美元仍將是“避難所 ” 人民幣難以撼動其地位

　　美國舊金山聯儲主席威廉姆斯(John Williams)周一(5月9日)表示，人民幣或其他貨幣取代美元成為儲備貨幣是不現實的，同時他也不認為比特幣會取代美元。

　　威廉姆斯稱，“正如我們在金融危機或其他危機中所看到的那樣，當市場有疑慮的時候，它的本能是轉向美元。至于中國，只要他們在資金自由流動方面仍有控制措施的話，美元仍將是‘避難所’，不是人民幣。”

　　同時，他還表示，“美聯儲對比特幣技術很感興趣，但我并不認為比特幣會取代美元。”

　　關于負利率政策方面，威廉姆斯預計，負利率不太可能在美國實行。他稱，“盡管歐洲和日本實施了負利率以及大幅增加其資產負債表，卻仍在通脹低企的狀態中掙扎。”

　　關于美國經濟方面，威廉姆斯認為，近期生產力增長存在的一些疲弱現象，反映出經濟增強。美國經濟發展狀態良好，部分原因是美聯儲采取了積極及不尋常的行動。

　　不過，他指出，“對于美聯儲而言，低通脹是最大的問題，應該集中精力實現2%的通脹目標。同時美聯儲未來應該重新評估2%的通脹目標。”

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　　在全球經濟未能持續增長的情況下，市場預計前者的可能性更高。預計美元相對于其它G10商品貨幣將再次升值，因為投資者開始質疑美聯儲能否進一步推遲加息，而且在當前全球經濟復蘇下行風險猶存的情況下，大宗商品價格上漲的可持續性同樣也受到了質疑。

　　在這種市場環境下，歐元和日元也應該會更加具有彈性。這也就意味著隨著全球經濟下行風險的增加甚至是加劇，商品貨幣以及歐元及美元的跌勢將大于美元的跌勢，因而美元相對于其它貨幣而言在全球經濟復蘇放緩的情況下仍然會升值。

　　不難看出法農的觀點就是，無論如何美元距離底部已不遠，然而市場聲音永遠都有兩面。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)表示，美元短線面臨挑戰。美元多頭被市場擠壓出去，且歐元/美元以及美元/日元在關鍵水平的“破位”或將誘發美元大跌，與潛在的市場反彈相比這顯然更為慘烈。

　　在歐元方面，歐洲央行逐漸放寬了利率政策渠道，且歐洲央行將“不再只關注于傳統常規貨幣政策工具”。歐洲央行執委科爾(Benowt Coeuré)在本周的一次演講上證實，歐洲央行不會將存款利率降至“荒謬的低點”，因此摩根士丹利預計，歐元/美元有上升至1.17上方的空間。

　　美元的多空頭寸倉位是市場憂慮的重要來源。美元多頭倉位在過去一年中達到了10年來的紀錄高位。但之后美元多頭倉位便一直持續萎縮，并降至2014年6月以來的最低水平。而且5月對于美元來說極具挑戰性。美元指數在關鍵點位水平的加速拋售將引發美元較潛在反彈更大的下跌。

　　摩根士丹利還建議投資者購入2月數字期權，做多歐元/美元，上看至1.17;做空美元/日元，參考目標點位在103。如果沒有激活則損失僅限于保證金。

　　數字期權是一項歐式期權，要求歐元/美元以及美元/日元在截至日期超過目標點位之后才可獲益，如果市場走勢不滿足上述兩個目標點位條件，那么投資者將損失最初的保證金。