最“差”基金榜：十年12只公募基金仍在虧損

2020年只剩下最后一個月，今年基金火爆，當我們往前看的時候，投資人希望選出最好的基金，但首先要避開最差的基金。

21資本研究院跟蹤數據發(fā)現，有一批基金長期虧損，有的10年虧損、有的5年虧損、有的3年虧損。

統(tǒng)計顯示，部分B類份額和商品型基金的長期收益最差。

業(yè)內人士認為，基金經理更換較為頻繁，以及基金成立在市場相對高位，對基金中長期表現有較大影響。

根據長期最差基金的前車之鑒，基金避“雷”的要點是：不要長期持有商品類基金，盡量在市場相對低點購買指數基金，以及選擇超額收益獲得能力較強且持續(xù)性較好的基金經理管理的基金。

資料圖。

10年還虧損的基金

投資基金無疑是理財的一種不錯的方式。

2018年，中國證券投資基金業(yè)協(xié)會指導發(fā)布的《公募基金成立20年專題報告》顯示，公募偏股型基金成立近19年的年化收益率為16.18%，超出同期上證綜指平均漲幅8.50個百分點，公募基金近20年內，有10只基金平均累計分紅超過100億元。

然而，現實中比較遺憾的是，有一批權益類基金的持有人因為選錯了產品，沒有享受年化16.18%的收益，甚至是長期負收益。

21資本研究院跟蹤數據發(fā)現，10年（2010-12-1至2020-12-1，以下同）還在虧損的基金有12只。

其中包括申萬菱信深成指B（-56.30%）、國聯安商品ETF（-22.98%）、國聯安上證商品ETF聯接（-22.52%）、天治低碳經濟（-14.58%）、嘉實恒生H股（-12.31%）、金元順安價值增長（-12.16%）、中海能源策略（-7.64%）、泰達宏利品質生活（-5.42%）、長城景氣行業(yè)龍頭（-1.47%）、大成財富管理2020（-1.19%）、民生加銀精選（-0.86%）、東吳行業(yè)輪動（-0.46%）。

上述12只10年負收益基金中，包括4只被動指數基金，其中3只（申萬菱信深成指B、國聯安商品ETF、國聯安上證商品ETF聯接），位列虧損前三名，而1只QDII基金（嘉實恒生H股）同樣是被動指數基金。

1只偏債混合型基金（大成財富管理2020）、3只靈活配置基金（天治低碳經濟、泰達宏利品質生活、長城景氣行業(yè)龍頭）、4只偏股混合型基金（金元順安價值增長、中海能源策略、民生加銀精選、東吳行業(yè)輪動）。

它們囊括了除貨幣型、純債型基金之外的主要證券基金類型。

可見“雷”基幾乎無處不在。

那么，為什么一批基金出現10年仍虧損的現象呢？

其中，4只被動指數基金，基金業(yè)績收益高低與基金經理關系不大。比如，嘉實恒生H股，2010年9月成立，成立在高點，H股指數表現最近10年不佳，銀行股占比較高，而這10年是金融的熊市。

近10年，虧損最多的被動指數基金是申萬菱信深成指B，10年不但沒賺錢，虧損還高達56%，與其特殊的設置有關，B類份額放大了收益和虧損，作為分類基金在今年底將徹底清理，以后也不再有此類產品，因此可以乎略不討論。

10年還虧損的基金，除了4只被動指數基金之外，還有8只主動管理型基金，它們的業(yè)績與基金公司和基金經理有緊密關系。

比如，天治低碳經濟。好買基金研究中心總監(jiān)曾令華指出，從2010年后，經歷5位基金經理，同類排名都不佳，任職期排名都在后三分之一附近。

而中海能源策略也同樣有類似情況，中海能源策略10年來有6位基金經理。

讓人最感慨的是東吳行業(yè)輪動，當年的明星基金，在2008年4月發(fā)行時，規(guī)模達到了31億份，當年這個數據相當高。可惜成立時即為規(guī)模最高點。

據曾令華介紹，東吳表現也是和人員的變動有關。

“之前，徐建平任總經理，王炯為投資總監(jiān)。王炯靠低倉位在2008年一戰(zhàn)成名，2010年又卷土重來，那幾年，‘東吳三劍客’名躁一時，這也是當時東吳行業(yè)輪動首發(fā)能夠力壓眾多大牌公司博時、興全等的原因。2012年王炯、徐建平先后離職，幾乎迎來了東吳基金最黑暗的時刻。”

3-5年虧損的基金

曾令華認為，人員變換較多的基金，很難取得持續(xù)好業(yè)績。而雙基金經理一般業(yè)績也難有好的表現。

曾令華指出，基金經理如果做錯了，最后表現只有一條，就是高點買，低點賣。對個股沒有深入研究，容易追高，也容易在下跌時不敢拿，或者加倉。沒有鮮明特點的基金經理，可能真是在投資上還沒有想清楚。到底賺什么樣的錢，自己的資源稟賦是什么，持續(xù)賺錢的原因是什么，這是值得永恒追問的。

根據21世紀資本研究院跟蹤數據，5年（2015-12-1至2020-12-1，下同）還虧損的基金總共191只（A|B|C類份額分開計算，下同）。

被動型基金和QDII占比例最大。

排在前列的一批5年虧損基金大多為被動型基金的B類份額，占據前50名的三分之二左右。其中前19名全部為B類份額。

近5年虧損最嚴重的基金是創(chuàng)業(yè)股B，虧損高達91.52%。緊隨其后的是傳媒B（-89.60%）、體育B（-87.34%）、高鐵B（-82.12%)、軍工B（-81.17%)。

近5年虧損超過50%的基金32只，17只基金虧損在30%-50%之間，45只基金虧損在10%-30%之間。

而3年（2017-12-1至2020-12-1，下同）還虧損的基金有165只。同樣是被動型基金和QDII占據前列。

近3年虧損排名前列的是中融鋼鐵B、鵬華鋼鐵B，分別為-78.65%、-64.37%。此外，高鐵B（-62.65%）、煤炭B（-58.49%）、國泰商品（-54.08%)。

9只基金3年虧損超過50%，13只虧損在40%-50%之間，10只虧損在30%-40%之間，20只虧損在20%-30%之間。

格上理財首席策略師張婷總結，從目前虧損的基金來看，3年以上基金出現虧損主要源于幾方面：一方面，商品型基金隨著經濟周期會發(fā)生較大的波動，長期持有下來很難有持續(xù)收益，更多是坐過山車，導致長期持有收益較差；二是基金經理更換較為頻繁，甚至有10年更換10個基金經理的產品，這就會導致基金風格和業(yè)績持續(xù)不穩(wěn)定，超額收益難以獲取，長期業(yè)績較弱；三是基金成立在市場相對高位，比如恒生H股這只基金成立在2010年，由于被動跟蹤恒生H股指數，目前該指數尚未回到當時的市場高點，導致該基金一直都沒有獲得正收益。

曾令華認為，“買基金不妨看看后視鏡。看排名買基金不靠譜，不看排名就買基金就是特不靠譜了。新基金經理還是要拉出來遛遛再說，不怕錯過，就怕買錯。”

張婷認為，對投資者而言，購買基金時避雷需要關注幾點：一是選擇超額收益獲得能力較強且持續(xù)性較好的基金經理管理的基金，一旦發(fā)生基金經理離職，要特別關注新上任基金經理的能力，一旦發(fā)現超額業(yè)績下滑，就要進行贖回；二是對于商品類基金不建議長期持有，更多可以根據經濟周期，做階段性機會的操作，商品類基金很難產生未來盈利的持續(xù)上行；三是盡量在市場相對低點購買指數基金，尤其是偏周期屬性的指數基金。