東方證券：家紡龍頭企業基本面優良

　　行情回顧:本周滬深300指數先抑后揚，全周收報3272點，較上周下跌0.66％，低估值的鋼鐵、銀行等板塊繼續領漲兩市。紡織服裝行業全周下跌2.28％，走勢弱于滬深300指數。

　　行業信息:（1）2011年1-2月，紡織規模以上企業實現主營業務收入6495億元，同比增長34.2％，實現利潤總額340億元，同比增長57.7％。

　　（2）來自美國棉花公司的調研報告顯示，2010年美國進口牛仔褲達6億條，其他服裝及棉制服裝進口均創下新高。（3）服裝零售商Inditex2010第4季凈利7.8億美元。

　　公司動態:（1）瑞貝卡（600439）發布2010年年度報告，2010年公司實現營業收入20.05億元，同比增長24.79％，實現歸屬于上市公司股東凈利潤1.78億元，同比增長46.89％。公司2010年每股收益0.24元。（2）星期六發布2010年年度報告，2010年公司實現營業收入11.43億元，同比增長29.91％。實現歸屬于母公司所有者凈利潤1億元，同比下降11.87％。

　　2010年公司每股收益0.36元。（3）魯泰A發布2010年年度報告，2010年公司實現營業收入50.26億元，同比增長24.51％，凈利潤7.39億元，同比增長29.62％。公司2010年每股收益為0.74元。公司分配預案為:每10股分配現金2.5元。（4）富安娜公告2011年1季度歸屬于上市公司股東凈利潤比上年同期增長50％-70％。

　　品牌風尚:（1）國際品牌代理業務。

　　投資觀點:從已經結束或正在進行中的主流服飾公司秋冬訂貨會情況看，我們預計同比增速有望進一步好于市場一致預期，這一方面進一步驗證了行業內銷向好的趨勢未變，另一方面也將成為板塊短期啟動的催化劑。此外，富安娜的一季度預喜和此前率先召開秋冬訂貨會的夢潔家紡訂貨同比增長45％都預示著家紡龍頭企業基本面依然十分優良。我們預計三家家紡公司2011年業績同比增長均有40％以上，而目前對應2011年的動態估值僅為25——27倍左右，投資價值十分明顯。目前階段我們首推七匹狼（買入）、美邦服飾（買入）、報喜鳥（增持）、羅萊家紡（買入）、偉星股份（買入）和富安娜（增持）。