USDA報告中性偏多 期棉沖高回落

　　沖高有所回落報告存在疑惑

　　上周末國際面公布數據偏好，美股、原油反彈，不過市場關切的農業部月度報告并未出現預期的利好，玉米表現最佳，ICE期棉中幅走高，盤中上沖有所回落，繼續構筑近4日來的高位平臺。

　　上周，國際市場，美國總統奧巴馬連出經濟刺激“組合拳”，繼500億美元的大規模交通基礎設施更新及擴建計劃后，奧巴馬又公布了對中產階級和企業的一系列重大減稅方案，同時日本政府也終于公布了醞釀已久的新經濟刺激方案，上周五，日本政府公布了一份9150億日元(約合110億美元)的詳細經濟刺激方案，我們預計在刺激性措施推動下，經濟方面的走向將總體趨于向好，另外本周美國將公布包括8月份工業產出數據、生產者價格指數以及消費者價格指數等一系列經濟數據，市場人士對此普遍看好，予以關注。棉花基本面方面，最新一期的截至9月2日的美棉周度出口報告數據方面，簽約量大幅萎縮至2.2萬噸，上周數據為5.57萬噸，而前一周還在10.72萬噸，高價格短期存在對棉價的抑制作用，需要市場的認可消化過程。USDA月度報告方面，調低中國產量，調增進口量，美棉方面產量調增、出口調增，期末庫存調低，關注的巴基斯坦方面產量維持變化不大、進口卻出現調減，引發很多疑問，后期USDA月報變化叢生，全球產銷存變化不大。

　　鄭棉上周末上午盤中震蕩，午后上漲加速，漲幅遠月超過500元，1月逼近萬九，持倉激增5萬多手，看漲情緒高漲，儲備棉投放折328均價19440元，較前一日上漲159元，進度已經60%，按照目前2萬噸/天速度，10月份第一個交易日(10月8日)有望結束拍賣，而到時新棉能否大量上市供應難以確定。宏觀面11日公布的CPI創新高，國內加息預期增強，需要關注。操作上趨勢依舊顯強，多單可繼續持有，謹慎者或高位逐漸獲利離場，不可盲目摸頂追空。(首創期貨董雙偉)

　　USDA月度報告中性偏多繼續支撐ICE期棉價格

　　9月10日USDA公布9月月度供需報告顯示2010/11年度全球棉花產量2546.4萬噸，消費2624.2萬噸，產銷缺口依舊達到77.8萬噸，期末庫存下降至989.2萬噸，為近13年第二低期末庫存，期末庫存消費比下降至37.7%，創15年新低。雖然美國棉花產量調增至410.2萬噸，但出口將達到337.5萬噸，占世界貿易額的40.84%，這導致美國庫存下降至58.8萬噸，創15年新低，僅略高于95/96年度的56.8萬噸。這樣來看，2010/11年度全球資源依舊偏緊，這是ICE期棉持續上漲的主要原因，9月10日ICE期棉在相對利好的報告下維持強勢格局，盤中最高至92.25美分/磅，但尾盤遭受多單獲利回吐賣盤打壓，終盤收高0.83美分至91.29美分/磅，站穩90美分/磅之上，延續強勢格局不改。但從CFTC持倉報告來看，基金多頭思路不改，繼續持有大量多單，而消費買盤依舊強勁，在此情況下，未來ICE期棉12月合約有望挑戰97美分/磅的壓力位。

　　從技術圖形來看，周五ICE期棉沖高回落中陽報收，棉價站穩90美分/磅之上，同時均線系統保持良好的多頭上漲排列，KD與MACD在超買區域持續漂移，雖然棉價面臨回調的壓力，但上漲趨勢并沒有改變，建議對棉價謹慎看漲為宜，關注12月合約90美分/磅對其的支撐作用，如此支撐失守，棉價將回調，否則將挑戰97美分/磅的壓力位。而我們認為棉價挑戰97美分/磅壓力位的概率相對較大，建議對ICE期棉保持多頭思路不改。

　　國內鄭棉周五在國內資源緊張、新棉上市時間推遲的情況下再次大幅上漲，而新疆棉區低溫、湖北山東棉區降雨影響棉價質量與產量是鄭棉上漲的另一因素。從趨勢及各項指標來看，新老棉已經接軌，目前鄭棉屬于過度炒作，如果這種炒作不能同步推高國內現貨棉價與ICE期棉價格，那么鄭棉上漲空間將被限制，建議少量持有多單，逢高減持為宜，關注1105合約19000元/噸支撐位，該支撐失守多單暫時離場觀望。(萬達期貨烏魯木齊營業部杜映)

　　農業部數據偏多，期棉獲利平倉沖高回落

　　周五ICE期棉12月合約開盤于90.46，在90.32-92.24美分區間波動，早盤在多單推動下沖高，最高沖至92.24美分，農業部報告數據合符市場預期后，多單獲利平倉導致期價由漲轉跌，尾盤在空單回補下，再度收回部分漲勢，收盤于91.29美分，幅度達0.92%。從技術上說，美棉12月收一陽線，帶有上影線排列向上，上周保持高位橫盤調整，強勢不改，RSI超買指標經橫盤調整后，有所改善，后期仍有望繼續沖高，100美分只在一步之遙。基本面方面，農業部月度報告中顯示，USDA下調美國期末庫存，調高美棉出口量，調低中國產量及庫存，調增中國進口量，這正如筆者前期所說，美國農業部的確調低了中國的庫存和調增進口量，那么接下來的報告將繼續延續這樣的趨勢，所以美棉將會繼續向100美分邁進。

　　國內方面，周五鄭棉繼續保持強勢，5月繼續增倉放量上漲505點，成功突破19000整數位關口，走勢極強，下一步將直接看往20000整數位。周五國儲棉均價繼續走高，折328均價為19440元/噸，較前一日上漲159元/噸，現貨市場供應緊張不改。現今天氣狀況不明，鄭棉仍然有望沖高。所以操作上，保持看多思維，繼續持有多單。(長江期貨王健)

　　棉花價格強勢不改，持續多頭上漲之勢

　　ICE棉花期貨上周五小幅走高，交投最活躍的12月合約上漲83點，報收于91.29美分。棉花價格的上漲受美國農業部利多的供需報告支撐，報告調高了出口預估和消費預估，調高了美棉的產量預估和同時也調低了中國棉花產量估，而對印度的產量預估數據不變，調低了美國和中國2010/11年度棉花年末庫存預估。受此提振，ICE棉花期貨大幅走高，雖然CBOT等周邊商品仍然表現為疲軟下跌，雖然周度出口數據不利，令ICE棉花期貨價有所回落，但市場整體保持了升勢，強于周邊商品。

　　國內棉花期貨現貨價格持續上漲，現貨皮棉價格小幅上漲，。目前正處于棉花采摘和收購期，而內地產棉區多出現陰雨天氣，對棉花的單產和質量都造成一定的影響，這也增加了多頭的信心。鄭棉期貨價格強勢不改，上周五又出現突破性上漲，成交和持倉量都維持的在高位，雖然價格居高，但多頭還在持續進場，行情還沒有終結，仍以多頭為主。(海通期貨鄭州營業部：張建衛)