殺跌中泥沙俱下 錯殺股里覓“金磚”

　　流淌的江河，裹挾而下的不僅僅是泥沙，還有“金砂”。股市狂瀉，被殺跌的不僅僅是已被過分炒高的個股，還有業績穩定增長的成長股。前者下跌可視為價值回歸，后者下跌則被稱作“錯殺”。“錯殺股”如同順水而下的“金砂”，不論漂多遠，沉多深，都無法磨滅其價值。當股市泥沙俱下時，正是股民沙里淘金的大好時機。

　　殺跌中泥沙俱下

　　上證綜指從4月18日的3067.46點跌到6月20日的2610.99點，下跌450多點，跌幅高達14.88%。尤其在5月23日跌破2800點上方整理平臺后，幅度達8.66%的一波驟跌嚇出了不少恐慌盤，不少估值已低的行業板塊和個股遭到機構和散戶的清倉。

　　據筆者統計，在4月18日到5月20日的下跌中，申萬23個一級行業里，只有有色金屬、交運設備、機械設備、建筑建材等4個行業板塊跌幅超過大盤7.07%的跌幅，公用事業、食品飲料、醫藥生物、家用電器、商業貿易等5個行業板塊甚至逆勢上漲。而在5月23日開始的一波殺跌中，除家用電器、房地產、食品飲料和綜合類行業板塊跌幅小于大盤外，其余均跑輸大盤，其中殺跌最為明顯的是餐飲旅游、公用事業、信息設備、交通運輸、機械設備、輕工制造、金融服務和黑色金屬等行業板塊。經過這一波殺跌，行業估值進一步下落，比如金融服務行業的市盈率從4月中旬的24倍回落至6月中旬的21倍左右，已經低于2008年10月1664點時的水平，其中不乏“錯殺”的成分。

　　再從A股今年的表現來看，在5月23日開始的這波殺跌行情中，跌幅超過大盤的個股多達1496只，下跌20%以上的有211只，其中既有估值偏高、前期漲幅較大的個股，也有估值并不高、前期漲幅不大甚至下跌的個投，部分中期業績預計將繼續增長的個股也位列其中。另外，一些2011年預測市盈率在10倍以下的個股區間跌幅也超過10%。在這些個股中，誰又能否認“錯殺股”的存在呢？

　　“三招”下手揀金股

　　要想掘金錯殺股，可從以下三方面入手。

　　一是從行業出發，跟隨行業景氣度或政策導向選股。行業景氣向好，或者行業受政策積極支持，均將為行業內上市公司提供良好的發展空間，只要是能踏準行業發展節拍、有一定市場競爭力和市場占有率的公司，一般都能取得不錯的業績。從促進產業發展綱要到“十二五”規劃，再到促進新興產業發展，近年來政府已經推出了很多行業的支持政策，相關板塊和上市公司也都有過表現。在此波下跌行情中，不少行業和個股進行了估值修復。由于行業發展是長期、持續的任務，所以相關板塊和上市公司的表現也將是長期、持續的，下跌正好提供了再次入市的機會。總之，在尋找錯殺股的過程中，可以從行業角度出發，找到被錯殺的、發展前景明確的行業，進而在行業中挑選被錯殺的金股。

　　二是從公司基本面出發，跟隨業績增長前景選股。投資股票，投資的是上市公司的未來，只有業績增長穩定的公司才是良好的投資標的。即使身處景氣度轉差的行業，仍會有上市公司脫穎而出，闖出自己的市場，獲得豐厚的盈利。所以，從跌幅較大、估值較低、業績增長確定的個股中也可以發現錯殺股。比如，目前正值中報披露期，有近八成公司發布了報喜公告，機械、化工、醫藥、新能源類公司的業績增幅較為搶眼。投資者對其中前期跌幅較大而主營增長明確、環比業績增長趨勢向好的個股，不妨重點關注。

　　三是從市場表現出發，選取生不逢時的個股。在牛市時，高送轉等公司行為會令股價再上一個臺階，而熊市時，利好出臺卻成了出貨之時。新股上市的情況也類似，牛市時瘋漲，熊市時“破發”。而這些生不逢時的個股并非全都是次品，有些屬于被錯殺性質，等行情轉好時，就會咸魚翻身，投資者可以趁機從中挑點便宜貨。