周一人民幣強勢反彈 短期人民幣或繼續貶值

　　在創出歷史最大單周跌幅后，人民幣對美元即期匯率周一(3月24日)止跌反彈。

　　多位分析人士對 記者表示，首先，不及預期的經濟數據可能已被市場提前消化;其次，經過上周的大幅貶值，現在人民幣出現反彈是正常修正。央行[微博]對人民幣的貶值，肯定有一個底線，但具體的底線在哪兒現在還不好說。短期人民幣匯率應該還會繼續貶值。

　　據記者統計，人民幣對美元即期(詢價)上周累計貶值超過1.2%，創出歷史上最大單周跌幅，并將1年來的最低匯率刷新至6.2370。從今年1月14日算起，截至上周五(3月21日)，人民幣對美元即期匯率(詢價)已貶值3%(1816點)，振幅為3.25%。

　　“最近人民幣跌得太快了，大家手上都是(外匯)多頭頭寸，有些人覺得價格太高了，尾盤開始大量結匯。”上海某股份制銀行外匯交易員說。

　　中國外匯交易中心數據顯示，人民幣對美元中間價本周一升值23點，報6.1452。人民幣對美元即期匯率(詢價)也小幅高開，開盤后不久一度回落至6.2231;隨后，市場交投冷淡，匯價維持在較窄的幅度內波動;下午3點左右，匯率開始出現明顯反彈，下午3點30分以后反彈開始加速，最多反彈至6.1882，收盤上漲362點 (約0.58%)，至6.1888。

　　同時，匯豐周一公布的“匯豐中國制造業采購經理人指數(PMI)預覽”顯示，3月PMI初值數據降至48.1，為去年7月以來的新低，且連續三個月處于榮枯線下方，上月終值為48.5。

　　對此，招商銀行總行金融市場部高級分析師劉東亮[微博]對 記者表示，經過上周的大幅貶值，現在人民幣匯率出現反彈，應該是正常的修正。實際上，市場并不一定會非常及時地反應基本面的情況，尤其不一定會對應每天公布的經濟數據。另外，在經濟數據公布之前，市場會有一個預期，可能會提前消化，這樣數據公布之后的影響就會很小。

　　“實際上，從短期來看，人民幣匯率的波動和經濟數據之間的關系并不是太大，至少從歷史的角度來看是這樣。”東莞銀行金融分析師陳龍則告訴記者，這在很大程度上應該是一個技術性的反彈。

　　未來人民幣還會繼續貶值嗎?劉東亮對此表示，考慮到中國經濟偏弱的態勢還在繼續，在市場對中國經濟維持負面預期的情況下，預計短期內人民幣匯率還會繼續貶值。

　　“央行對人民幣的貶值，肯定有一個底線，但具體的底線在哪兒現在還不好說。現在看，人民幣貶值這么多，央行的表現依然是比較淡定的，并沒有通過口頭或者其他的方式干預市場。”劉東亮還表示，央行判斷貶值是否到位的一個最直接的標準，應該是看是不是引發了資本恐慌性的出逃。

　　“套利資金一般都是半年、1年左右的期限，但從銀行這一端很難區分這些資金哪些有真實貿易背景，哪些是套利資金。我們觀察，從去年四季度后，這些套利資金往往都是有真實貿易背景的。”劉東亮補充道。

　　陳龍也對記者表示，以中國的金融制度來說，能夠在短期內擠出去的套利資金很少，但卻可以把進來的資金降低很多。2月份人民幣開始了較大幅度的貶值，當月的新增外匯占款下降的就非常快，預計3月份應該還會繼續下降。當然，如果人民幣持續貶值，后期表現出來的影響會越來越大，到3季度新增外匯占款可能會出現大規模的負值。如果現在匯率開始轉向平穩，那么擠出的就是短線操作的資金，留下來的就應該是長期資金，一般會進入實體經濟的投資領域。