利空頻閃 PTA難言樂觀

　　伴隨市場對全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”的憂慮加重，全球大宗商品價格、股市處于弱勢下跌趨勢中。PTA受內(nèi)外經(jīng)濟(jì)增長環(huán)境不穩(wěn)定性增加，在上游原油價格急速回調(diào)，下游聚酯市場消費低迷的困境中，PTA期價4月初下跌趨勢延續(xù)至今，已由4月初最高點8766元/噸回落至近期最低點7090元/噸，跌幅接近19.12%。

　　外部利空頻繁原油遭受重創(chuàng)

　　原油價格年初至4月初主要在70—80美元/桶區(qū)間穩(wěn)定波動，其對PTA期價維持8000元/噸高位功不可沒。但伴隨歐元主權(quán)債務(wù)危機擴(kuò)大和原油庫存量較高空頭借機打壓的影響下，原油價格由5月份最高89美元/桶上方下跌至近期最低67美元/桶下方，跌幅接近25%。PTA作為原油下游產(chǎn)品，原油價格出現(xiàn)較大幅度下跌從成本上和心理上均對PTA保持前期堅挺價格產(chǎn)生瓦解，從源頭上遏制了PTA價格上漲的成本支撐。

　　PX價跌量增聚酯消費不振

　　自原油價格跌破70美元/桶關(guān)口以來，國際PX市場價格一瀉千里，日跌幅都在10-30美元/噸。隨著去年投產(chǎn)多套新產(chǎn)能集中投產(chǎn)，產(chǎn)能過剩的壓力顯現(xiàn)，PX環(huán)節(jié)的生產(chǎn)利潤水平也降到了有史以來的最低，廠商多在盈虧平衡線上下波動。近期亞洲PX價格跌幅為18%，其對PTA的成本支撐力度明顯減弱。

　　目前，國內(nèi)緊縮貨幣政策和對房地產(chǎn)打壓政策陸續(xù)出臺，直接擊退了市場看漲熱情，而國外歐元主權(quán)債務(wù)危機不斷擴(kuò)大，原油價格持續(xù)走低等宏觀面利空因素直接對國內(nèi)聚酯行業(yè)產(chǎn)生沖擊。根據(jù)CCF數(shù)據(jù)顯示，5月期間江浙織機開工率已從原先的80%下降至目前的70%，對聚酯滌絲的需求自然會下降，而聚酯產(chǎn)品庫存壓力的上升，使聚酯企業(yè)對于原料的需求也受到影響，聚酯消費不振現(xiàn)象嚴(yán)重存在。

　　國內(nèi)政策趨緊紡織出口受阻

　　歐元區(qū)主權(quán)債務(wù)危機的擴(kuò)大以及人民幣升值壓力的上升，直接對國內(nèi)紡織品出口形成一定的壓力。歐美日等發(fā)達(dá)國家的失業(yè)率依然在高位震蕩，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)下滑而財政收緊，需求的狀況將出現(xiàn)持續(xù)的下降。而隨著歐元的持續(xù)貶值，人民幣被動升值將是不爭的事實。綜合來看，第2季度棉紡織行業(yè)的出口狀況可能出現(xiàn)明顯的下滑走勢。由于經(jīng)濟(jì)將面臨整體下滑的風(fēng)險，紡織行業(yè)將面臨較大的壓力，商品的需求也將因此下滑，紡織出口受阻。

　　綜上所述，基于PTA上下游產(chǎn)業(yè)鏈弱勢基本面形勢，PTA市場運行總體仍以偏空的方向為主，暫不具備反轉(zhuǎn)的條件。在內(nèi)外利空頻繁閃現(xiàn)的背景下，PTA近期難言樂觀。