消費遇冷去年我國服裝庫存854億，高端毛紡龍頭新澳股份僅賺1.4億

浙江新澳紡織股份有限公司（以下簡稱“新澳股份”）4月8日晚間發布2019年年報，報告期內，公司實現營業收入27.1億元，同比增長5.6%；歸屬于上市公司股東的凈利潤1.43億元，同比下降28.16%。基本每股收益0.28元。

新澳股份解釋稱，報告期內凈利潤下降的的主要原因是：

（1）報告期內，受宏觀經濟增速緩慢及消費結構變化等影響，衣著類零售終端需求疲軟，尤其中高端品類消費信心和購買力受到抑制。據國家統計局數據顯示，2019年居民衣著類消費價格指數持續下滑，特別三季度后呈直線式下降。紡織服裝消費表現出“旺季偏淡，淡季更淡”的情況，服裝企業多數面臨產銷難平、庫存高企、資金不足的困境。據統計，2019年我國服裝庫存高達854億元。終端需求遇冷直接打壓了行業上游的織造、紡紗企業，受此影響，公司不可避免地面臨訂單減少、毛利率下降的沖擊。

（2）從毛紡細分行業來看，報告期內毛紡行業的運行壓力進一步加大，整體盈利能力表現下滑。根據國家統計局數據，2019年前三季度，規模以上毛紡織企業營業收入同比呈現下滑，跌幅為3.26%，低于紡織業0.9%的營業收入增速；毛紡織企業的利潤總額減少約12億元，跌幅達42%，行業平均利潤率為1.6%，較上年下滑了1.2個百分點；毛紡行業的平均利潤率水平也遠低于紡織業3.85%的平均利潤率水平。

（3）2014年以來，新澳股份通過IPO2萬錠、定增項目3萬錠以及自建項目6萬錠第一期（2.8萬錠），已陸續加碼高端毛精紡產能近8萬錠，產能規模較上市前翻了一番。這對搶占全球市場份額、鞏固行業地位、實現彎道超越歐洲競爭對手，都具有重要戰略意義。新增產能的自動化設備增加，固定資產折舊成本相應增加，人工成本也隨著薪酬水平和用工人數而增加。

在當前復雜多變的情勢下，以及原材料價格處于下降通道的判斷，新澳股份綜合考慮，對產量、備紗量進行調整、隨需應變，控制合理存貨水平。報告期末，主要產品毛精紡紗線和毛條在銷量均略高于去年的情況下，二者庫存合計減少1056.14噸。由于消化庫存、減少備貨，紗線產量較去年下降13.88%；毛條產量較去年減少3.40%。產能利用不足，使規模優勢難以充分發揮，導致產品單位制造成本增加，其中毛精紡紗線工資成本同比去年上漲約1,812元/噸，上漲25.66%；其中折舊成本同比去年上漲1,493元/噸，上漲38.08%。

（4）原材料價格急劇下跌，澳元大幅貶值，子公司新中和影響較大。羊毛價格易受氣候、當地產業政策、羊毛儲備情況、匯率變動等多因素影響，易于波動。從2015年開始澳大利亞羊毛價格已持續波動上漲近四年。

報告期初，澳毛價格指數從2018年末的1862澳分/公斤迅速上漲至全年高點（2月22日）2027澳分/公斤，漲幅8.85%。隨后價格又斷崖式急跌32.17%至最低點1375澳分/公斤，同時2019年末澳元兌美金匯率跌至10年低點，放大了波動幅度。原材料價格波動與產品結構持續調整，使得毛紡織業銷售利潤率大幅下降。

全資子公司新中和主要業務是從事羊毛毛條的生產、銷售，并提供改性加工業務。其中，由于羊毛制條業務屬于初加工，加工過程較短、毛利率較低，單位毛利受原材料價格波動影響較大。2019年，其毛條業務雖然銷量增加了3%，但受羊毛急漲急跌影響，產品利潤收窄甚至微虧，毛利率減少7.27個百分點，只有2.6%，凈利潤同比去年減少了4355萬，直接拉低了公司整體利潤水平。

收入構成方面，毛精紡紗收入占比從2011年的54%逐步增加至2019年的73%，羊毛毛條收入占比從41%降低至27%。且毛精紡紗毛利率高于公司整體毛利率。因此從長遠來看，如果毛精紡紗產能逐步釋放，其收入占比將進一步提升，公司整體毛利率有望保持平穩。

（5）由于國內外消費市場形勢低迷，下游客戶為控制風險不斷壓縮采購成本。產品結構方面，部分純羊毛紗線需求被其他較低檔次纖維混紡的羊毛紗線替代，產品附加值減少，影響毛利率水平；下單方面，部分客戶受“買漲不買跌”的觀望情緒影響，下單更趨謹慎，小批量、多品種、短交期的訂單需求成為常態，客觀上增加了公司的制造費用成本和管理難度。同時，行業內存在低價競爭的現象，拉低了行業整體盈利水平。受部分產品因競爭壓力降價，利潤未能與銷售收入同步增長，公司毛利率下降，凈利潤同比下滑。

公開資料顯示，新澳股份所從事的主要業務為毛精紡紗線的研發、生產和銷售，公司紗線產品主要定位全球中高端市場，與世界頂尖服飾品牌建立良好的合作關系，有穩定的優質客戶群體。公司在全球約有4000多家客戶，在國內外市場約有500多家服裝品牌合作者，并成為眾多知名服裝品牌的指定紗線供應商之一，擁有較大的市場影響力。

新澳股份被國家工業和信息化部和中國工業經濟聯合會認定為2019-2021制造業單項冠軍示范企業，獲制造業精梳羊毛紗單項冠軍。公司產品品質有權威認證保障，是國際羊毛局純羊毛標志特許權企業，擁有澳大利亞美麗諾羊毛標志證書，獲得OEKO-TEXSTANDARD100（生態紡織品國際認證）、EUECO-LABEL（歐盟生態標簽）認證。相應產品通過了“浙江制造”（DB33T/944）品質認證、GOTS(全球有機紡織品標準)、RWS（負責任羊毛標準）等產品認證體系。