無懼美元強勢 人民幣成“避險天堂”？

　　人民幣兌美元過去3個月內升值1%，表現遠優于韓元、印尼盾以及印度盧比各自6.2%、4.8%和2.7%的累計跌幅。

　　法國農業信貸(Credit Agricole)經濟學家Darius Kowalczyk在報告中指出，“人民幣證明了其在美元強勢背景下的避險天堂地位，而且將繼續扮演這種角色。”

　　三大因素驅動人民幣走強

　　法國農貸認為，支撐人民幣走強有三點因素：創紀錄的貿易盈余，在資本賬戶逐漸放開的前提下離岸金融資產需求的飆升，以及儲值和支付中介的需求。

　　Kowalczyk說：“我們看好人民幣前景的主要理由是中國創紀錄的貿易盈余水平，在去年冬季和今春初段出現回落后，中國貿易形勢很快強勢反彈。”

　　該行預計，中國今年的貿易盈余預計將達到創紀錄的3770億美元，下半年盈余金額將高達2740億美元，占據全年盈余總額的73%。

　　人民幣能走多強?

　　Kowalczyk預計，人民幣兌美元年底前將升至6.0，這相較當前匯價水平要高2%。“中國龐大的貿易盈余、外資強勢流入，以及國際化進程將進一步推高人民幣現匯價格至波動區間的上沿。”

　　Kowalczyk補充說：“與此同時，由于中國出口增長強勁，并提升了國內需求，中國央行對人民幣升值的接受程度加大，預計人民幣將持續走高。”

　　中國央行通過每天確定中間價和交易區間來控制人民幣。3月17日起，外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度由1%擴大至2%，外匯指定銀行提供當日美元最高現匯賣出價與最低現匯買入價之差不得超過當日匯率中間價的幅度由2%擴大至3%。

　　分歧猶存

　　不過巴克萊銀行(Barclays)策略師Hamish Pepper認為，人民幣不會持續升值。

　　Hamish Pepper說：“考慮到中國經濟增長趨弱，且央行在定向放寬貨幣政策，人民幣能夠實質性持續走高的預期似乎并不合理。”

　　該行預計，人民幣兌美元年底將跌至6.23元兌1美元，相較當前價位要貶值1.6%。他說：“我們認為人民幣的貶值會成為當局經濟政策的一部分，以刺激增長。”

　　巴克萊銀行上月下調中國經濟2014年的經濟增長預期至7.2%，原先為7.4%。該行預計中國央行將在未來數月內降息，并會采取額外的定向寬松舉措來刺激經濟增速。