Prada目標股價49.5港元 成全城最“熊”

　　意大利奢侈品集團PradaSpA(1913.HK)普拉達再遭大行唱衰，繼摩根大通之后，投資機構MacquarieCapita麥格理上周將PradaSpA(1913.HK)普拉達目標股價大幅下調至49.5港元，全城最“熊”。

　　受歐亞銷售增長放緩影響，PradaSpA(1913.HK)普拉達在2013年底股價連跌，同時PradaSpA(1913.HK)普拉達股價2013年股價累計下跌6.69%，是表現最差的奢侈品類股之一。上周五2014年1月3日，PradaSpA(1913.HK)普拉達收68.8港元，跌幅達1.15%，而MacquarieCapita麥格理的49.5港元的目標股價較之則有28%的調低。

　　MacquarieCapita麥格理表示，PradaSpA(1913.HK)普拉達雖然品牌效應強勁，但是市場對公司的期望過高，三季度業績發布之后，疲態盡顯，決定調低對其目標股價，并維持“跑輸大盤”評級。

　　2013年12月中旬，摩根大通發表報告稱PradaSpA(1913.HK)普拉達三季度業績遜于預期，加上奢侈品市場增長放緩，毛利率進一步上升的機會有限，將其評級由“增持”下調至“中性”，同時將其目標股價由87港元下調至74港元。

　　除上述兩間投資機構外，BocomInternationalSecuritiesLtd.交銀國際證券在2013年最后一周也發布報告對PradaSpA(1913.HK)普拉達表示擔心。交銀國際證券在2013年底的報告中指出“2013年11月和12月迄今為止，PradaSpA(1913.HK)普拉達的核心市場歐洲市場顯現進一步放緩的情況。”交銀分析師PhoebeWong表示中國游客的旅游消費趨勢及中國政府的反腐政策對Prada普拉達的影響越來越大。

　　下調目標股價的同時，MacquarieCapita麥格理亦將PradaSpA(1913.HK)普拉達今、明兩年稅后利潤預測下調6%至14%。

　　據了解，截至2013年10月31日的三季度。PradaSpA(1913.HK)普拉達最大市場亞太地區收入僅錄得個位數增長，增幅為7.87%(恒定匯率下增13%)，呈現加速放緩的趨勢(一季度和二季度分別增24.8%和17.9%)，大中華地區1.959億歐元，僅比去年同期上升7.93%;歐洲增4.46%(二季度增7.2%)，零售渠道收入錄得雙位數增長，但批發收入下降。歐亞市場的放緩令業界和分析師表示擔心。

　　PradaSpA(1913.HK)普拉達PatrizioBertelli在財報分析師會議上解釋稱歐洲銷售放緩源于游客開始更多的前往美國消費，三季度PradaSpA(1913.HK)普拉達美洲市場在零售渠道銷售加速下同比上漲13.6%(恒定匯率下增21%)，是表現較好的區域。

　　另外值得一提的是稅率問題，PradaSpA(1913.HK)普拉達PatrizioBertelli表示三季度利潤受稅率影響較大，而PradaSpA(1913.HK)普拉達12月20日發布公告稱和意大利稅務機關達成協議，補交按PradaSpA(1913.HK)普拉達相關盧森堡、荷蘭等控股公司和子公司在意大利的稅率交付10年期稅收，意大利媒體估計金額高達4億歐元，不過PatrizioBertelli稱未達到該數額。