中國通脹周期超想象（觀點）

　　“目前，中國正在經歷的通脹周期的時間跨度或將超出想象，但出于對經濟可能快速下行的擔憂，今年第三、四季度貨幣政策或會放松。”昨日，在“中財時富金融研究中心一周年論壇”上，復旦大學中國經濟研究中心副主任殷醒民表示。

　　殷醒民說，2011年是中國經濟風云變幻的一年，上下半年面臨的宏觀政策環境或截然不同，“影響當前中國經濟最大的宏觀經濟變量，是中國正在經歷的近10年來的第三次通脹。這次通脹周期不是一次性的，其時間跨度可能延續到2012年，甚至2013年”。

　　他同時表示，本次物價全面上漲是貨幣超發造成的，而用行政控制價格的效果為零，惟一的辦法是控制貨幣供應量和提升利率，使貨幣重新回流銀行體系。理論上，按照“泰勒規則”，今年央行應提高利率水平至5%左右，因此當前利率提升的力度是不夠的。

　　那么，中國經濟會“滯漲”嗎？殷醒民認為，很有可能。他預計，為了應對可能出現的“滯漲”局面，貨幣政策可能在第三季度或第四季度有所放松。因為如果全年采用緊縮貨幣政策，可能會造成經濟的快速下行，造成經濟“硬著陸”，這是不能接受的。而貨幣政策從“緊”到“松”的適時轉換，也意味著投資機遇的變化。