多因素令人民幣匯率指數小幅貶值

　　雖然6月份3個人民幣匯率指數均有不同程度走貶，但在英國“脫歐”導致國際匯市劇烈波動的背景下，人民幣匯率波幅遠小于其他貨幣，總體上對一籃子貨幣匯率保持了基本穩定，市場預期也較為平穩。為保持人民幣實際有效匯率相對穩定，人民幣名義有效匯率則存在一定的貶值要求。

　　“我們相信，人民幣對美元雙邊匯率將繼續在以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節的機制下呈現雙向浮動的特征，人民幣對一籃子貨幣匯率仍將保持基本穩定。”文章指出。

　　數據顯示，2016年6月30日，CFETS人民幣匯率指數為95.02，較5月末貶值2.19%;參考BIS貨幣籃子和SDR貨幣籃子的人民幣匯率指數分別為96.09和95.76，分別較5月末貶值2.39%和0.47%。

　　對于6月份人民幣匯率指數小幅貶值的原因，文章分析認為，6月份正值上市公司分紅密集期，企業和銀行向境外股東分紅派息購匯匯出較多，加之境內企業海外收購意愿仍較為旺盛，階段性的外匯需求旺盛推動人民幣對一籃子貨幣匯率有所走貶。特別是英國“脫歐”公投導致全球外匯市場動蕩，市場避險情緒升溫。

　　文章指出，市場供求變化以及英國“脫歐”公投引發的全球避險情緒大幅升溫，導致6月份人民幣對美元收盤匯率較中間價大多偏向貶值方向，人民幣匯率指數小幅貶值。

　　而從人民幣對美元雙邊匯率來看，人民幣對美元匯率中間價仍在按照“收盤匯率+一籃子貨幣匯率變化”的機制有序運行。在英國“脫歐”公投前，受美國非農就業數據不佳的影響，市場對美聯儲加息預期降溫，美元貶值;而在英國“脫歐”公投后，市場避險情緒升溫，美元有所反彈。從全月看，保持人民幣匯率指數相對平穩要求人民幣對美元匯率中間價應有所升值。

　　7月6日，人民幣對美元匯率中間價報6.6857，較前一交易日下跌263個基點。文章表示，從今年上半年的情況看，人民幣匯率指數在保持基本穩定的基礎上小幅貶值，而人民幣匯率指數小幅貶值主要是受市場供求變化的影響。

　　文章進一步分析原因指出，一方面，中國企業外債去杠桿仍在延續，“走出去”意愿進一步升溫;另一方面，美聯儲加息仍存在不確定性，以及由于缺乏有效監管，一些境外投機勢力加杠桿做空包括人民幣在內的亞洲貨幣，也給人民幣匯率帶來了一定貶值壓力，外匯市場整體呈現供小于求的局面。同時，人民幣匯率指數貶值還與基期因素有關。

　　“從長期視角來看，如從半年、全年甚至更長時間段移動平均值來觀察人民幣匯率指數變化，人民幣匯率指數的穩定性會明顯提高。”評論員文章稱，人民幣匯率指數貶值也受我國物價水平略有走高的影響，當前我國通脹水平總體高于美國，人民幣實際有效匯率面臨升值壓力。