外匯局：推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán) 完善保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外匯管理

　　為進(jìn)一步推進(jìn)簡(jiǎn)政放權(quán)，完善保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外匯管理，日前，國(guó)家外匯管理局發(fā)布《國(guó)家外匯管理局關(guān)于印發(fā)<保險(xiǎn)業(yè)務(wù)外匯管理指引>的通知》(匯發(fā)[2015]6號(hào)，以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》)。

　　《通知》的主要內(nèi)容包括：一是簡(jiǎn)政放權(quán)。下放法人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入、退出以及資金本外幣轉(zhuǎn)換的審核權(quán)限，取消省級(jí)及以下保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入和退出事前核準(zhǔn)，取消保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)資格每三年重新核準(zhǔn)的要求。

　　二是規(guī)范管理。明確跨境保險(xiǎn)、外匯資金運(yùn)用、受托管理外匯資金等業(yè)務(wù)規(guī)則，規(guī)范保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)外匯賬戶(hù)的使用。

　　三是整合法規(guī)。廢止涉及保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的8個(gè)外匯管理法規(guī)，便利市場(chǎng)主體理解和執(zhí)行。

　　四是簡(jiǎn)化手續(xù)。經(jīng)辦金融機(jī)構(gòu)在“了解客戶(hù)”、“了解業(yè)務(wù)”和“盡職審查”原則的基礎(chǔ)上，可簡(jiǎn)化外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)審核材料。允許同一法人保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)內(nèi)部集中收付保險(xiǎn)項(xiàng)下外匯資金。

　　五是完善監(jiān)管。明確數(shù)據(jù)報(bào)送要求，加強(qiáng)對(duì)外匯保險(xiǎn)業(yè)務(wù)及相關(guān)外匯收支的事后監(jiān)測(cè)和核查。

　　《通知》自2015年3月1日起實(shí)施。

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　　近期滬指在3400點(diǎn)前寬幅震蕩，市場(chǎng)觀點(diǎn)也對(duì)牛市未來(lái)走勢(shì)出現(xiàn)分歧。任國(guó)泰君安研究所所長(zhǎng)后極少對(duì)市場(chǎng)發(fā)表觀點(diǎn)的黃燕銘日前再次發(fā)聲，與首席宏觀分析師任澤平聯(lián)合署名發(fā)布研究報(bào)告，重申本輪行情邏輯未變，牛市將貫穿2015年。

　　研究報(bào)告指出，在2010-2013年處，由于缺少對(duì)增速換擋必然性和改革必要性的足夠認(rèn)識(shí)，改革進(jìn)展遲緩，舊增長(zhǎng)模式拒絕出清，形成了三大資金黑洞，加杠桿負(fù)債循環(huán)，膨脹無(wú)效資金需求，推升無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率。

　　隨著2014年新一屆中央領(lǐng)導(dǎo)集體銳意推動(dòng)改革，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升。2014年二季度以來(lái)，三大資金黑洞中市場(chǎng)化程度高的房地產(chǎn)部門(mén)率先展開(kāi)了長(zhǎng)周期出清，并倒逼體制內(nèi)兩大領(lǐng)域的出清：重化工業(yè)去產(chǎn)能，地方債務(wù)收縮。

　　財(cái)稅、國(guó)企等改革提速堵住三大資金黑洞，收縮無(wú)效融資需求，為政策寬松創(chuàng)造條件，引導(dǎo)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，提升風(fēng)險(xiǎn)偏好。無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降使得影子銀行產(chǎn)品收益率趨降，風(fēng)險(xiǎn)偏好提升使得社會(huì)各界對(duì)中國(guó)未來(lái)信心恢復(fù)并開(kāi)始配置代表未來(lái)的資產(chǎn)——股票，資金從房地產(chǎn)和影子銀行流入股市，股市擺脫存量博弈困境，邁向增量博弈新時(shí)代。

　　研究報(bào)告認(rèn)為，2014年啟動(dòng)的“轉(zhuǎn)型牛”、“改革牛”類(lèi)似1996-2001年中國(guó)、日本1970-1980年、中國(guó)臺(tái)灣1983-1992年、韓國(guó)1992-2002年。此輪牛市可以概括為：改革堵住資金黑洞、收縮無(wú)效融資需求，并為政策寬松創(chuàng)造條件從而引導(dǎo)無(wú)風(fēng)險(xiǎn)利率下降，改革提高資源配置效率提升風(fēng)險(xiǎn)偏好重振社會(huì)信心引導(dǎo)增量資金入市。