅反彈，歐美股市屢創歷史記錄新高，給油價提供支撐；此外，市場預計OPEC+產油國較大概率會擴大減產規模，也給油價提供上漲機會。

　　美布兩油均錄得2019年12月6日當周以來最佳表現；美原油本周累計上漲3.79%，最高觸及52.34美元/桶，為2月以來新高，收報52.25美元/桶；布倫特原油本周累計5.03%，為六周來首次周線上漲，最高觸及57.53美元/桶，也是近兩周新高，收報57.24美元/桶。

　　歐美股市屢創歷史記錄新高，亞洲股市也表現樂觀，改善需求前景

　　對公共衛生事件的擔憂，一度令原油價格自1月8日觸及年內高點下跌了約20%，但隨著中國工廠恢復生產和中國政府放松貨幣政策，本周這種擔憂情緒顯著降溫，全球股市上漲，緩解了對原油需求前景的擔憂，給油價反彈提供了機會。

　　(美原油主力合約日線圖)

　　亞洲股市方面，上證指數本周上漲1.43%，為連續第二周上漲，目前已經收復了春節后的大部分跌幅。香港恒生指數本周上漲1.50%；南韓綜合指數本周上漲1.43%。歐洲股市方面，斯托克600指數本周上漲1.49%，盤中曾創歷史記錄高點至432.26點；美國標普500指數本周上漲1.58%，盤中一度創歷史高點至3385.09點；道瓊斯工業指數本周上漲1.02%，盤中曾刷新歷史高點至29568.57點。

　　Ritterbusch and Associates總裁Jim Ritterbusch在一份報告中稱，1月推動油價大幅下跌的大規模結清頭寸行動可能已經結束，取而代之的是近期入市的投機客累積頭寸和空頭回補。

　　KeyBanc Capital Markets的分析師Leo Mariani表示，這番上漲無疑將激發人們對石油市場的更多信心。

　　CIBC Private Wealth Management的高級股票交易員Rebecca Babin稱，市場越來越覺得我們已經觸底。石油市場已經消化了最糟糕的情況，只要中國境外的情況沒有加劇，石油市場就可能表現出更大的韌性。

　　紐約OANDA資深市場分析師Edward Moya指出，“石油價格本周看來已經趨于穩定，因市場樂觀預期OPEC+將再度不惜代價緊縮產出，同時也預期公共衛生事件已經接近高峰。”

　　不過，CMC Markets市場分析師楊燕指出，“亞太地區各地人氣仍舊審慎，因公共衛生事件存在不確定性，全球石油需求受到打擊的程度尚不明朗。”

　　OPEC+產油國大概率會擴大減產規模

　　本周支撐油價上漲的另外一個因素是市場普遍預期，OPEC+主要產油國會擴大減產減產規模，以應對需求下降的問題；盡管俄羅斯政府表示，尚未就進一步的減產做出決定。但業內消息人士表示，俄羅斯原油供應過剩加劇，以及一家主要銀行出售可能帶來大量資金的前景，令原油減產的理由更加充分。

　　(布倫特原油主力合約日線圖)

　　由于公共衛生事件打擊了中國的需求，在過去的兩周中，沙特阿拉伯一直在敦促OPEC成員國及其盟友在本月開會，考慮進一步減產。目前來看，OPEC+產油國正在考慮最高減產230萬桶/日。

　　幾位OPEC代表透露，OPEC及其盟友接近放棄舉行緊急會議的計劃，不過沙特阿拉伯尚未完全放棄其提議。沙特(沙烏地)阿拉伯一直試圖說服俄羅斯同意更大幅度的減產。莫斯科曾表示將在未來幾天公布立場。

　　OPEC+當前的減產協議3月底到期。自OPEC與非OPEC產油國2016年開始在油市協同行動以來，俄羅斯在OPEC+聯盟一直扮演著核心角色。OPEC和非OPEC產油國原本定于3月初開會討論進一步的行動，但公共衛生事件影響了油價，有人呼吁提前開會。

　　盧克石油的第一執行副總裁Ravil Maganov在俄羅斯油企和俄羅斯能源部長諾瓦克(Alexander Novak)會談后對記者稱，“(政府)尚未做出決定...我們討論了所有(情形)。大多數(油企)大多傾向于將減產延長一個季度。”

　　哈薩克斯坦能源部長Nurlan Nogayev也表示，哈薩克斯坦和俄羅斯將進行協調，就可能的進一步減產達成共同立場。“我們將(相互)商定我們的立場，因為哈薩克斯坦和俄羅斯是戰略伙伴。”

　　值得一提的是，市場也發出信號，暗示仍存在一些短期石油需求。周五4月/5月布倫特原油期貨價差縮窄至僅貼水0.01美元/桶，一周前為貼水0.33美元。正價差(遠期升水)的縮窄暗示布倫特原油需求正在改善。

　　三大月報喜憂參半，高盛下調油價預期

　　本周OPEC、EIA和IEA均下調了原油需求預期，不過月報也普遍反應原油產量下降，IEA月報顯示1月份OPEC原油產量跌至近近十年低點，也給油價提供了一些支撐，但著名投行也下調了油價預期，投資者仍需予以警惕。

　　國際能源署(IEA)在月度報告中稱，OPEC原油產量1月份跌至2009年經濟衰退以來的最低水平。1月份也是是OPEC+承諾進一步減產的第一個月，參與協議的10個成員國產量比該集團新目標低50萬桶/日，履約率為143%

　　但國際能源署(IEA)在月報中還指出，隨著公共衛生時事件的影響，全球原油需求本季度將出現逾十年來的首次下滑。這一預期表明，盡管有OPEC及其盟友的最新減產舉措，原油市場仍將面臨嚴重的供應過剩。危機目前仍在持續，確切影響眼下尚難作出判斷。

　　Damien Courvalin等高盛分析師將第一季度布倫特原油和WTI原油價格預期下調10美元/桶，理由是在突發公共衛生事件爆發后需求大受打擊。

　　高盛的分析師指出，目前石油需求可能減少400萬桶/日，這將是一個峰值水平，現在預計2020年新增石油需求將為60萬桶/日，此前預期為110萬桶。

　　高盛在報告中還稱，第一季度布倫特原油價格預計為53美元，其后幾個季度分別為57美元，60美元和65美元；目前預計WTI第一季度報48.50美元，其后幾個季度分別為52.50美元，55.50美元和60.50美元。

　　后市前瞻：投資者需要繼續關注公共衛生事件的相關消息和市場對需求前景的預期變化；同時需要關注OPEC+等主要產油國有關擴大減產規模的相關消息；從市場預期和技術面來看，油價在未來一周存在進一步反彈機會。