人民幣即期收跌 難言貶值通道就此開啟

　　中國人民幣兌美元即期周四收跌，因央行全面降準打壓人民幣中間價下行。盡管市場預期中國降準周期打開，但交易員普遍認為，即期匯率后市關鍵還看中間價牽引，今日境內外市場整體表現較為穩定，目前還不能斷言人民幣就此開啟趨勢性貶值通道。

　　截至收盤，美元/人民幣詢價系統收于6.2524，較前一交易日減少75點。

　　他們并指出，在降息降準工具接連祭出的當下，匯率政策料將以穩為主。雖然全面降準加大人民幣貶值壓力，但只要不觸及跌停，央行通過中間價能控制住即期匯率浮動區間的話，其入市干預緩解人民幣跌勢的可能性就不大。因央行干預需拋出美元買入人民幣，這勢必會回抽本幣流動性，從而令貨幣寬松效果打折。

　　香港財資協會公布的數據顯示，2月5日美元/人民幣(香港)即期匯率定盤價為6.2513/6.2543。

　　“我們從降準可以倒推出來，(央行)不會讓市場形成大幅貶值預期，否則流動性補充壓力會越來越大，貨幣政策獨立性會受到影響。”招商銀行金融市場部資深交易員張治青分析指出，此次降準更多是為了補充由于外匯占款減少和資本外流導致的流動性缺口，而非大規模放水，因而降準對即期匯率是中性影響，匯率將保持彈性波動。

　　中國央行周三宣布普降金融機構存款準備金率0.5個百分點，為時隔近三年來首次全面降準，順應了市場對穩健貨幣政策基調下趨向寬松的預期。預期此舉可釋放資金總量逾6,00 0億元人民幣，引導市場資金成本降低，緩解中國經濟下行壓力。

　　招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮亦認為，人民幣不太可能在中國貿易順差依然高企的背景下大幅走貶。盡管海外看空人民幣的預期強于境內，卻仍不能脫離境內市場大舉做空。離岸CNH價格變化雖比在岸CNY更為敏感，但最終定價權還是掌握在交易量較大且具有漲跌停限制的境內市場。

　　不過興業銀行首席經濟學家魯政委認為，從修正有效匯率高估的理想角度看，人民幣的貶值幅度不應該小于美元升值的幅度。人民幣有效匯率高估是造成中國經濟“脫實向虛”、企業和政府高負債的根源，“本輪危機全球主要經濟的復蘇的經驗也顯示：誰先貶值誰先復蘇!”

　　交易員表示，降準引致人民幣匯率下行，但今日中間價以及即期匯率盤中表現較為穩定。在2%的波幅限制下，其實人民幣已沒有續跌空間，目前暫時還未見到央行出手干預的必要性。

　　“大家還是比較謹慎的，不太愿意去碰(美元)上限，一旦碰上限就很有可能引發央行大規模干預，我覺得央行不會太主動出來干預，如果貶值壓力太大，CNH價格點差拉得太開，客盤也會推進市場(美元)往上行。市場目前整體是比較均衡的。”一外資行交易員說。

　　離岸市場上，1年期美元/人民幣無本金交割遠期報人民幣6.3845/6.3895元。

　　全球匯市，歐元周四在德國數據公布后小漲，扳回上日的部分跌幅。歐洲央行(ECB)周三突然停止在融資操作中接受希臘債券作為抵押品，導致歐元下挫。

　　港元/人民幣詢價系統收于0.8064，較前一交易日減少9點;100日元/人民幣詢價系統收于5.3280，較前一交易日增加98點;歐元/人民幣詢價系統收于7.10455，較前一交易日增加158點;英鎊/人民幣詢價系統收于9.5014，較前一交易日增加814點;澳元/人民幣詢價系統收于4.8720，較前一交易日增加10點;紐元/人民幣詢價系統收于4.6191，較前一交易日增加762點;坡元/人民幣詢價系統收于4.63640，較前一交易日增加133點。