首批科創(chuàng)50ETF同臺(tái)競(jìng)賽：建倉(cāng)期指數(shù)“錨定”略有分化 操盤手爭(zhēng)秀配置優(yōu)勢(shì)

11月16日，華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞、工銀瑞信4家基金公司旗下首批4只科創(chuàng)50ETF將正式上市交易。

回顧4只科創(chuàng)50ETF發(fā)行時(shí)，當(dāng)時(shí)猶如刮起了一股科創(chuàng)50ETF旋風(fēng)，4只基金一日售罄，認(rèn)購(gòu)總規(guī)模近1000億，并啟動(dòng)了比例配售。

時(shí)隔近兩月，首批科創(chuàng)50ETF即將迎來(lái)上市交易，拉開了二級(jí)市場(chǎng)科創(chuàng)板指數(shù)化投資大幕。

同時(shí)一個(gè)問題擺在臺(tái)面，面對(duì)4只科創(chuàng)50ETF，這兩個(gè)月的表現(xiàn)如何，投資人該不該出手，怎么出手，選哪只基金？

機(jī)構(gòu)回應(yīng)準(zhǔn)備就緒

“科創(chuàng)ETF上市后將可以進(jìn)行申購(gòu)贖回及買賣交易，因此，為讓投資者可以順利投資，工銀瑞信在投資運(yùn)作方面和流動(dòng)性支持方面也進(jìn)行了相應(yīng)的準(zhǔn)備工作，目前各項(xiàng)工作均已準(zhǔn)備就緒。”工銀科創(chuàng)ETF（588050）基金經(jīng)理趙栩回應(yīng)21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者表示。

科創(chuàng)50ETF基金將從11月16 日起開放日常申購(gòu)、贖回業(yè)務(wù)，并將自同日起在上海證券交易所上市交易。

以工銀上證科創(chuàng)板50ETF為例，投資者參與該基金的日常申購(gòu)，需按最小申購(gòu)單位的整數(shù)倍提交申請(qǐng)，目前最小申購(gòu)單位為200萬(wàn)份基金份額。投資人在申購(gòu)和贖回基金份額時(shí)，申購(gòu)代理券商可按不超過(guò)0.5%的標(biāo)準(zhǔn)收取傭金。

此外，4只科創(chuàng)50ETF均以11月9日為基金份額折算日對(duì)基金進(jìn)行了基金份額折算。

以工銀上證科創(chuàng)板50ETF為例，11月9日科創(chuàng)50指數(shù)收盤值為1485.15點(diǎn)，基金資產(chǎn)凈值為 54.26億元，折算前基金份額總額為52.43億份，折算前基金份額凈值為1.0349 元。根據(jù)基金份額折算公式，該基金份額折算比例為0.6968，折算后基金份額總額為36.53億份，折算后基金份額凈值為1.4852元。

由于跟蹤標(biāo)的一致，各家基金折算后的凈值基本相同。折算之后，工銀瑞信、華夏、易方達(dá)、華泰柏瑞的科創(chuàng)50ETF基金份額凈值分別為1.4852元、1.4853元、1.4852元、1.4852元。

對(duì)話操盤手：科創(chuàng)50ETF的魅力

對(duì)于投資者來(lái)說(shuō)，作為跟蹤目前科創(chuàng)板唯一指數(shù)“科創(chuàng)50指數(shù)”的ETF，如果要投資科創(chuàng)50指數(shù)，首批4只科創(chuàng)50ETF是最好的選擇。

科創(chuàng)50指數(shù)是由科創(chuàng)板已上市企業(yè)中50只市值最大、流動(dòng)性最好的股票組成，目前成分股包括金山辦公、瀾起科技等眾多科創(chuàng)龍頭企業(yè)，具備市值規(guī)模大、交易活躍度高等特點(diǎn)。

而科創(chuàng)50指數(shù)成分股雖然只占科創(chuàng)板個(gè)股數(shù)量的26%，但卻貢獻(xiàn)了科創(chuàng)板52%的凈利潤(rùn)。

趙栩表示，“科創(chuàng)板50指數(shù)今年以來(lái)取得了較好的收益，主要得益于其聚焦在科技創(chuàng)新領(lǐng)域以及科技周期主題下的市場(chǎng)行情。從基本面來(lái)看，科創(chuàng)板業(yè)績(jī)持續(xù)改善，作為科創(chuàng)板的核心資產(chǎn)，科創(chuàng)板50指數(shù)的投資價(jià)值也得到較好的體現(xiàn)。展望未來(lái)，科技周期主題仍然是市場(chǎng)重要的發(fā)展方向，科創(chuàng)板50指數(shù)的核心資產(chǎn)的地位也不會(huì)改變，仍然是投資者參與科創(chuàng)板投資的優(yōu)秀標(biāo)的。”

華夏上證科創(chuàng)板50ETF（588000）基金經(jīng)理榮膺認(rèn)為，當(dāng)前國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇內(nèi)生動(dòng)能強(qiáng)勁，科創(chuàng)板作為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)新引擎，四季度有望持續(xù)超預(yù)期，科創(chuàng)50指數(shù)代表了科創(chuàng)板的核心優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，是較優(yōu)的投資科創(chuàng)板指數(shù)工具。

而首批科創(chuàng)50ETF跟蹤的就是科創(chuàng)50指數(shù)，目前投資者參與科創(chuàng)板投資存在較高門檻，包括50萬(wàn)資金、2年以上（含2年）的證券市場(chǎng)交易經(jīng)驗(yàn)等。而投資科創(chuàng)50ETF，投資者相當(dāng)于一鍵買入50只科創(chuàng)板龍頭股票，比如買入一手價(jià)格在一百元左右，科創(chuàng)50ETF可以像股票一樣便捷交易。

“長(zhǎng)遠(yuǎn)來(lái)看，科創(chuàng)板市場(chǎng)將逐漸做大做強(qiáng)，也將引領(lǐng)中國(guó)科技周期的新發(fā)展，科創(chuàng)ETF是投資該領(lǐng)域核心資產(chǎn)的最有效方式之一，不斷改善客戶結(jié)構(gòu)，使得投資者可以分享中國(guó)科技周期的投資價(jià)值。”趙栩說(shuō)。

華泰柏瑞科創(chuàng)板ETF基金經(jīng)理柳軍表示，“4只科創(chuàng)50ETF是當(dāng)前市場(chǎng)上少有的專注投資于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)的ETF產(chǎn)品，投資者無(wú)論是采取短期波段交易、風(fēng)格輪動(dòng)、長(zhǎng)期持有分享科創(chuàng)領(lǐng)域紅利，還是將其作為一類細(xì)分資產(chǎn)進(jìn)行資產(chǎn)配置等策略，科創(chuàng)板ETF持倉(cāng)透明、風(fēng)格清晰、流動(dòng)性強(qiáng)的特點(diǎn)都決定了它是非常合適的投資工具，它的價(jià)值也必將進(jìn)入更多投資者的視野。因此，我相信這4只產(chǎn)品未來(lái)都將取得較好的發(fā)展。”

趙栩進(jìn)一步介紹，科創(chuàng)ETF的投資者涵蓋機(jī)構(gòu)投資者、個(gè)人投資者，主要以個(gè)人投資者為主。從投資價(jià)值角度來(lái)看，科技周期是中長(zhǎng)期的主要發(fā)展方向，科創(chuàng)板聚焦在該領(lǐng)域，具有較好的投資價(jià)值，科創(chuàng)ETF是科創(chuàng)板核心資產(chǎn)的代表，屬于稀缺產(chǎn)品，是良好工具，因此無(wú)論在投資還是配置價(jià)值方面，科創(chuàng)ETF都能滿足機(jī)構(gòu)投資者和個(gè)人投資者的需求。

4只基金同臺(tái)競(jìng)技

9月28日，4只科創(chuàng)50ETF成立，迄今近兩個(gè)月。同期，它們跟蹤的科創(chuàng)50ETF指數(shù)的漲幅為3.61%，作為被動(dòng)指數(shù)基金，這4只科創(chuàng)50ETF的規(guī)模和業(yè)績(jī)表現(xiàn)如何？

公開資料顯示，目前業(yè)績(jī)最好的是華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50ETF，成立以來(lái)收益達(dá)3.71%，規(guī)模為57.03億元。緊隨其后的是工銀上證科創(chuàng)板50ETF，成立以來(lái)收益為3.50%，規(guī)模為54.26億元。排名第三的是華夏上證科創(chuàng)板50ETF，成立以來(lái)收益為3.15%，規(guī)模為52.84億元。

而4只科創(chuàng)50ETF中，僅有易方達(dá)上證科創(chuàng)板50ETF成立以來(lái)收益為負(fù)，為-1.95%，規(guī)模為53.13億元。

不過(guò)對(duì)于配置盤投資人而言，ETF產(chǎn)品更重要的兩個(gè)指標(biāo)是跟蹤指數(shù)的偏離度以及流動(dòng)性。

21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，同期科創(chuàng)50指數(shù)漲3.61%，從跟蹤科創(chuàng)50指數(shù)的近兩個(gè)月收益情況來(lái)看，跟蹤誤差最小的是兩只基金——華泰柏瑞上證科創(chuàng)板50ETF的3.71%和工銀上證科創(chuàng)板50ETF的3.50%。

“從四只基金成立以來(lái)，基本上都呈現(xiàn)3%左右的收益，僅易方達(dá)科創(chuàng)50基金呈現(xiàn)下行，這可能和建倉(cāng)期的倉(cāng)位大小有一定的關(guān)系。由于這四只基金均是被動(dòng)跟蹤的科創(chuàng)50指數(shù)，因此，在建倉(cāng)期完成之后，收益不會(huì)有什么差別，可能會(huì)存在小幅的跟蹤誤差。”格上理財(cái)首席策略師張婷說(shuō)。

對(duì)此，前海開源基金首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家楊德龍認(rèn)為：“4只科創(chuàng)50ETF，投資人要選擇的話，沒有太大差別。”

那么，現(xiàn)在是投資科創(chuàng)50ETF的好時(shí)機(jī)嗎？

張婷認(rèn)為，從2020年7月中旬以來(lái)，科創(chuàng)板50呈現(xiàn)高位回落，最大回撤超過(guò)25%，當(dāng)前呈現(xiàn)震蕩態(tài)勢(shì)。科創(chuàng)板50指數(shù)的主要行業(yè)是信息技術(shù)、醫(yī)療保健、材料、工業(yè)，以科技成長(zhǎng)型企業(yè)為主，按照十四五規(guī)劃建議來(lái)看，創(chuàng)新將是未來(lái)的核心發(fā)展方向，科技、醫(yī)藥、消費(fèi)、新能源是未來(lái)5-10年發(fā)展的主賽道。

“如果投資者長(zhǎng)期持有，可以選擇科創(chuàng)50指數(shù)基金；但如果短期持有，未來(lái)一年的收益預(yù)期率相比今年會(huì)有所下行。”張婷說(shuō)。

“從中長(zhǎng)期來(lái)看，在目前的時(shí)間點(diǎn)通過(guò)科創(chuàng)板ETF投資于未來(lái)必將成為時(shí)代主旋律的科創(chuàng)板上市公司，無(wú)疑是全球范圍內(nèi)最好的投資選擇之一。”柳軍表示。

上市交易后，科創(chuàng)50ETF是否會(huì)再次引發(fā)資金的追捧？

“從4只產(chǎn)品發(fā)行的情況來(lái)看，投資者認(rèn)購(gòu)科創(chuàng)板ETF的熱情是很高的，最后也采取了比例配售的方式，很多投資者未能完全確認(rèn)其認(rèn)購(gòu)的份額。經(jīng)過(guò)發(fā)行前大量的投資者教育和路演活動(dòng)，很多投資者都認(rèn)識(shí)到了投資科技創(chuàng)新的重要性，科創(chuàng)板ETF也降低了投資者參與科創(chuàng)板的門檻，因此我們認(rèn)為上市后還將吸引一部分投資者買入。”柳軍說(shuō)。

對(duì)于目前科技股面臨估值較高的問題，榮膺強(qiáng)調(diào)，對(duì)于科創(chuàng)板而言，短期估值高低并非核心矛盾，未來(lái)中長(zhǎng)期的成長(zhǎng)性、賽道、空間才是關(guān)鍵，很多科技企業(yè)具有非線性成長(zhǎng)、處于加速上升周期通道的特征，估值隨著盈利的爆發(fā)往往能迅速消化。

“科創(chuàng)ETF跟蹤科創(chuàng)板的核心指數(shù)，是整個(gè)板塊優(yōu)中選優(yōu)的核心資產(chǎn)，其配置價(jià)值值得關(guān)注和重視。在海外風(fēng)險(xiǎn)事件逐漸落地和國(guó)內(nèi)新冠疫情有效控制的大背景下，市場(chǎng)整體的風(fēng)險(xiǎn)偏好有望得到提升，基本面的持續(xù)改善也將進(jìn)一步增強(qiáng)科創(chuàng)ETF的配置價(jià)值。”趙栩說(shuō)。

針對(duì)科創(chuàng)50指數(shù)波動(dòng)較大的特征，榮膺建議投資者通過(guò)分批或定投的方式來(lái)投資科創(chuàng)50，精髓就在于市場(chǎng)波動(dòng)時(shí)，以較平均的成本獲取籌碼，一旦市場(chǎng)開始反彈，即可獲取收益。投資方式的優(yōu)化一定程度能平滑波動(dòng)，同時(shí)也不會(huì)錯(cuò)過(guò)科創(chuàng)50指數(shù)長(zhǎng)期投資機(jī)會(huì)。

對(duì)于科創(chuàng)板50ETF，基金經(jīng)理也針對(duì)科創(chuàng)板的流動(dòng)性特點(diǎn)采用了較為穩(wěn)健的建倉(cāng)策略。

趙栩表示，在建倉(cāng)期，針對(duì)科創(chuàng)50指數(shù)成分股的流動(dòng)性等特點(diǎn)，根據(jù)組合的實(shí)際情況，科創(chuàng)ETF采用了較為穩(wěn)健的建倉(cāng)策略，雖然指數(shù)有一定的波動(dòng)，但是建倉(cāng)過(guò)程中的凈值波動(dòng)還是得到了較好的控制。

柳軍表示，該基金上市之后，將嚴(yán)格按照基金合同的約定，將絕大部分的基金財(cái)產(chǎn)投資于科創(chuàng)50指數(shù)的成分股和備選成分股，最小化基金份額凈值相對(duì)于標(biāo)的指數(shù)的日均跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差，盡最大努力做好基金運(yùn)作，嚴(yán)格管控基金的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)和操作風(fēng)險(xiǎn)。