互太紡織：疫情影響工廠停產(chǎn)約三周，中國及香港收入占比超三成

　　2020年2月12日，互太紡織(01382-HK)發(fā)布公告稱，由于受新型冠狀病毒肺炎影響，公司在廣東番禺的工廠停產(chǎn)約三周，現(xiàn)已于2020年2月12日恢復(fù)生產(chǎn)。但部分受宅嚴(yán)重省市工人仍無法返回廣東的生產(chǎn)單位，番禺工廠的生產(chǎn)能力將有所下跌，將影響原定在2020年2月及3月延遲交付產(chǎn)品。

　　本次互太紡織的工廠停產(chǎn)時(shí)間約三周，正常春節(jié)期間，紡織企業(yè)也停產(chǎn)一周時(shí)間左右，預(yù)計(jì)減少2周左右的停產(chǎn)時(shí)間，對(duì)于的公司產(chǎn)量有很大的影響。

　　中國及香港收入占比超三成

　　互太紡織是一家針織布生產(chǎn)及營銷商，下游行業(yè)是服裝業(yè)，本來春節(jié)是服裝在全年線下實(shí)體店的銷售旺季，是紡織服裝企業(yè)增強(qiáng)收入及利潤的最佳時(shí)期，不料2020年的春節(jié)遇上新型冠狀病毒肺炎，中國各大服裝企業(yè)閉門休息，延遲上班時(shí)間，疫情期間，消費(fèi)者逛不了商場，即使門店開業(yè)，也減少許多消費(fèi)者。

　　雖然網(wǎng)上銷售不受影響，甚至有所增加，但物流公司大部分也停了，受物流拖累，銷量增加也不會(huì)很大，主要受線下實(shí)體店銷量大減，這使得服裝企業(yè)的銷量在2020年一季度必然大受影響，互太紡織作為服裝企業(yè)的上游企業(yè)，制作量也將因此減少。

　　值得注意的是，截至2019年9月30日止6個(gè)月，來自中國及香港客戶的總收入約9.12億元(港幣，下同)，占公司總營收比例約30.16%，超過三成，可見，中國及香港客戶的業(yè)務(wù)對(duì)互太紡織的影響較大，畢竟本次疫情對(duì)中國及香港地區(qū)的服裝業(yè)影響較大，互太紡織作為上游企業(yè)，訂單也會(huì)有很大的影響。而互太紡織在春節(jié)期間的延遲上班會(huì)造成原先的訂單的延遲交貨，如果后期可能通過加班來逐漸彌補(bǔ)產(chǎn)量，會(huì)相應(yīng)增加公司的勞工成本及疫情帶來的其他成本。

　　業(yè)績有下滑趨勢，股價(jià)不斷創(chuàng)近年新低

　　從2016年至今，互太紡織的業(yè)績就有所下滑，收入由2016年年度的69.28億元下降11.68%至2019年年度的61.19億元，歸母凈利潤由2016年年度的11.26億元下降23.45%至2019年年度的8.62億元，收入下滑主要是公司在中國地區(qū)的收入縮減較大，逐漸往海外發(fā)展。隨著近幾年收入及歸母凈利潤的下滑，公司的股價(jià)從2016年1月4日至2020年2月13日的股價(jià)跌幅約50.62%。

　　截至2019年9月30日止6個(gè)月，公司的營收約30.25億元，同比下滑11.09%，歸母凈利潤4.12億元，同比下滑17.86%，從2019年/2020年的中期報(bào)來看，互太紡織在中國、東南亞、香港、斯里蘭卡、孟加拉及其他地區(qū)的收入全部下滑。

　　從2019年/2020年的中期報(bào)發(fā)布以來，2019年12月4日至2020年2月13日期間，公司股價(jià)下跌13.09%，疫情事件之后，2020年1月29日至2月12日期間，公司股價(jià)下滑7.90%。

　　值得注意的是，截至2019年9月30日，公司的期末現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物為9.43億元，較2018年同期增長2.33億元，雖然現(xiàn)金有所增長，但公司的借貸5.02億元，較2018年同期增長2.42億元，可見，現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物的增加是借款增加所致，不過截至2019年9月30日，公司的總資產(chǎn)負(fù)債比率僅36.26%，低于同行業(yè)平均水平。目前的現(xiàn)金流還是較為充足，能夠應(yīng)對(duì)疫情帶來的短期資金壓力影響。

　　結(jié)語：本次疫情對(duì)于互太紡織帶來的不僅僅是工廠停產(chǎn)的產(chǎn)量影響，更多的是影響互太紡織的上游客戶服裝企業(yè)的銷量，公司的客戶在中國及香港客戶方面的收入占比超總營收的三成，勢必影響很大，可預(yù)測，公司在2020年一季度的訂單量將大量減少。不僅如此，公司在2016年至今，營收及利潤都有下滑趨勢，疊加本次疫情的沖擊，公司在2019年/2020年的中期業(yè)績還將繼續(xù)承壓。