又一批滌綸絲項目簽約、投產了！聚酯龍頭越做越大、越做越狠，最終誰會被最先吃掉？

　　目前國內聚酯產業鏈處于擴張和整合階段，尤其是行業內規模較大的聚酯企業，如桐昆、榮盛、恒力、恒逸、盛虹、三房巷和新鳳鳴等，仍在不斷新增或收購聚酯產能，同時將自身的產業鏈向上游原料行業延伸。隨著行業集中度的提升，占據頭部資源的化纖龍頭企業無疑更具優勢。這是化纖行業的洗牌期，同時也是產業轉型升級必經的陣痛之路，更是中小化纖企業的生死劫。

　　總投資110億！新鳳鳴公司年產300萬噸滌綸項目簽約

　　6月8日上午，“爭先創優、搶抓窗口”桐鄉市二季度重大項目集中簽約、集中開竣工活動在桐鄉舉行。新鳳鳴公司《年產200萬噸功能柔性定制化短纖新材料及100萬噸功能性差別化纖維項目》參與集中簽約！

　　同日新鳳鳴集團發布公告稱，公司全資子公司桐鄉市中友化纖有限公司(以下簡稱“中友化纖”)擬以自有資金或自籌資金投資建設新材料項目，建筑面積約1400畝，該項目位于桐鄉市洲泉鎮工業區臨杭大道北側，建設投資約110億元，其中：年產200萬噸差異化直紡滌綸短纖總投資65.50億元，100萬噸功能性差別化纖維總投資30億元，30萬噸聚酯薄膜等配套新材料總投資14.50億元，項目建設工期預計60個月。

　　新鳳鳴表示，隨著公司總體產能的不斷提升，根據“一洲兩湖”布局要求，公司洲泉基地產能突破290萬噸。為進一步擴大洲泉區域，強化洲泉產業集群和生產力量，進一步提升公司盈利水平，完善產業鏈結構，公司規劃此次投資。項目建成后，有助于完善產業鏈結構，進一步提升公司盈利水平，并鞏固和提升行業地位。

　　業內人士表示，根據目前的產能規劃，預計2021年新鳳鳴將以580萬噸長絲產能躍居行業第二，產能占全行業的13%，呈現出強者恒強的趨勢。此外，新鳳鳴在建兩期共440萬噸PTA產能，投產后將實現原料自給自足、提高公司競爭能力和企業抗風險能力。

　　恒逸子公司50萬噸差別化FDY改造項目投產

　　6月3日晚，恒逸石化股份有限公司公布公告稱，公司子公司嘉興逸鵬化纖有限公司(以下簡稱“嘉興逸鵬”)建設的“年產50萬噸差別化功能性纖維提升改造項目”(以下簡稱“項目”)，已于近日完全建成并正式投產運行，共配套新增50萬噸/年差別化功能性精品FDY。

　　據此，嘉興逸鵬共計具有年產75萬噸差別化功能性精品FDY生產及運營能力。項目第一階段25萬噸/年差別化功能性精品FDY已于2019年4月建成投產運作。

　　據了解項目利用嘉興逸鵬現有土地，投資新建聚酯裝置和FDY紡絲設備，并對原有部分聚合和紡絲設備進行升級改造，采用柔性化聚合工藝技術、聚酯熔體直紡技術及先進的智能制造技術和裝備，實現生產工藝與產品品質的優化升級。

　　國內聚酯“低集中寡占型”：龍頭有能力擴產，小企業不斷讓渡市場份額

　　在紡織產業鏈的上游，化纖龍頭企業的集中度正在逐步加強，他們對整個產業鏈的影響力也越來越大。滌綸絲行業前五名近兩年的市占率、近兩年的新增產能幾乎都源自這幾個行業龍頭。

　　近兩年，滌綸絲行業共新增777萬噸產能，僅行業前五生產商就貢獻了640萬噸產能增量。

　　2020年中國滌綸絲產能格局圖

　　受到國際原油價格斷崖式下跌的影響，聚酯產業鏈產品價格都呈下跌趨勢，但上游PTA和MEG跌價顯著高于聚酯，產業鏈利潤向下游轉移，龍頭企業滌綸長絲盈利性將明顯增加。下游需求端而言，雖然疫情可能聚酯下游需求有所影響，但是聚酯需求量與國民經濟密切相關，長期看隨著消費升級市場需求將持續增長，另一方面產能擴張市占率逐漸提高，也給業績帶來持續增量。

　　東方證券研究員趙辰則指出，滌綸下游終端為紡織服裝，雖然受疫情影響短期需求有所下滑，但長期看隨著居民收入提高，全球消費量仍將持續增長。從歷史數據看，過去十年我國滌綸長絲產量復合增速約10%，2019年產能已突破4000萬噸。而這個行業競爭核心就是比拼成本，目前只有龍頭有能力擴產，小企業只能不斷讓渡市場份額，本輪疫情客觀上也會加速行業向龍頭集中的趨勢。

　　同時聚酯行業體量高達4000萬噸，與其直接相連的上游PTA體量也超過3000萬噸，基本是化工行業中最大的單品，而且下游為偏消費的紡織服裝，不像地產鏈的大單品，需求還遠未見頂。同時行業集中度又很低，最大上市企業市值也只有200多億，是典型的大行業小公司，目前新增產能全部來自于前三大企業，行業集中度正不可逆提升。

　　      目前聚酯行業CR10行業集中度由54.2%提高至55.2%。按照美國經濟學家貝恩和日本通產省對產業集中度的劃分標準，將產業市場結構粗分為寡占型(CR10≥40%)和競爭型(CR10<40%)兩類。其中，寡占型又細分為極高寡占型(CR10≥70%)和低集中寡占型(40%≤CR10<70%)；競爭型又細分為低集中競爭型(20%≤CR10<40%)和分散競爭型(CR10<20%)。而目前中國聚酯的產業集中度套用這套理論，可以歸為低集中寡占型。

　　一個行業或者小到一個企業行業集中度高，并不意味著市場競爭弱，高集中度可能與激烈的競爭并存，尤其是在當前的國際經濟形式下。就目前滌綸長絲而言，行業集中度高，規模較大的企業在市場中起到一定的引領作用，共同推動市場發展，維護行業利潤水平，在一定程度上也有益于行業健康平穩發展。未來聚酯市場競爭將進一步加劇，企業經營的顆粒度會細化，成本控制會越發嚴格，聚酯生產企業通過橫向或縱向一體化做長做寬產業鏈條，規模大、實力強、產業鏈配套完善的企業將擁有更多話語權，因此未來的聚酯行業中，品牌效應和規模化發展是企業爭奪市場的重要籌碼。