降息刺激 人民幣匯率創(chuàng)近8個月新高

　　中間價創(chuàng)八個月新高

　　11月24日，也就是此次降息后的首個交易日，人民幣對美元即期匯率開盤報6.1280點，較上一個交易日收盤價貶值31基點，隨后一路震蕩繼續(xù)貶值，最終報收于6.1417點，全日大跌168個基點，創(chuàng)下今年9月未以來的新低。

　　盡管當(dāng)日人民幣即期匯率大幅下跌，但對美元中間價卻保持相對穩(wěn)定。來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，11月24日人民幣對美元中間價報為6.1420，僅較上一個交易日貶值33個基點，表明當(dāng)局通過中間價來調(diào)節(jié)人民幣匯率保持相對穩(wěn)定的意圖非常明顯。

　　受此影響，11月25日和26日人民幣對美元中間價便掉頭上漲，兩個交易累計上漲66個基點，一舉升至今年3月20以來的最高水平。到11月26日收盤，人民幣對美元即期匯率又較前一交易日升值24個基點。

　　來自中國外匯交易中心的數(shù)據(jù)顯示，11月27日人民幣對美元中間價34個基點至6.1320，已連續(xù)三個交易日走高，創(chuàng)下了今年3月14日以來的逾8個月新高。而11月27日人民幣兌美元即期匯率開盤報6.1377，升值12個基點，雖然仍要低于降息前的水平，但同樣連續(xù)三個交易日走高。

　　對此，市場交易員指出，最近三個交易日人民幣對美元中間價走強(qiáng)，雖然與隔夜美元連續(xù)下挫有關(guān)，但相對于美元指數(shù)高位盤整，以及人民幣對美元即期匯率走低而言，人民幣對美元中間創(chuàng)新高所呈現(xiàn)出來的偏強(qiáng)特征說明管理層有意在對降息后的市場預(yù)期進(jìn)行干預(yù)，以防止人民幣貶值預(yù)期快速抬頭。

　　階段性升值超過10%

　　今年7份以來，美元指數(shù)一路震蕩上揚，迎來了近年來十分罕見的一波趨勢性強(qiáng)勁上漲。據(jù)記者統(tǒng)計，自今年7月1日美元指數(shù)從79.740點附近上漲以來，到11月24日觸及88.463點，已創(chuàng)下了2010年5月底以來的新高，期間最大漲幅接近11%。與其同時，歐洲、日本、澳大利亞等全球其它主要發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的貨幣在近幾個月快速走軟。此外，新興市場如俄羅斯、印度、巴西等國的貨幣，也因美元持續(xù)走強(qiáng)出現(xiàn)了劇烈的貶值。

　　然而記者發(fā)現(xiàn)，在全球多個經(jīng)濟(jì)體的本國貨幣大幅貶值的情況下，人民幣匯率卻持續(xù)大幅走強(qiáng)。據(jù)統(tǒng)計發(fā)現(xiàn)，人民幣對美元匯率從7月初升值以來，期間最大階段性升值幅度竟然超過1%。即便上周末央行推出了降息的寬松猛藥，但人民幣對美元匯率的升值腳步也未停下。與此同時，今年下半年來人民幣對歐元、日元、澳元等主要非美貨幣，累計升值幅度普遍達(dá)到10%，其強(qiáng)勢特征更為明顯。

　　眾所周知，一般情況下，人民幣匯率與美元指數(shù)呈現(xiàn)負(fù)相關(guān)性，即美元升值人民幣貶值;美元貶值人民幣升值。為何在美元指數(shù)不斷上漲的情況下，人民幣對美元匯率反而大幅走高呢?

　　市場交易員指出，主要是目前中國存在“有管理的浮動匯率制”。另外，如果人民幣出現(xiàn)大幅貶值，很可能造成此前大幅度進(jìn)入國內(nèi)的熱錢迅速撤離，從而對中國經(jīng)濟(jì)帶來一定的金融風(fēng)險。尤其是在當(dāng)前歐洲、日本等經(jīng)濟(jì)體貨幣貶值的大環(huán)境下，人民幣貶值的預(yù)期強(qiáng)烈，一旦人民幣長期貶值通道被打開，熱錢大舉撤離帶來的經(jīng)濟(jì)金融風(fēng)險將會加大。因此，央行會力保匯率不貶值，最多也只是溫和回調(diào)。總的來看，人民幣匯率仍將保持堅持，甚至不排除有進(jìn)一步升值可能性。