巨星科技公告：獲準在歐美市場銷售防護用品利潤有望增高

　　3月16日晚間，杭州巨星科技股份有限公司(以下簡稱“巨星科技”)公告稱，近日收到美國食品藥品監督管理局(“美國FDA”)的通知，公司向美國FDA申請的產品備案申請獲得批準，產品名稱為MASK，SCAVENGING(“防護口罩”)，證書有效期：截止2020年12月31日(根據美國FDA相關規定，上述產品備案申請有效期為申請當年剩余期限，到期后可續期)。

　　繼3月16日晚間宣布獲得美國食品藥品監督管理局批準的防護口罩產品備案申請許可之后，杭州巨星科技股份有限公司(以下簡稱“巨星科技”)今天(3月17日)晚間再度宣布，公司近日收到由ENTECERTIFICAZIONEMACCHINE授權頒發的歐盟CE符合性聲明文件，根據歐盟醫療器械相關法規的規定，公司的防護口罩已在歐盟完成了醫療器械備案注冊。

　　巨星科技表示，公司防護口罩產品分別獲得美國FDA批準和歐盟CE符合性聲明后，公司將可以在歐盟與美國市場全面銷售上述產品，公司正積極推動該產品在歐盟與美國市場的銷售，并依據訂單情況配套相應產能，努力為公司帶來新的盈利增長點，確保公司業務穩定持續發展。

　　巨星科技稱，2019年，公司防護口罩的銷售額低于500萬美元，未達到公司2019年度營業收入的1%，截止目前，公司沒有防護口罩產能，防護口罩均來自外協生產；公司雖已收到歐盟客戶的意向訂單，但尚未與歐盟地區客戶簽訂正式的防護口罩合同，尚無法預測其對公司業績產生的影響。

　　據媒體報道，雖然國內疫情仍在影響生產生活，但數據出現好轉，而國外形勢卻趨向嚴峻仍在升級。美國約翰斯·霍普金斯大學發布的實時統計數據顯示，截至北京時間3月16日8時33分，全球新冠肺炎累計確診病例已超過16.7萬例，歐洲已成為新冠肺炎疫情“震中”。業內人士認為，中外口罩需求有望持續旺盛，尤其國外口罩短缺可能超預期。

　　目前，新型冠狀病毒持續影響下，全國醫用口罩基本斷貨。為實現抗病毒效果，口罩只能一次性使用，更增加了口罩的使用和需求量。

　　數據顯示，中國是世界最大的口罩生產和出口國，年產量占全球約50%，2018年中國口罩行業總產量為45.4億只。2019年，我國口罩產量超過50億只，產值達到102億元，醫用口罩占比達到54%。據國家發改委介紹，當前全國口罩產能利用率已達110%，截至2月月29日，全國口罩日產能達到1.1億只，日產量達到1.16億只，仍不能滿足民眾和醫護人員的需求。

　　同時隨著國外疫情仍在上升的趨勢中，國外多個國家也出現了口罩需求緊張，有機構預測國外的疫情高峰將比中國疫情延遲1-5個月，由此判斷，國內外的需求有望在一段時間內維持高位。世界衛生組織指出，口罩等個人防護用品的需求量已是正常水平的100倍，價格則是正常水平的20倍，且由于廣泛地、不恰當地使用個人防護用品，這種短缺情況進一步加重。而作為世界最大的口罩生產國，中國的年產量占全球約50%。在滿足國內需求的情況下中國將有望承擔全球口罩生產的重要任務。

　　公開資料顯示，巨星科技是全球排名靠前、亞洲規模最大的手工具行業龍頭企業，其核心競爭力在于優秀的研發設計能力、優秀的供應鏈管理能力、持續強化的自有品牌優勢以及國際化發展優勢。公司已成為美國LOWE’S、美國HOMEDEPOT、美國WALMART、法國BRICODEPOT、加拿大CTC等多家大型連鎖超市在亞洲最大的五金工具供應商之一，巨星科技主要從事手工具及手持式電動工具、智能產品等工具五金產品的研發、生產和銷售。

　　財報顯示，2019年，巨星科技實現營業收入62.3億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤9.37億元，同比增長5%和30.72%。觀察來看，2015-2018年，巨星科技的營業收入復合增長率為23.2%，近6年復合增速達到17.1%，均顯著高于其主要客戶如LOWES、HOMEDEPOT，和海外同行企業，如史丹利百得(全球最大的手工具和電動工具企業)、創科實業(快速發展的電動工具、戶外園藝工具龍頭企業)。剔除并購影響，巨星科技內生增長速度也屬于較高水平。

　　華泰證券分析師章誠表示，手工具產能多集中于中國，Stanley也為巨星科技的主要客戶。據公司調研，全球手工具產能的70%-80%均在中國。據Stanley19Q3EarningsConference，Stanley預計2019年全年受到關稅加征影響大約在1.25億美元左右，占公司彭博一致預測2019年凈利潤11.71億美元的10.67%。同時Stanley是巨星的主要客戶，據2019年6月22日公司公告2019-051，2018年向巨星購買手工具2.2億元，據此我們可以推斷士丹利也應有部分產能在中國。

　　當前美國本土工具制造廠商規模普遍較小，生產制造成本相比中國出口產品即使增加25%的關稅后依然高出很多。而東南亞、南美等國家工具制造廠商由于供應鏈不成熟、人工效率較低以及自動化程度不足，導致其產能較低、生產成本較高，尚無法與中國規模企業形成競爭。因此，章誠判斷，美國進口手工具產品的總體格局不會發生重大變化。考慮到公司產品的競爭力、可替代性、同客戶多年的合作關系等，公司的美國客戶將加征關稅全部或者大部分轉移至公司承擔的可能性較小。據2019年8月3日公司公告2019-062，公司與包括前五大客戶在內的主要客戶就應對關稅問題達成了一致，各方將主要通過開發適應市場的新產品，提高終端產品市場價格的方式消化關稅對各方的影響。

　　章誠預計，未來三年公司收入端增速或將高于行業增速，利潤端增速或將高于收入端增速，主要系1)公司有望以貿易摩擦中競爭格局改善為契機，未來幾年維持高于行業的收入增速，同時疊加公司從手工具供應商轉型五金工具供應服務商的戰略，公司通過擴大品類及擴大產能，有望進一步提升收入增速；2)由于轉型升級有望逐步提升公司盈利能力，同時疊加規模效應，同時考慮2020年中策投資收益積極影響，利潤端增速有望高于收入端。