多只保本基金或轉型混基 理財市場“明哲保身”

　　進入7月，保本基金轉型的腳步也逐漸加快，自南方保本于7月15日起轉型為南方平衡配置混合基金之后，保本周期將于7月31日到期的銀華永祥保本于上周五(21日)發布公告稱，將轉型為銀華永祥靈活配置混合基金。中國證券報記者了解到，自今年1月24日證監會發布《關于避險策略基金的指導意見》之后，暫未出現保本基金到期后改名為避險策略基金的案例，轉型為混合型基金，尤其是偏債混合型基金成為保本基金的主流方式。

　　而擔保人難尋，成為避險策略基金遲遲難以出現的根本原因。深圳某基金公司人士表示，由于當前金融監管收緊，各家銀行都對于保本基金的擔保十分謹慎;而對基金公司而言，直接選擇轉型或許是最容易的方式。業內人士表示，以前發行的保本基金，若是到了保本周期，基金凈值低于投資本金，會有第三方擔保機構來彌補虧損的部分，同時擔保機構還享有向基金公司追責的權利，相當于有雙保險，總之擔保機構和基金公司都得向投資人負責。而新規取消了連帶擔保機制，意味著擔保方不能向基金公司追責。

　　這使得保本基金只能靠自身的投資策略，最大限度地去保障本金的安全。同時，擔保費率和基金管理費率也將上升。由于擔保機構承擔了風險，其要求的擔保費率自然要提高。記者了解到，目前保本基金的主流管理費率在1%-1.2%之間，新規實施后，避險策略基金的管理費率或將提升到1.5%-2%。

　　除此之外，近日有消息稱，監管部門要求部分銀行降低其理財產品的收益率以控制風險，而此舉針對的對象是表內理財，即保本型理財?！艾F在銀行理財產品中，非保本產品占比幾乎達到一半。不論是公募基金還是銀行理財，保本類型的產品不再受到推崇，都在努力避免投資者形成對此類產品絕對保本的‘剛性兌付’預期，不利于行業平穩健康發展?！比A南地區一位債券基金經理告訴中國證券報記者，“打破剛兌是必然趨勢，相應的，各類型的產品要隨之做出調整?！?/p>

　　避險策略基金一直難產，也使得保本基金在到期之后，轉型為混合型基金或成為最為主流的方式。據Wind數據統計，截至7月21日，今年以來選擇轉型的保本基金共有9只，另有5只因未能符合存續條件直接選擇清盤。在9只轉型的保本基金中，除中融融安保本轉型為靈活配置型基金、銀河澤利保本轉型為平衡配置型基金之外，其余七只基金均轉型為偏債混合型基金。

　　“現在申報新基金都不太容易，基金的殼價值很高，能夠轉型就盡量不清盤?！鄙鲜鰝鸾浝肀硎尽＾D型后的基金，雖然多只產品的基金經理未發生變更，但產品在轉型之后，原有的投資人并不太買賬，選擇贖回資金的占據了大多數。據Wind數據統計，今年選擇轉型的9只保本基金中，轉型后的平均份額增長率為-32.56%，僅兩只基金前后并無變化。而份額縮水較大的兩只，分別從轉型前的21.99億份和16.41億份，變成了2.23億份和4.38億份，平均份額增長率為-89.85%和-73.28%。

　　“有很多投資人本身就等著保本周期到期之后，立馬贖回資金，主要是轉型之后的產品為混合基金，和原始資金的投資風險偏好不一致，資金自然會選擇贖回?！庇袠I內人士表示。某保本基金轉型公告中表示，轉型后的產品，權益類資產占基金資產比例為30%-80%，其中，基金持有全部權證的市值不高于基金資產凈值的3%;債券、貨幣市場工具以及法律法規或中國證監會允許基金投資的其他固定收益類資產占基金資產比例為20%-70%，其中，現金或者到期日在一年以內的政府債券不低于基金資產凈值的5%。

　　不過，值得注意的是，據Wind數據統計，今年已經轉型的9只基金平均規模并不算高，僅5.46億份，但下半年即將到期的21只保本基金，規模較大，平均規模在14.67億份，產品在到期已經選擇轉型之后，規模會否有較大變動，仍需持續關注。

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