為何在線理財要限制T+0操作？

　　所謂“T+0”是一種常見的證劵交易制度。具體到貨幣基金，是指在成交當天辦理好清算交割手續的交易制度，就稱為T+0交易。通俗說，就是當天買入的貨幣基金在當天就可以賣出(贖回)。貨幣基金的T+0很早就已推出，但并未大規模宣傳和推廣，卻因互聯網金融而為用戶廣為熟知。

　　為什么華夏貨幣基金要暫停T+0操作?

　?、?事實上，“T+0”一直就只是互利網金融產品為了增加自己的吸引力和提升用戶體驗做的，目前資金流動機制下貨幣基金本身必須是T+1清算，因此，基金公司一直承受著墊資壓力，特別是隨著貨幣基金產品市場規模的不斷擴大，基金公司銀行授信額度在月底、季度末幾乎用盡，資金流動性壓力增大。

　　② 近段時間 “寶寶”們整體收益率下行，銀行卻在月末、季末市場錢緊時期進行高息攬儲，理財產品收益節節攀升，貨幣基金用戶都想贖回資金以尋求更高收益，貨幣基金的贖回規模也在變大。

　?、?近期互聯網金融監管政策有收緊的態勢。一旦監管加強，客戶要轉入余額寶類產品額度及資金申購的金額可能會受到一定影響，申購的人就會減少，贖回量會加大。

　　對普通用戶有何影響?

　　① 毫無疑問，暫停T+0首先降低了現有用戶的體驗度，直接影響用戶資金流動性。據統計，參與貨幣基金理財的，絕大部分是草根上班族，可以預見他們閑置的資金存量并不多，有些甚至還面臨信用卡到期還款壓力，T+1或者T+2直接妨礙了理財用戶資金流動性;

　?、?第二，會降低互聯網貨幣基金產品對新用戶的吸引力。以余額寶、理財通為代表的互聯網貨幣基金理財產品最大的優勢在于其較低的參與門檻、較高的預期收益和T+0靈活的贖回機制。

　　但目前市場態勢是各大寶的收益已陸續跌破6(有些甚至已經跌破4)，在收益上已經沒什么競爭力，如果在贖回機制上再不能凸顯優勢，對新用戶的吸引力就會下降了。特別是在現階段銀行理財產品收益攀升情況下，一些用戶將逐步轉向其他理財渠道。

　　對互聯網金融產業有什么影響?

　　以余額寶為代表的“寶寶”軍團，經過大半年的迅猛發展，在各種“天不時、地不利”的局面圍剿下，放緩增長速度是必然。其實，我一直和同事們說，什么叫余額寶?應該讀成“余額—寶”，余額在這里是個寶。老百姓把每個月、原來放在銀行卡里的生活費轉移過來，價值就凸顯出來了。

　　余額寶們的最大貢獻，不是讓老百姓屌絲逆襲，而是喚醒了老百姓的理財意識，即便余額寶們就此退出歷史舞臺，它那一章，也必須濃墨重彩。