化纖產(chǎn)業(yè)鏈2020年5月回顧及6月展望

　　第一部分 簡(jiǎn)述

　　5月份，聚酯產(chǎn)業(yè)鏈上下游產(chǎn)品整體呈震蕩上行趨勢(shì)。國(guó)際原油的穩(wěn)步反彈對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)形成有力支撐。OPEC+及產(chǎn)油國(guó)減產(chǎn)等利好刺激下，國(guó)際原油在中上旬穩(wěn)步反彈，外圍利好推動(dòng)下，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)全線震蕩走高，但由于市場(chǎng)供需基本面仍較弱，在下旬，隨著國(guó)際原油趨于整理，市場(chǎng)缺乏持續(xù)利好推動(dòng)，市場(chǎng)反彈幅度受限，產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)維持窄幅整理。

　　表1化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品5月份漲跌排行榜

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

　　如表1所示，就環(huán)比幅度來(lái)看，5月份PX(CFR臺(tái)灣)環(huán)比漲3.81%、PTA環(huán)比漲6.45%、MEG環(huán)比漲7.28%、聚酯切片環(huán)比漲4.12%、聚酯瓶片環(huán)比漲3.36%、滌綸長(zhǎng)絲環(huán)比漲8.18%、滌綸短纖環(huán)比跌2.45%。

　　第二部分 5月份化纖產(chǎn)業(yè)鏈漲跌情況和走勢(shì)分析

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

　　金聯(lián)創(chuàng)化纖產(chǎn)業(yè)鏈監(jiān)測(cè)了7個(gè)化纖產(chǎn)品及原料的月度均價(jià)，如圖1所示，5月份化纖產(chǎn)品月均價(jià)有所上漲，其中月內(nèi)上漲幅度維持在3-8%之間。漲幅最大的是滌綸長(zhǎng)絲，漲8.18%，漲幅最小的聚酯瓶片，漲3.36%；化纖產(chǎn)品中僅滌綸短纖較上月下跌2.45%。

　　數(shù)據(jù)來(lái)源：金聯(lián)創(chuàng)

　　5月從化纖產(chǎn)業(yè)鏈各產(chǎn)品漲跌統(tǒng)計(jì)來(lái)看，如圖2所示，月內(nèi)化纖產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)震蕩反彈為主，整體較去年同期水平出現(xiàn)大幅度下滑，從同比數(shù)據(jù)可以看出，整體跌幅在19-45%之間，下跌最大的為PX，跌幅為45.53%，而跌幅最小是乙二醇，跌幅在19.08%。

　　第三部分 化纖鏈主要產(chǎn)品行情分析

　　PX

　　5月，亞洲PX市場(chǎng)震蕩走高，截至月底亞洲PX估報(bào)462美元/噸FOB韓國(guó)和482美元/噸CFR臺(tái)灣/中國(guó)，較上月末走高21美元/噸。月初恰逢國(guó)際勞動(dòng)節(jié)，國(guó)內(nèi)市場(chǎng)休市，但期間國(guó)際原油持續(xù)反彈，在成本面提振下，PX市場(chǎng)穩(wěn)步走高，特別是節(jié)后首日，化工品普遍補(bǔ)漲，上下游產(chǎn)品均出現(xiàn)不同程度走高，但由于PX基本面偏弱，PX開工維持偏高水平，市場(chǎng)存在供應(yīng)壓力，業(yè)者心態(tài)轉(zhuǎn)謹(jǐn)慎，PX及下游PTA持續(xù)積累庫(kù)存為主，商家出貨意向增強(qiáng)。下旬由于原油需求陸續(xù)恢復(fù)，國(guó)際原油出現(xiàn)一波走高行情，芳烴產(chǎn)品基本呈現(xiàn)跟漲，另外下游PTA市場(chǎng)也有所回暖，PX成交情況良好。月末石腦油表現(xiàn)偏弱，成本支撐塌陷，PX買盤積極性減淡，商家報(bào)盤松動(dòng)，氣氛偏空。月底中石化公布5月PX結(jié)算價(jià)在4110元/噸，較上月結(jié)算走高290元/噸。5月CFR臺(tái)灣/中國(guó)均價(jià)在485.5美元/噸，環(huán)比走高3.81%，同比走低45.53%，最低價(jià)出現(xiàn)在5月5日的461美元/噸，最高價(jià)出現(xiàn)在5月20日的508美元/噸。

　　PTA

　　5月，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)窄幅上行，整體成交情況一般。月初，原油價(jià)格波動(dòng)收窄，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)支撐穩(wěn)固，PTA開工率維持高位水平，且高庫(kù)存依舊壓制市場(chǎng)價(jià)格，PTA現(xiàn)貨市場(chǎng)上行壓力較重；盡管外圍經(jīng)濟(jì)重啟對(duì)需求預(yù)期改善，但終端實(shí)質(zhì)性需求未見明顯好轉(zhuǎn)，下游聚酯產(chǎn)銷表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)維持震蕩格局。14日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤執(zhí)行2009合約減160元/噸，遞盤減170元/噸，商談圍繞3270-3320元/噸。中旬，原油價(jià)格窄幅走高，成本端對(duì)PTA市場(chǎng)支撐走強(qiáng)，漢邦220萬(wàn)噸裝置臨時(shí)停車，供應(yīng)量減少帶動(dòng)PTA市場(chǎng)繼續(xù)沖高，不過(guò)PTA庫(kù)存依舊高位，同時(shí)下游需求表現(xiàn)疲軟，市場(chǎng)缺乏實(shí)質(zhì)性利好提振，多觀望為主。21日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤執(zhí)行2009合約減120-130元/噸，遞盤減140元/噸，商談圍繞3560-3590元/噸。下旬，原油價(jià)格波動(dòng)繼續(xù)收窄，部分PTA工廠裝置推遲檢修，開工率高位使得供應(yīng)依舊充足，同時(shí)PTA高庫(kù)存對(duì)市場(chǎng)形成壓制；隨著國(guó)內(nèi)服裝紡織消費(fèi)改善以及外貿(mào)訂單恢復(fù)預(yù)期下，需求有望回暖對(duì)價(jià)格形成支撐，市場(chǎng)震蕩為主。28日華東主港現(xiàn)貨報(bào)盤執(zhí)行2009合約減125-130元/噸，遞盤減135元/噸，商談圍繞3470-3510元/噸。5月華東PTA市場(chǎng)均價(jià)在3405元/噸，環(huán)比漲6.45%，同比跌44.53%，最高價(jià)出現(xiàn)在21日的3590元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在13日的3240元/噸。

　　MEG

　　5月，乙二醇市場(chǎng)先跌后漲。5月初，在原油價(jià)格低位下，市場(chǎng)情緒仍舊偏空，場(chǎng)內(nèi)成交氣氛清淡，帶動(dòng)現(xiàn)貨商談重心下移。5月中旬，隨著OPEC+會(huì)議減產(chǎn)效果逐步顯現(xiàn)，國(guó)際原油價(jià)格持續(xù)反彈，乙二醇受成本拖拽，現(xiàn)貨市場(chǎng)價(jià)格一度沖高至3600元/噸。至5月下旬，國(guó)際原油高位止?jié)q調(diào)整，乙二醇市場(chǎng)目光重回基本面；而乙二醇市場(chǎng)供需關(guān)系改善緩慢，港口庫(kù)存高位令市場(chǎng)價(jià)格承壓。至28日收盤時(shí)在3580-3590元/噸附近商談。

　　聚酯瓶片

　　5月，國(guó)內(nèi)瓶級(jí)PET市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩反彈趨勢(shì)。月初，國(guó)際原油走高提振，節(jié)后首日聚酯原料PTA市場(chǎng)反彈，成本推動(dòng)下，華東市場(chǎng)價(jià)格漲至5400-5500元/噸。隨后原料PTA市場(chǎng)趨于整理，市場(chǎng)缺乏持續(xù)推動(dòng)力，瓶級(jí)PET市場(chǎng)整體維持窄幅整理。中旬，原料PTA市場(chǎng)走勢(shì)較弱，成本支撐減弱，市場(chǎng)心態(tài)較弱，經(jīng)銷商小幅降價(jià)出貨，市場(chǎng)商談重心小幅回落。月中開始，隨著國(guó)際原油的持續(xù)反彈，聚酯原料PTA市場(chǎng)走勢(shì)偏強(qiáng)，成本支撐增強(qiáng)。瓶片廠家報(bào)盤穩(wěn)步上調(diào)，市場(chǎng)商談重心逐步漲至5550-5700元/噸的高位，但隨著市場(chǎng)的持續(xù)拉漲，下游繼續(xù)跟進(jìn)信心不足，市場(chǎng)成交趨淡。進(jìn)入下旬，國(guó)際原油市場(chǎng)區(qū)間整理，聚酯原料PTA市場(chǎng)小幅走弱，成本支撐不足，市場(chǎng)商談重心小幅跌至5500-5650元/噸。月內(nèi)，瓶片廠家現(xiàn)貨資源較為緊張，大部分廠家開始接3-4季度訂單，廠家挺價(jià)意向較濃。下游謹(jǐn)慎觀望為主，僅維持剛需買盤。截止5月29日，5月華東地區(qū)瓶級(jí)PET市場(chǎng)均價(jià)在5504元/噸，環(huán)比漲3.36%，同比跌27.24%，最高價(jià)出現(xiàn)在5月21日的5700元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在5月11日的5350元/噸。

　　聚酯切片

　　5月，聚酯切片市場(chǎng)震蕩偏強(qiáng)運(yùn)行，場(chǎng)內(nèi)整體交投氣氛良好。五一假日期間，受國(guó)際原油上漲影響，部分聚酯切片工廠報(bào)價(jià)上調(diào)50元/噸，下游適量采購(gòu)原料，市場(chǎng)成交重心偏強(qiáng)。假日歸來(lái)，聚酯市場(chǎng)大盤推漲，聚酯切片工廠報(bào)價(jià)上調(diào)50-200元/噸，下游適量采購(gòu)原料，聚酯切片市場(chǎng)產(chǎn)銷放量，市場(chǎng)成交重心繼續(xù)走高。隨后，原料PTA窄幅震蕩，成本支撐一般，且下游消化前期原料備貨，聚酯切片市場(chǎng)產(chǎn)銷維持偏淡走勢(shì)，加之利潤(rùn)優(yōu)勢(shì)影響下，滌綸長(zhǎng)絲產(chǎn)量減少，聚酯切片產(chǎn)量明顯增長(zhǎng)，導(dǎo)致部分聚酯切片工廠積極低價(jià)出貨，市場(chǎng)成交重心穩(wěn)步走弱。月中，原料PTA偏強(qiáng)運(yùn)行，成本支撐良好，且下游訂單好轉(zhuǎn)，適量采購(gòu)原料，于是聚酯切片市場(chǎng)產(chǎn)銷整體做平，聚酯切片工廠挺價(jià)出貨為主，市場(chǎng)成交重心穩(wěn)中偏強(qiáng)。臨近月末，下游臨近小淡季行情，需求略有轉(zhuǎn)弱，且上游成本支撐一般，因此市場(chǎng)成交重心穩(wěn)中小跌。截止5月28日，本月江浙聚酯切片市場(chǎng)均價(jià)在4649元/噸，環(huán)比漲4.12%，同比跌34.82%，最高價(jià)出現(xiàn)在5月19日的4800元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在13日的4450元/噸。

　　滌綸短纖

　　5月滌綸短纖市場(chǎng)先漲后跌。月初，國(guó)際原油價(jià)格出現(xiàn)上漲，帶動(dòng)聚酯原料反彈，且滌綸短纖價(jià)格已經(jīng)跌至前期低位附近，下游出現(xiàn)階段性補(bǔ)貨，滌短產(chǎn)銷較好，因此長(zhǎng)假上來(lái)第一天，滌短廠家紛紛調(diào)漲報(bào)價(jià)在200-300元/噸左右，隨后滌綸短纖市場(chǎng)進(jìn)入的短暫的回調(diào)，下游觀望心態(tài)占據(jù)主導(dǎo)，多觀望為主。多數(shù)廠家報(bào)價(jià)基本維持穩(wěn)定，商談重心出現(xiàn)陰跌。月中，受原油上漲帶動(dòng)，原料PTA價(jià)格上漲，滌綸短纖廠家紛紛上調(diào)報(bào)價(jià)，下游買漲氛圍較好，局部產(chǎn)銷暴增，但價(jià)格上漲后買家跟進(jìn)力度略減弱，整體產(chǎn)銷走弱，價(jià)格呈現(xiàn)調(diào)整走勢(shì)。本月下旬，下游紗廠手中有足夠的原料庫(kù)存，采購(gòu)熱情不高，滌短工廠庫(kù)存低位，場(chǎng)內(nèi)維持剛需補(bǔ)貨居多，滌綸短纖市場(chǎng)交投氣氛偏淡，局部?jī)?yōu)惠放大，價(jià)格出現(xiàn)小幅回落。截止28日，5月華東滌綸短纖市場(chǎng)均價(jià)在5740元/噸，環(huán)比下跌2.45%，同比下跌28.92%，最高價(jià)出現(xiàn)5月22日的6950元/噸，最低價(jià)出現(xiàn)在13日的5500元/噸。中石化5月1.4D直紡滌綸短纖結(jié)算價(jià)在6025元/噸，較上月下跌25元/噸。江蘇三房巷化纖滌綸短纖價(jià)格1.4D半光滌短5月結(jié)算價(jià)格報(bào)至5775元/噸。

　　第四部分 預(yù)測(cè)及展望

　　金聯(lián)創(chuàng)預(yù)測(cè)，6月份聚酯產(chǎn)業(yè)鏈?zhǔn)袌?chǎng)或維持震蕩運(yùn)行。因目前市場(chǎng)不確定性因素較多，國(guó)際原油反彈力度有限，下月聚酯原料PTA和乙二醇市場(chǎng)或?qū)挿{(diào)整，成本支撐一般。但終端織造需求仍較弱，且紡織即將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，疲弱需求令市場(chǎng)承壓。因此6月份聚酯產(chǎn)品市場(chǎng)整體走勢(shì)或延續(xù)區(qū)間整理。以下為針對(duì)各產(chǎn)品的后市展望：

　　PX：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)6月PX市場(chǎng)維持震蕩格局。PX供應(yīng)量維持偏高水平，不過(guò)隨著國(guó)內(nèi)疫情緩解，終端聚酯有望提升，且下游PTA生產(chǎn)利潤(rùn)良好，對(duì)原料PX需求堅(jiān)挺，PX或?qū)⑻幱诰徛?kù)存過(guò)程，此外PX虧損加劇，企業(yè)存在小幅減產(chǎn)可能，綜合來(lái)看，PX市場(chǎng)低位震蕩，延續(xù)筑底行情。

　　PTA：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)6月PTA市場(chǎng)或維持震蕩偏強(qiáng)。近期PTA受檢修預(yù)期的影響，PTA高開工率有望得到緩解。因此PTA累庫(kù)幅度下滑；而下游需求在國(guó)內(nèi)服裝紡織消費(fèi)改善以及外貿(mào)訂單恢復(fù)預(yù)期下有望逐步回暖，并傳導(dǎo)至產(chǎn)業(yè)鏈上游。在供需兩端利好推動(dòng)下，同時(shí)原油價(jià)格有筑底修復(fù)的可能，短期內(nèi)PTA價(jià)格或存在震蕩上升的可能。但是目前PX疲弱，高加工費(fèi)下需要關(guān)注PTA工廠檢修能否如期兌現(xiàn)。

　　MEG：6月乙二醇市場(chǎng)或以寬幅震蕩為主。當(dāng)前成本端原油高位整理，后續(xù)上漲力度不足，乙二醇市場(chǎng)行情邏輯重回基本面。從供應(yīng)端看，6月份國(guó)內(nèi)裝置投產(chǎn)與重啟計(jì)劃并存，供應(yīng)側(cè)對(duì)市場(chǎng)壓力再度增加。從需求端看，織造行業(yè)雖然出現(xiàn)好轉(zhuǎn)但當(dāng)前開工負(fù)荷尚未恢復(fù)至正常水平。而在6月，進(jìn)入織造傳統(tǒng)小淡季行情，終端需求恢復(fù)仍就是個(gè)較長(zhǎng)的過(guò)程。乙二醇供需關(guān)系改善尚需一定時(shí)日，需著重關(guān)注港口庫(kù)存情況。

　　聚酯PET：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)6月，聚酯PET市場(chǎng)或窄幅震蕩。供應(yīng)面來(lái)看，聚酯PET工廠開工率或基本維持，但5月底行業(yè)現(xiàn)貨庫(kù)存整體低位，預(yù)計(jì)后市供應(yīng)壓力不大。需求面來(lái)看，6月份纖維級(jí)PET下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)淡季行情，但瓶級(jí)PET下游處于傳統(tǒng)消費(fèi)旺季，市場(chǎng)整體需求或尚可。綜合來(lái)看，6月份中旬，聚酯PET市場(chǎng)局部供應(yīng)壓力或?qū)@現(xiàn)，但市場(chǎng)整體波動(dòng)幅度或較窄，后續(xù)應(yīng)密切關(guān)注國(guó)際原油走勢(shì)及上游原料市場(chǎng)走勢(shì)。

　　滌綸纖維：金聯(lián)創(chuàng)預(yù)計(jì)6月，滌綸纖維市場(chǎng)小幅震蕩為主。近期PTA受檢修預(yù)期的影響，及原油價(jià)格有筑底修復(fù)的可能，短期內(nèi)PTA價(jià)格或震蕩偏強(qiáng)，成本端支撐穩(wěn)固。5月滌綸纖維的需求大多依附上游原料端釋放利好因素從而刺激終端及貿(mào)易商補(bǔ)貨。而現(xiàn)在原油價(jià)格逐漸回歸正軌，下游織造需求也并未出現(xiàn)明顯回升，且滌綸纖維市場(chǎng)將進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，因此，6月滌綸纖維市場(chǎng)將小幅震蕩為主，仍將跟隨原料走勢(shì)為主。