武漢塑料：重組又進一步 價值仍被低估

　　預案”比較，此次披露的重組“草案”更為詳盡，要點在于：

　　1、 所收購資產之一武漢廣電的評估價從10.5 億元增加到10.98 億元，增幅為10.6%，使得所需增發股本增加3%，進而使得重組后總股本達到3.89 億股，較先前估計的3.83 億股增加了1.6%，略低于預期。

　　2、 盡管2010 年備考盈利預測凈利潤為1.31 億元，與5 月5 日重組“預案”承諾的1.3 億元基本一致。但是，2010上半年已經實現7260 億元凈利潤，顯示重組方業績承諾謹慎中偏向保守;另外，2011 年備考凈利潤為1.57 億元，同比增長19%，這一增速遠遠高于其他有線網絡上市公司，超出預期。

　　3、 備考盈利預測中顯示2010-11 年的落地收費分別為1463 萬元和1702 萬元，這與此次注入的340 萬用戶規模不相匹配。歌華有線2009 年413 萬用戶對應的落地費為1.22 億元，天威視訊2009 年108 萬終端對應的落地費為8664 萬元。正因如此，備考盈利預測被低估，未來很可能超預期。

　　4、 除以上三點外，此次披露的重組“草案”將解除市場的種種疑慮和擔憂。自5 月5 日復牌以來，諸多財經媒體對武漢塑料進行過負面報道，使得市場對武漢塑料的重組過分擔憂，而“草案”的披露顯示重組取得了長足進展，過分的疑慮是沒有必要的。