證券公司：給予紡織服裝行業(yè)“看好”評(píng)級(jí)

　　東方時(shí)尚的理解。

　　截止2010年底公司在38個(gè)國(guó)家擁有超過2200家門店，2010年的營(yíng)業(yè)收入超過1000億元人民幣，公司總市值超過3000億元人民幣，是斯德哥爾摩證券交易所市值最大的公司。

　　東方證券認(rèn)為從全球范圍看，大眾休閑服是市場(chǎng)容量最大且增長(zhǎng)可持續(xù)期最久的服飾子行業(yè)，在這個(gè)領(lǐng)域最容易產(chǎn)生巨頭型的公司，ZARA、H&M和UNIQLO等都是銷售規(guī)模1000億級(jí)別的企業(yè)，行業(yè)優(yōu)秀公司的市值空間也具有巨大的容量，比如H&M的總市值已經(jīng)在3000億人民幣以上。

　　相信不遠(yuǎn)的將來(lái)，在學(xué)習(xí)國(guó)際同行、同時(shí)充分考慮中國(guó)本土商業(yè)消費(fèi)特色的基礎(chǔ)上、國(guó)內(nèi)會(huì)涌現(xiàn)市值幾千億的品牌服飾企業(yè)。

　　目前從國(guó)內(nèi)服飾上市公司情況看，在行業(yè)屬性上與H&M較為接近的公司主要有美邦服飾、森馬服飾和搜于特，而從企業(yè)的經(jīng)營(yíng)模式和發(fā)展策略看，美邦服飾與之最為接近。

　　維持對(duì)美邦服飾的“買入”評(píng)級(jí)。關(guān)注森馬服飾（未評(píng)級(jí)）跌破發(fā)行價(jià)后的投資機(jī)會(huì)。