“千股橫盤(pán)”的奇特景象何時(shí)才可以大翻身

　　近期市場(chǎng)流動(dòng)性被房地產(chǎn)市場(chǎng)嚴(yán)重分流，導(dǎo)致整個(gè)股票市場(chǎng)流動(dòng)性不足。　新股發(fā)行節(jié)奏。如果A股的新股發(fā)行繼續(xù)或者加速，短期內(nèi)市場(chǎng)或出現(xiàn)向下調(diào)整，因?yàn)榱鲃?dòng)性本身不足，加上新股發(fā)行，市場(chǎng)將難以在3000點(diǎn)一線維持太久，向下重新尋求支撐或許是無(wú)奈的選擇。

　　今年以來(lái)，首先是一線城市房?jī)r(jià)大幅飆升，吸引不少投資者轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)投資。近段時(shí)間以來(lái)，A股似乎失去了往日活力，連續(xù)幾周每日指數(shù)波動(dòng)空間非常有限，成交量萎縮，除了一些熱點(diǎn)板塊之外，大多數(shù)個(gè)股成交清淡，有很多個(gè)股長(zhǎng)時(shí)間沒(méi)有成交記錄，出現(xiàn)了“千股橫盤(pán)”的奇特景象。其背后有何玄機(jī)?未來(lái)可能的變化會(huì)是什么?

　　近期二三線城市房?jī)r(jià)也開(kāi)始明顯上漲，由于股票市場(chǎng)的盈利預(yù)期不佳，市場(chǎng)流動(dòng)性轉(zhuǎn)向房地產(chǎn)市場(chǎng)的跡象非常明顯。由于資金是逐利的，熱錢(qián)向地產(chǎn)流動(dòng)的趨勢(shì)非常容易理解，特別是在國(guó)內(nèi)投資市場(chǎng)匱乏的背景下，房地產(chǎn)市場(chǎng)的吸金能力是巨大的。短期來(lái)看，A股流動(dòng)性仍將處于被抽離的趨勢(shì)中。

　　A股市場(chǎng)新股密集發(fā)行上市。今年以來(lái)，新股發(fā)行的節(jié)奏基本沒(méi)有變化，粗略估算一下是每月20余家新股發(fā)行和上市，這樣的節(jié)奏在前期影響很小，但是隨著時(shí)間推移以及發(fā)行量的累積，股票的供給持續(xù)增加以及新股上市后抽離資金的作用不斷放大，市場(chǎng)對(duì)于新股的承受力開(kāi)始受到考驗(yàn)。

　　“千股橫盤(pán)”之后必將引來(lái)變盤(pán)。A股歷史上有久盤(pán)必跌的規(guī)律，就是說(shuō)市場(chǎng)在長(zhǎng)期橫盤(pán)之后，大概率會(huì)向下尋求新的平衡點(diǎn)。從目前市場(chǎng)狀況看，這里長(zhǎng)期橫盤(pán)之后肯定將選擇突破方向，這個(gè)方向到底是向下還是向上，應(yīng)該評(píng)估以下幾個(gè)方面。

　　房地產(chǎn)市場(chǎng)的政策變化。由于本輪資本轉(zhuǎn)移的主要誘因是房地產(chǎn)價(jià)格上漲，因此關(guān)注房地產(chǎn)市場(chǎng)的變化趨勢(shì)很重要。我們要關(guān)注國(guó)家是否會(huì)對(duì)火熱的房?jī)r(jià)出臺(tái)政策調(diào)控措施，以及出臺(tái)的措施是否具有殺傷力，如果國(guó)家出手重拳打壓房地產(chǎn)價(jià)格，市場(chǎng)資金會(huì)快速回流股市，形成一波明顯的向上突破行情。

　　對(duì)全球市場(chǎng)流動(dòng)性的趨勢(shì)判斷。目前支持A股向上的最大動(dòng)力還是流動(dòng)性的充裕，特別是從外部輸入的流動(dòng)性是一個(gè)重要因素，從估值基礎(chǔ)上看，暫時(shí)還不支持A股走出大牛市，那么對(duì)整個(gè)全球金融市場(chǎng)的流動(dòng)性趨勢(shì)判斷尤為重要，比如美聯(lián)儲(chǔ)的利率政策變化。歐美金融市場(chǎng)的流動(dòng)性泡沫將中期影響A股，但在短期內(nèi)這個(gè)傳導(dǎo)力量還沒(méi)有到達(dá)，一旦歐美市場(chǎng)的流動(dòng)性傳導(dǎo)到A股，市場(chǎng)出現(xiàn)一波大幅上漲行情的概率較大。