阿里巴巴：資本下的“金蛋”

　　阿里最大IPO上演“最后的瘋狂”

　　再過(guò)10多個(gè)小時(shí)，阿里巴巴就要在紐交所敲鐘了，幾天之前，一則名為“馬云創(chuàng)業(yè)初期吹牛視頻”的創(chuàng)業(yè)雞湯也悄然開(kāi)始在網(wǎng)絡(luò)上和微信圈里傳播開(kāi)來(lái)。對(duì)于馬云和 他的團(tuán)隊(duì)來(lái)說(shuō)，此前15年所有的“隱忍”，都是為了9月19日這一天去美國(guó)資本市場(chǎng)“收割和釋放”，除了值得慶賀之外，無(wú)可厚非。

　　這也是典型的阿里式公關(guān)節(jié)奏，一邊是阿里人喧天的慶功鑼鼓，一邊是施舍喂飽屌絲們的心靈“雞湯”。

　　可是，如果你對(duì)阿里巴巴的發(fā)家史有一定的了解，你就會(huì)發(fā)現(xiàn)，這是一生下來(lái)就“志存高遠(yuǎn)”的公司，因?yàn)槌恕白畲蟆敝猓銕缀跽也坏礁‘?dāng)?shù)男稳菰~來(lái)描述阿 里巴巴這個(gè)國(guó)內(nèi)商業(yè)中的“龐然大物”了：“最大IPO”、“最大市值”、“最大融資額”、“最大電子商務(wù)公司”、“最大C2C和B2C平臺(tái)”、“最大支付 工具”、、、、、、

　　阿里巴巴：資本下的“金蛋”

　　關(guān)于資本如何“嗜血”，英國(guó)政治家托·約·登寧曾經(jīng)說(shuō)過(guò)這樣一段名言：資本“為了100%的利潤(rùn)，它就敢踐踏一切人間法律;有300%的利潤(rùn)，它就敢犯任何罪行，甚至冒著被殺頭的危險(xiǎn)。”

　　從“新經(jīng)濟(jì)”一詞誕生之日起，眾所周知，商業(yè)互聯(lián)網(wǎng)就是依靠資本力量催熟的。然而，對(duì)于資本愛(ài)憎難分的態(tài)度，國(guó)內(nèi)的互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)者卻有兩種截然不同的態(tài)度，一 種是承認(rèn)規(guī)則的合理性，舍不得孩子套不到狼，另一種就是當(dāng)當(dāng)李國(guó)慶和馬云的“糾結(jié)模式”，前者曾經(jīng)抱怨當(dāng)當(dāng)在美上市時(shí)的承銷商大摩(摩根史坦利)給當(dāng)當(dāng)股 票發(fā)行價(jià)定得太低而不斷吐槽，甚至在微博上和“大摩女”公開(kāi)對(duì)罵，后者則是在和雅虎展開(kāi)了長(zhǎng)達(dá)10年的股權(quán)拉鋸戰(zhàn)，互有腹誹和公開(kāi)指責(zé)。

　　資本家和創(chuàng)業(yè)家從來(lái)都是短暫合謀的甜蜜的“露水夫妻”。7年前的2007年11月6日，阿里巴巴B2B業(yè)務(wù)正式在香港聯(lián)交所掛牌上市，發(fā)行價(jià)為13.5港 元，收盤價(jià)達(dá)到39.5港元，首日漲幅近200%，超額認(rèn)購(gòu)256倍，市值高達(dá)257億美元，超過(guò)當(dāng)時(shí)的百度和騰訊，成為中國(guó)網(wǎng)絡(luò)第一股。此前的申購(gòu)過(guò)程 中更是凍結(jié)散戶資金超過(guò)4530億港元，創(chuàng)港交所歷史之最。4個(gè)月后，市值即縮水1500億港元，最低時(shí)股價(jià)跌至3.46港元，在2012年2月公布其私 有化消息前，其股價(jià)也不足10港元。2012年6月20 日，阿里巴巴以13.5港元(即5年前的發(fā)行價(jià))完成退市。有評(píng)論認(rèn)為，阿里巴巴“上市五年，使用了股民為其帶來(lái)的幾十億美元無(wú)息貸款”，而媒體則稱馬云 是太過(guò)高明的資本玩家，5年間“用平價(jià)買進(jìn)一個(gè)凈利潤(rùn)增長(zhǎng)了6倍多、現(xiàn)金增長(zhǎng)了25倍的企業(yè)”。5年，阿里B2B平價(jià)退市，股民分文不賺，而同時(shí)期的百度 和騰訊的股價(jià)收益超過(guò)了10倍。

　　今天同樣的故事正在發(fā)生，只是故事的場(chǎng)景挪到了美國(guó)紐約股票交易所。

　　2014年9月9日的紐約沃爾道夫酒店，近千名投資人在大廳排起了長(zhǎng)隊(duì)，光電梯等待就需要40分鐘，為的就是要接受中國(guó)“電子商務(wù)沙皇”馬云的覲見(jiàn);路演兩天即獲超額認(rèn)購(gòu);發(fā)行價(jià)或?qū)⒁虼松险{(diào)至70美元、、、、、、

　　阿里巴巴強(qiáng)大的宣傳機(jī)器一旦開(kāi)動(dòng)，大戲的鑼鼓就敲響了。好在美國(guó)的股市不像港股，中小投資者本來(lái)就不多，也不至于太狂熱，對(duì)于阿里巴巴這樣一家理解不多的中國(guó)公司，除了“中國(guó)概念”外恐怕也興趣不多，就要看那些資本大鱷的胃口了。

　　對(duì)于2014年整體股價(jià)表現(xiàn)還不錯(cuò)的中國(guó)概念股而言，阿里巴巴赴美上市事先經(jīng)歷了不少曲折，但毫無(wú)疑問(wèn)，它依舊是今年資本市場(chǎng)下的最大一顆“金蛋”。

　　中國(guó)的私募操盤手們會(huì)不會(huì)去漂洋過(guò)海打新股，并當(dāng)天拋售?上市首日，阿里股票大漲還是會(huì)大跌?機(jī)構(gòu)投資者們會(huì)不會(huì)競(jìng)相拋售還是長(zhǎng)線持有?十幾個(gè)小時(shí)之后很快就見(jiàn)分曉。

　　2007年阿里巴巴在香港上市時(shí)，有業(yè)內(nèi)人士估算，大約200億美元左右的內(nèi)地民間資本參與了當(dāng)年阿里巴巴的新股申購(gòu)，這一次會(huì)有多少?相信嗜血的資本巨鱷們?cè)缇托岬搅死麧?rùn)的腥味。

　　馬云的管理文化：合伙人制度還是“中國(guó)式管理”

　　9月15日，香港。這應(yīng)該是此次阿里上市前路演的最后一站。馬云用不著錦衣夜行，這一曲衣錦還鄉(xiāng)，高調(diào)對(duì)記者表態(tài)：“香港失去了阿里巴巴這個(gè)機(jī)會(huì)，我自己覺(jué)得是阿里巴巴錯(cuò)失了香港”，當(dāng)然，他不忘補(bǔ)上一句：“香港必須為自己為年輕人的未來(lái)改變。”

　　港股因?yàn)閳?jiān)持一貫的同股同權(quán)原則而拒絕了堅(jiān)持“合伙人制度”的阿里巴巴，孰是孰非，需要時(shí)間來(lái)證明，但是，馬云的提醒同樣也可以放在阿里身上：

　　“阿里就不能為互聯(lián)網(wǎng)的未來(lái)作出改變嗎?”

　　不論是同股同權(quán)的現(xiàn)代企業(yè)制度，還是特別為互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)業(yè)公司設(shè)計(jì)的AB股制度(創(chuàng)業(yè)者作為小股東時(shí)，依舊可以通過(guò)B股放大公司投票權(quán)以保證自身在公司業(yè)務(wù)上的決策地位)，都是一整套成熟的制度設(shè)計(jì)，尤其是后者，廣為Google、Facebook等引入風(fēng)險(xiǎn)資本的互聯(lián)網(wǎng)公司使用。但阿里的“合伙人制度”最核心的內(nèi)核是保證阿里的核心管理層為千秋萬(wàn)代所不能移的“家里人”事業(yè)，像30個(gè)合伙人有權(quán)提名公司CEO，以及超過(guò)半數(shù)的上市公司董事會(huì)成員等等，都是馬云及其團(tuán)隊(duì)的獨(dú)家發(fā)明，這樣的制度同樣充滿了難以向外人解釋的“中國(guó)特色”。

　　阿里巴巴的“中國(guó)式”管理風(fēng)格還不止于此。像骨子里快意恩仇、非黑即白的武俠文化，像極了水泊梁山中農(nóng)民嘯聚起義時(shí)“打下江山兄弟人人有份”的山頭文化;馬云所推崇的江湖里的個(gè)人英雄主義風(fēng)格也，這些與商業(yè)文化中的灰度色彩(任正非語(yǔ))與互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)倡導(dǎo)的透明度和發(fā)動(dòng)群智文化背道而馳。

　　阿里管理文化中最核心的要義就是“控制力”，從滿足一個(gè)人的控制欲到滿足一群人的控制欲，是一種農(nóng)耕時(shí)代的小農(nóng)思維方式，它和所謂的“新商業(yè)文明”格格不入，至于“客戶第一、員工第二、股東第三”之類的說(shuō)辭都只是貼在墻上給“外面人”看的宣傳標(biāo)語(yǔ)，當(dāng)真你就顯得太認(rèn)真了。