馬云徹底“隱身”？阿里2022財年一季度財報傳遞三個信號

備受關注的阿里巴巴，交出了最新的財報答卷。

8月3日晚，阿里巴巴集團公布2022財年第一季度財報。截至2021年6月30日，阿里巴巴生態體系全球年度活躍消費者達到了11.8億，較上一季度增加4500萬，其中有9.12億消費者來自中國市場。本季度，阿里巴巴集團收入同比增長34%。若不考慮合并高鑫零售的影響，收入同比增長22%。非公認會計準則自由現金流為人民幣206.83億元（32.03億美元），較2020年同期減少43%，主要是由于91.14億元人民幣用于繳納部分反壟斷罰款，以及對關鍵策略領域，及增長業務的投入導致盈利下降。

就在上周，阿里巴巴集團向美國證券交易委員會和港交所提交了20F文件和2021財年財報。股東名單中，軟銀仍然是阿里巴巴最大股東，持股24.8%，而阿里巴巴創始人馬云由于不再擔任公司高管和董事，因此持股比例并未對外公布。

事實上，在馬云卸任后，阿里巴巴的管理已經交由張勇及合伙人制度。從財報來看，至少有三個信號值得關注：一、阿里巴巴未來仍然會布局多賽道，馬云將更加徹底隱身；二、即使虧損，還是要加大對社區商業平臺、淘特和本地生活服務等新業務的投入；三、在反壟斷的背景下，阿里巴巴未來會持續降低平臺商家的經營成本。與此同時，螞蟻集團也會更多向實體經濟讓利。

董事和高管持股2.3%

從2020年螞蟻金服被暫停上市以來，馬云在輿論漩渦之中，變得十分低調，也很少出現在公眾視線中。此番，馬云的持股比例不再披露，也表示了低調的態度。目前，阿里巴巴的董事和高管持股2.3%，從一般公司架構來看，這一持股比例并不高。財報顯示，截至2021年3月31日止12個月，阿里巴巴收入達到約7172.89億元，同比增長約40%；歸屬于股東的凈利潤達到1505.78億元，同比微增不到1%。在2020年中國企業的凈利潤排行榜中，四大國有銀行依然占據前四名，騰訊與阿里巴巴分別位列第五名和第六名。

目前，阿里巴巴有38位合伙人，其中有6人是合伙委員會的成員，分別是馬云、蔡崇信、張勇、井賢棟、彭蕾、王堅。也正是這六人可以選舉合伙人。其中，蔡崇信持股1.4%。不過，馬云減持股票，一向都有公開對外披露。2020年7月2日，馬云持股比例從年初的6.1%下降到4.8%，減持了1.3%，按照當時的市值計算約為400億元。對此，阿里方面回應稱，馬云現在已經不是公司董事，也沒有管理任何行政事務，所以年報不用披露他的持股。

與此同時，阿里巴巴還宣布將一項“股份回購計劃”從100億美元擴大至150億美元，這也是阿里巴巴集團有史以來最大規模的回購計劃。據悉，2020年12月28日，阿里巴巴集團董事會授權回購100億美元的美國存托證。此舉被外界視為其對未來長遠發展充滿信心，這項回購計劃將持續到2022年底。

聚焦消費與產業賽道

截至2021年6月30日的12個月，阿里巴巴中國零售市場消費者數量繼續穩步提升，年度活躍消費者達到8.28億，移動月活躍用戶單季增長1400萬至9.39億。面向未來的投資布局見成效，新業務成為促進增長、擴大消費者基礎的新引擎。淘特通過與原產地制造商直接合作，設計和生產擁有更高品質與性價比的產品，年度活躍消費者增長至超1.9億；閑魚平臺為消費者提供豐富的閑置、租賃、復古產品，本季度移動月活躍用戶超過1億的里程碑。

此外，本季度，阿里巴巴升級了社區商業平臺業務，為低線城市和農村地區的消費者提供更好的服務，商品交易額環比增長約200%。至此，穩定供給生鮮、農產品、各類快銷品的數字化供應鏈能力，加上1小時達、半日達、當日達、次日自提等完善的履約服務體系，阿里巴巴在消費領域的服務更加多元化。

上周，張勇在致股東信中強調，成為消費互聯網和產業互聯網結合得更好的公司，是阿里巴巴非常重要的定位和方向。本季財報顯示，云計算、菜鳥網絡等經過多年沉淀，服務各行業數字化，參與全社會的數字基礎設施建設，產業互聯網已經成為驅動阿里未來增長的新飛輪。阿里云本季度收入同比增長至160.51億元人民幣，并連續第三個季度實現盈利，經調整EBITA為3.4億元人民幣。菜鳥網絡實現50%的穩健收入增長，菜鳥裹裹訂單量同比增長63%。不過，由于罰款和新業務的投入，阿里巴巴本季度經營利潤同比減少11%。

螞蟻凈利潤環比下降

除了阿里巴巴之外，螞蟻集團的業績數據也在本次財報中得以體現。數據顯示，今年1-3月，阿里巴巴集團從螞蟻集團獲得的投資收益為44.94億元，比2020年四季度的71.82億元環比下降，反映了螞蟻集團今年一季度凈利潤的下滑。

對此，西南證券海外首席分析師陳澤敏表示，這主要是受季節性因素和落實整改措施影響。由于阿里巴巴集團延后一個季度確認投資損益，此次財報中顯示從螞蟻集團獲得的投資收益實際是來自今年1-3月。這一數據顯示，處于整改期的螞蟻集團在第一季度的凈利潤環比有所下降。目前阿里巴巴持有螞蟻集團33%的股份。去年11月初螞蟻集團上市暫緩，并在12月底成立整改工作組，開始制定整改方案和工作時間表。今年4月12日，螞蟻集團發布公告表示，在金融管理部門的指導下，全面對標監管要求，已完成整改方案的研究和制定工作。

陳澤敏認為，螞蟻集團在2021年第一季度利潤環比下降，主要是受季節性因素和整改影響。首先，一季度往往是各家公司全年營收相對較低的時期；其次，螞蟻集團正處于整改期，也在進行業務調整，對財務表現帶來了影響。此前有媒體統計，在去年11月IPO暫緩后至今年3月中旬，螞蟻集團平均每八天就會有一個新措施，其中約40%和理性消費、借貸相關，25%和平臺規范、消費者權益保護相關，包括花唄調整部分年輕用戶的額度等。此外，螞蟻集團旗下支付寶還在行業內率先面向小微企業、個體工商戶降費，向實體經濟讓利。

近期，支付寶宣布未來三年（至2024年9月30日），對于全體支付寶收錢碼商家，收款提現繼續免費，且提現免費不設單筆上限和單日上限；符合標準的小微企業和個體工商戶、有經營行為的個人，8月1日起網絡支付服務費打9折。此前，螞蟻集團表示，將在金融管理部門的指導下，認真落實整改有關工作，確保全面規范金融業務的經營和發展，同時全力保障業務連續性和服務質量，不斷提升對實體經濟、小微企業和消費者的服務水平。