首批科創50ETF同臺競賽：建倉期指數“錨定”略有分化 操盤手爭秀配置優勢

11月16日，華夏、易方達、華泰柏瑞、工銀瑞信4家基金公司旗下首批4只科創50ETF將正式上市交易。

回顧4只科創50ETF發行時，當時猶如刮起了一股科創50ETF旋風，4只基金一日售罄，認購總規模近1000億，并啟動了比例配售。

時隔近兩月，首批科創50ETF即將迎來上市交易，拉開了二級市場科創板指數化投資大幕。

同時一個問題擺在臺面，面對4只科創50ETF，這兩個月的表現如何，投資人該不該出手，怎么出手，選哪只基金？

機構回應準備就緒

“科創ETF上市后將可以進行申購贖回及買賣交易，因此，為讓投資者可以順利投資，工銀瑞信在投資運作方面和流動性支持方面也進行了相應的準備工作，目前各項工作均已準備就緒。”工銀科創ETF（588050）基金經理趙栩回應21世紀經濟報道記者表示。

科創50ETF基金將從11月16 日起開放日常申購、贖回業務，并將自同日起在上海證券交易所上市交易。

以工銀上證科創板50ETF為例，投資者參與該基金的日常申購，需按最小申購單位的整數倍提交申請，目前最小申購單位為200萬份基金份額。投資人在申購和贖回基金份額時，申購代理券商可按不超過0.5%的標準收取傭金。

此外，4只科創50ETF均以11月9日為基金份額折算日對基金進行了基金份額折算。

以工銀上證科創板50ETF為例，11月9日科創50指數收盤值為1485.15點，基金資產凈值為 54.26億元，折算前基金份額總額為52.43億份，折算前基金份額凈值為1.0349 元。根據基金份額折算公式，該基金份額折算比例為0.6968，折算后基金份額總額為36.53億份，折算后基金份額凈值為1.4852元。

由于跟蹤標的一致，各家基金折算后的凈值基本相同。折算之后，工銀瑞信、華夏、易方達、華泰柏瑞的科創50ETF基金份額凈值分別為1.4852元、1.4853元、1.4852元、1.4852元。

對話操盤手：科創50ETF的魅力

對于投資者來說，作為跟蹤目前科創板唯一指數“科創50指數”的ETF，如果要投資科創50指數，首批4只科創50ETF是最好的選擇。

科創50指數是由科創板已上市企業中50只市值最大、流動性最好的股票組成，目前成分股包括金山辦公、瀾起科技等眾多科創龍頭企業，具備市值規模大、交易活躍度高等特點。

而科創50指數成分股雖然只占科創板個股數量的26%，但卻貢獻了科創板52%的凈利潤。

趙栩表示，“科創板50指數今年以來取得了較好的收益，主要得益于其聚焦在科技創新領域以及科技周期主題下的市場行情。從基本面來看，科創板業績持續改善，作為科創板的核心資產，科創板50指數的投資價值也得到較好的體現。展望未來，科技周期主題仍然是市場重要的發展方向，科創板50指數的核心資產的地位也不會改變，仍然是投資者參與科創板投資的優秀標的?！?/p>

華夏上證科創板50ETF（588000）基金經理榮膺認為，當前國內經濟復蘇內生動能強勁，科創板作為經濟增長新引擎，四季度有望持續超預期，科創50指數代表了科創板的核心優質資產，是較優的投資科創板指數工具。

而首批科創50ETF跟蹤的就是科創50指數，目前投資者參與科創板投資存在較高門檻，包括50萬資金、2年以上（含2年）的證券市場交易經驗等。而投資科創50ETF，投資者相當于一鍵買入50只科創板龍頭股票，比如買入一手價格在一百元左右，科創50ETF可以像股票一樣便捷交易。

“長遠來看，科創板市場將逐漸做大做強，也將引領中國科技周期的新發展，科創ETF是投資該領域核心資產的最有效方式之一，不斷改善客戶結構，使得投資者可以分享中國科技周期的投資價值?！壁w栩說。

華泰柏瑞科創板ETF基金經理柳軍表示，“4只科創50ETF是當前市場上少有的專注投資于高新技術產業和戰略新興產業的ETF產品，投資者無論是采取短期波段交易、風格輪動、長期持有分享科創領域紅利，還是將其作為一類細分資產進行資產配置等策略，科創板ETF持倉透明、風格清晰、流動性強的特點都決定了它是非常合適的投資工具，它的價值也必將進入更多投資者的視野。因此，我相信這4只產品未來都將取得較好的發展?！?/p>

趙栩進一步介紹，科創ETF的投資者涵蓋機構投資者、個人投資者，主要以個人投資者為主。從投資價值角度來看，科技周期是中長期的主要發展方向，科創板聚焦在該領域，具有較好的投資價值，科創ETF是科創板核心資產的代表，屬于稀缺產品，是良好工具，因此無論在投資還是配置價值方面，科創ETF都能滿足機構投資者和個人投資者的需求。

4只基金同臺競技

9月28日，4只科創50ETF成立，迄今近兩個月。同期，它們跟蹤的科創50ETF指數的漲幅為3.61%，作為被動指數基金，這4只科創50ETF的規模和業績表現如何？

公開資料顯示，目前業績最好的是華泰柏瑞上證科創板50ETF，成立以來收益達3.71%，規模為57.03億元。緊隨其后的是工銀上證科創板50ETF，成立以來收益為3.50%，規模為54.26億元。排名第三的是華夏上證科創板50ETF，成立以來收益為3.15%，規模為52.84億元。

而4只科創50ETF中，僅有易方達上證科創板50ETF成立以來收益為負，為-1.95%，規模為53.13億元。

不過對于配置盤投資人而言，ETF產品更重要的兩個指標是跟蹤指數的偏離度以及流動性。

21世紀經濟報道記者統計數據顯示，同期科創50指數漲3.61%，從跟蹤科創50指數的近兩個月收益情況來看，跟蹤誤差最小的是兩只基金——華泰柏瑞上證科創板50ETF的3.71%和工銀上證科創板50ETF的3.50%。

“從四只基金成立以來，基本上都呈現3%左右的收益，僅易方達科創50基金呈現下行，這可能和建倉期的倉位大小有一定的關系。由于這四只基金均是被動跟蹤的科創50指數，因此，在建倉期完成之后，收益不會有什么差別，可能會存在小幅的跟蹤誤差?！备裆侠碡斒紫呗詭煆堟谜f。

對此，前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為：“4只科創50ETF，投資人要選擇的話，沒有太大差別?！?/p>

那么，現在是投資科創50ETF的好時機嗎？

張婷認為，從2020年7月中旬以來，科創板50呈現高位回落，最大回撤超過25%，當前呈現震蕩態勢?？苿摪?0指數的主要行業是信息技術、醫療保健、材料、工業，以科技成長型企業為主，按照十四五規劃建議來看，創新將是未來的核心發展方向，科技、醫藥、消費、新能源是未來5-10年發展的主賽道。

“如果投資者長期持有，可以選擇科創50指數基金；但如果短期持有，未來一年的收益預期率相比今年會有所下行?！睆堟谜f。

“從中長期來看，在目前的時間點通過科創板ETF投資于未來必將成為時代主旋律的科創板上市公司，無疑是全球范圍內最好的投資選擇之一?！绷姳硎?。

上市交易后，科創50ETF是否會再次引發資金的追捧？

“從4只產品發行的情況來看，投資者認購科創板ETF的熱情是很高的，最后也采取了比例配售的方式，很多投資者未能完全確認其認購的份額。經過發行前大量的投資者教育和路演活動，很多投資者都認識到了投資科技創新的重要性，科創板ETF也降低了投資者參與科創板的門檻，因此我們認為上市后還將吸引一部分投資者買入。”柳軍說。

對于目前科技股面臨估值較高的問題，榮膺強調，對于科創板而言，短期估值高低并非核心矛盾，未來中長期的成長性、賽道、空間才是關鍵，很多科技企業具有非線性成長、處于加速上升周期通道的特征，估值隨著盈利的爆發往往能迅速消化。

“科創ETF跟蹤科創板的核心指數，是整個板塊優中選優的核心資產，其配置價值值得關注和重視。在海外風險事件逐漸落地和國內新冠疫情有效控制的大背景下，市場整體的風險偏好有望得到提升，基本面的持續改善也將進一步增強科創ETF的配置價值。”趙栩說。

針對科創50指數波動較大的特征，榮膺建議投資者通過分批或定投的方式來投資科創50，精髓就在于市場波動時，以較平均的成本獲取籌碼，一旦市場開始反彈，即可獲取收益。投資方式的優化一定程度能平滑波動，同時也不會錯過科創50指數長期投資機會。

對于科創板50ETF，基金經理也針對科創板的流動性特點采用了較為穩健的建倉策略。

趙栩表示，在建倉期，針對科創50指數成分股的流動性等特點，根據組合的實際情況，科創ETF采用了較為穩健的建倉策略，雖然指數有一定的波動，但是建倉過程中的凈值波動還是得到了較好的控制。

柳軍表示，該基金上市之后，將嚴格按照基金合同的約定，將絕大部分的基金財產投資于科創50指數的成分股和備選成分股，最小化基金份額凈值相對于標的指數的日均跟蹤偏離度和年化跟蹤誤差，盡最大努力做好基金運作，嚴格管控基金的流動性風險和操作風險。