阿里上市換馬效應(yīng)沖擊騰訊QDII第一重倉股地位

　　阿里巴巴在紐交所上市，成為全球最大的IPO，也一舉取代騰訊成為中國互聯(lián)網(wǎng)的龍頭股。阿里上市前后，海外機構(gòu)投資者一直在討論是否從騰訊換馬到阿里。數(shù)據(jù)顯示，2014年二季度末，騰訊是合格境內(nèi)機構(gòu)投資者(QDII)第一大重倉股，持股市值超過22億元人民幣。

　　阿里上市后，QDII是否會從騰訊換馬到阿里?換馬效應(yīng)將對QDII第一大重倉股地位有多大沖擊?券商分析師和QDII基金經(jīng)理對此意見不一，主流觀點認(rèn)為，阿里上市會對騰訊股價有一些影響，但短期內(nèi)難以改變騰訊的QDII第一大重倉股地位，2015年則有可能取代騰訊，成為QDII第一大重倉股。

　　獲配阿里新股 QDII少

　　機構(gòu)獲配阿里新股的信息并未公開據(jù)記者了解，能夠獲配阿里新股的QDII數(shù)量很少，獲配金額相比QDII基金規(guī)模，比例也較低，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于重倉騰訊控股的投資比例。

　　記者了解到，已知獲配阿里新股的有華夏全球和博時大中華亞太兩只QDII.

　　華夏基金獲配2000萬美元，華夏香港獲配160萬美元，是國內(nèi)所有基金公司獲配阿里巴巴新股最多的。據(jù)悉，華夏基金獲配的2000萬美元中有一部分為華夏全球獲配的，具體金額并不多，對管理規(guī)模超過120億元人民幣的該QDII貢獻很少，遠(yuǎn)低于2014年中報中持有的騰訊控股的市值(6.44億元人民幣)，騰訊控股目前為華夏全球第一大重倉股。

　　博時基金合計獲配約500萬美元阿里新股，主要獲配的為旗下6只具有海外打新投資渠道的專戶產(chǎn)品，在公募基金產(chǎn)品中，博時大中華亞太QDII部分獲配阿里新股，該QDII在2014年中期的規(guī)模約為1.8億人民幣，未持有騰訊控股。

　　上海一位基金分析師表示，QDII獲配阿里新股的規(guī)模很小，相比阿里巴巴2200多億美元的市值以及在中概股中的地位，預(yù)期未來將有部分QDII主動在二級市場買入，畢竟阿里巴巴一上市，即已成為海外中概股的龍頭，市值能和阿里巴巴相比的只有中石油、中國移動和工行、建行等大銀行股。

　　阿里上市令騰訊股價受壓

　　今年8月中旬，當(dāng)騰訊控股公布了略超預(yù)期的第二季度業(yè)績時，股價最高曾達到134港元，當(dāng)時不少券商提高騰訊控股的目標(biāo)價和投資評級，也有部分券商看到換馬阿里對騰訊控股的負(fù)面影響，而下調(diào)投資評級。

　　香港國浩資本的研究報告認(rèn)為，預(yù)期投資者可能將部分資金換馬至阿里巴巴，因此下調(diào)騰訊評級至持有，目標(biāo)價上調(diào)至137港元，相當(dāng)于35倍2015年預(yù)期市盈率。騰訊股價的強勁表現(xiàn)是由于市場對良好業(yè)績的憧憬及中資股估值的反彈，大幅上漲后，股價并不再被低估。

　　阿里上市前和上市初期，騰訊控股的股價果然受到一些壓制，從134港元降至上周五收盤的116.5港元，階段下跌13.06%。

　　據(jù)業(yè)內(nèi)人士分析，騰訊控股最近的弱勢表現(xiàn)有兩大主要原因，分別為阿里上市影響和港股的整體調(diào)整，與騰訊基本面變化關(guān)系不大，因為第二季度以來騰訊控股的基本面一直較好。

　　以9月26日的收盤價來看，在紐交所上市的阿里巴巴股價為90.46美元，市值為2273億美元;在港交所上市的騰訊控股股價為116.5港元，市值為1.09萬億港元，約合1405億美元，阿里巴巴的市值約為騰訊控股的1.6倍。

　　從市盈率來看，阿里巴巴市值對應(yīng)的滾動一年收益市盈率約為41倍，騰訊控股約為42倍，兩者相差無幾;相比2014年4月到2015年3月底的年度預(yù)期盈利，阿里巴巴的市盈率約為32倍，騰訊控股的市盈率約為30倍，兩者同樣相差不大。

　　一位重倉騰訊控股的QDII基金經(jīng)理表示，海外機構(gòu)投資者已通過新股投資對阿里大舉建倉，而由于QDII很難拿到阿里上市的原始股，配置比例明顯低于國際同行，未來有加大配置需求，但一般不會在上市初期大舉介入，而會等阿里股價穩(wěn)定，看看盈利能力變化之后，再擇機建倉，因此，建倉可能要等到今年四季度或明年上半年。

　　他進一步表示，由于阿里和騰訊的總體估值相差不大，總市值和在國內(nèi)的影響也在同一檔次，都受益于中國互聯(lián)網(wǎng)市場大發(fā)展，對QDII基金經(jīng)理來說，換馬阿里同樣可以分享中國互聯(lián)網(wǎng)成長收益，如果阿里的盈利增長和發(fā)展勢頭更快、更好，不排除2015年阿里取代騰訊成為QDII第一重倉股的可能性。