外盤原油回調(diào)疊加海外疫情反彈 聚酯原料偏空運(yùn)行

　　市場簡況

　　      觀點(diǎn)策略

　　上周國內(nèi)端午放假，期間國外市場美原油08合約本周小幅回調(diào)，周內(nèi)跌幅為3.39%，布油09合約也周度跌幅為2.94%。疫情方面，以美國為主的海外，在條件并不允許復(fù)工復(fù)產(chǎn)的情況下強(qiáng)行復(fù)產(chǎn)，同時(shí)收到游行集會等的影響，疫情有所反復(fù)。截止報(bào)告時(shí)，美國累計(jì)確診2637077人，累計(jì)死亡將近13萬人(來源：Wind)。同時(shí)，巴西、俄羅斯、印度、英國、秘魯疫情也不樂觀。其中巴西累計(jì)確診人數(shù)也達(dá)到了13.19萬人。受疫情反復(fù)及原油回調(diào)影響，市場避險(xiǎn)情緒升溫。

　　PTA裝置方面，上周變動明顯，江陰漢邦220萬噸裝置、上海石化40萬噸裝置周內(nèi)重啟、揚(yáng)子石化35萬噸裝置周內(nèi)升溫。四川晟達(dá)100萬噸裝置負(fù)荷升至為9成負(fù)荷。同時(shí)，恒力5號線有投產(chǎn)預(yù)期，PTA供應(yīng)明顯增加，重回累庫存通道。加工費(fèi)維持500元/噸水平附近。PTA庫存仍處于歷史高位，成為其價(jià)格反彈的最大阻力。

　　MEG方面，港口庫存與前周基本持平在140.4萬噸，高庫存壓力同樣存在，煤制乙二醇虧損加劇至-1000元以上，導(dǎo)致煤制乙二醇裝置重啟不及預(yù)期，同時(shí)油制、乙烯制裝置降負(fù)增多，供應(yīng)端有所收縮。

　　下游聚酯環(huán)節(jié)除去滌綸長絲微幅去庫外，其他品類繼續(xù)累庫存。終端市場成交總體依然清單。目前，在原油價(jià)格回調(diào)疊加海外疫情再度蔓延的背景下，聚酯原料本身基本面并不景氣，短期或偏空震蕩運(yùn)行。

　　主要風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)

　　1.疫情進(jìn)展引發(fā)下游需求大幅下降，向上傳導(dǎo)壓縮原料利潤。

　　2.OPEC+減產(chǎn)行為執(zhí)行不力，誘發(fā)原油價(jià)格重心進(jìn)一步崩塌。