人民幣匯率再度上演過山車行情

　　2015年最后一個交易日，人民幣匯率再度上演過山車行情。12月31日，離岸人民幣兌美元即期早盤約9：00左右出現一輪暴跌，一度下瀉140個基點報6.5872。然而，在下午3點左右出現反轉，再度急升200基點，跌幅收窄至50基點左右。2015年至今，離岸人民幣兌美元累計貶值達5.71%。

　　12月31日，離岸人民幣兌美元即期早盤約9∶00左右出現一輪暴跌，一度下瀉140個基點報6.5872。然而，在下午3點左右出現反轉，再度急升200基點，跌幅收窄至50基點左右。2015年至今，離岸人民幣兌美元累計貶值達5.71%。

　　當日，在岸市場人民幣兌美元亦應聲下跌，開盤后下挫30個基點，最新報6.4937，走勢相對平穩。2015年以來的跌幅已達4.64%。12月30日，在岸人民幣兌美元一度跌破6.6關口，創下2011年1月以來的新低。

　　離岸與在岸人民幣價差則由前一日的近1200基點縮至766基點。同時，中國央行連續第四天下調人民幣中間價，當日人民幣兌美元中間價報6.4936，創2011年5月以來的新低。

　　“考慮到人民幣匯率目前仍然被高估，以及中國面臨資金大量外流的壓力，我們預期人民幣還將維持繼續貶值的趨勢，2016年人民幣兌美元可能貶值到7左右。”弘源資本首席投資官浦永灝在接受21媒體采訪時坦言。

　　根據國際金融協會(IIF)12月中發布的報告預測，中國2015年資本外流規模將達到創紀錄的逾5000億美元。IIF表示，2015年第四季中國資本外流可能為1500億美元;第三季資本外流則高達2250億美元。

　　摩根大通首席經濟學家朱海斌指出，人民幣匯率目前可能仍被高估了5%-10%左右，人民幣貶值預期與資本外流使中國人民銀行難以采取更加積極的降息政策。”

　　他續稱，按照中國人民銀行的長期目標，其中一條出路是提高匯率機制的靈活性。“我們認為這將通過放棄人民幣盯住美元，轉而明確地盯住一籃子貨幣的方式加以推進。此類轉變時機可以選在數據比較積極且市場關于中國的情緒轉好的情況之下。2016年第2季度可能是一個時間窗口。根據新機制，我們預計美元/人民幣將貶值3%-5%，在2016年底達到6.70左右。”

　　一些市場人士認為央行可選擇在圣誕和新年假期市場成交相對較少的時間窗口，讓人民幣貶值壓力在一定程度上“出清”。德國商業銀行中國經濟學家周浩表示，歷史上來看，在新年前的最后幾個交易日采取動作并非首次。2010和2011年，市場一致看多人民幣時，央行似乎傾向于在年底的時候將升值壓力集中釋放。

　　對此，劉東亮指出：“人民幣的貶值預期很難在這么短的時間內出清，2016年人民幣還有5%-10%的貶值空間，如果央行采取積極干預的措施，則有可能將貶值幅度控制在5%左右。”

　　同時，外媒引述消息人士稱，中國央行對個別外資銀行進行窗口指導，暫停其跨境及其參加行境內外匯業務至2016年3月底，被暫停的外匯業務包括現貨平盤等。“一些跨境人民幣業務中存在套利行為，并不存在真實的貿易背景，而且這些行為已經影響到了在岸和離岸市場的價格，對市場造成了干擾。”劉東亮認為在人民幣成功“入籃”后，央行逐漸減少對外匯市場的干預。然而在美元升值的大背景下，人民幣出現戲劇性的暴升，引發市場猜測央行“出手”捍衛人民幣匯率。

　　12月30日，離岸人民幣/美元在亞洲交易時段一度刷新五年的盤中低點6.6105，但是在下午4：00左右出現大逆轉，離岸人民幣兌美元在短短50分鐘內急升近500點，創下盤中新高6.5629。

　　“通常情況下，假期前后市場交投淡靜，由于成交量小，很小的買單或賣單都很容易在市場引發較大的波動，很難判斷是央行出手干預的結果。”招商銀行同業金融總部高級分析師劉東亮向本報記者表示。

　　他續稱，“近一個月以來，我們看到央行不斷減少對市場的干預。但一旦市場出現連續性的下跌，央行有可能進行干預。干預的目的主要是舒緩貶值的節奏，而并非扭轉預期。”