美聯(lián)儲(chǔ)維持利率不變 經(jīng)濟(jì)的改善也沒(méi)什么用

　　在金融危機(jī)最嚴(yán)重的時(shí)期，美聯(lián)儲(chǔ)于2008年末將關(guān)鍵政策利率降至接近零，之后在此利率之下，經(jīng)過(guò)三輪的量化寬松政策，美聯(lián)儲(chǔ)將其資產(chǎn)負(fù)債表擴(kuò)大了超過(guò)4.5萬(wàn)億美元。

　　美聯(lián)儲(chǔ)在通貨膨脹仍低于2%的目標(biāo)的情況下拒絕進(jìn)一步的緊縮政策，盡管失業(yè)率接近美聯(lián)儲(chǔ)認(rèn)為的充分就業(yè)。在決策中，美聯(lián)儲(chǔ)官員將就業(yè)的增加描述為“穩(wěn)定”，將家庭支出描述為“適度上升”。不過(guò)，美聯(lián)儲(chǔ)仍繼續(xù)關(guān)注企業(yè)投資的增速，這一數(shù)據(jù)在第三季度時(shí)有所下降。其他方面的措辭和9月的聲明相比變化不大。

　　美聯(lián)儲(chǔ)宣布維持利率不變，同時(shí)繼續(xù)承認(rèn)加息的理由在不斷增強(qiáng)。本次會(huì)議中只有喬治和梅斯特投下反對(duì)票，市場(chǎng)對(duì)此次會(huì)議結(jié)果反應(yīng)平淡現(xiàn)貨金銀、美指行情變動(dòng)較小，目前聯(lián)邦基金利率期貨顯示，12月份加息概率在78%左右。

　　然而，這次聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)的官員沒(méi)有直接承認(rèn)即將在12月的會(huì)議上加息，而市場(chǎng)則是強(qiáng)烈預(yù)期美聯(lián)儲(chǔ)將在12月份加息。事實(shí)上，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì)中的鴿派贏得了多數(shù)的投票。

　　FOMC在會(huì)后聲明中承認(rèn)經(jīng)濟(jì)的改善尚未足以催生緊縮政策。會(huì)后聲明中稱(chēng)，“委員會(huì)認(rèn)為提高聯(lián)邦基金利率的理由在持續(xù)增強(qiáng)，但這次會(huì)議決定等待證明經(jīng)濟(jì)在向其目標(biāo)改善的進(jìn)一步證據(jù)。”本次會(huì)議的措辭和9月的聲明很像，上次的聲明中稱(chēng)加息的理由增強(qiáng)了，而這個(gè)月則表示加息的理由繼續(xù)繼續(xù)增強(qiáng)。

　　此次FOMC會(huì)議的一個(gè)顯著變化就是該委員會(huì)的本次決議少了一個(gè)反對(duì)者。在上次的FOMC會(huì)議上，梅斯特，喬治和羅森格倫都投下了反對(duì)票，表明他們傾向于讓委員會(huì)加息。而本次的會(huì)議，羅森格倫加入了多數(shù)派的一方，傾向于維持利率不變。

　　對(duì)于本次的美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議，交易員幾乎沒(méi)人認(rèn)為會(huì)加息，不過(guò)他們卻認(rèn)為12月加息的概率為73.6% 。美聯(lián)儲(chǔ)2015年12月上調(diào)了利率目標(biāo)，為2006年6月以來(lái)首次加息，但是之后的一年中美聯(lián)儲(chǔ)都按兵不動(dòng)。

　　FOMC還重申了自己上次會(huì)議對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)前景面臨風(fēng)險(xiǎn)的判斷，即“大致平衡”。決議前聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示12月加息概率為68.8%，明年3月為73%。 決議后聯(lián)邦基金利率市場(chǎng)顯示12月加息概率為78%，明年3月81.4%。美元兌日元短線持穩(wěn)于103.30附近。

　　華爾街日?qǐng)?bào)分析對(duì)此評(píng)論道，本次FOMC聲明表示，通脹自年初以來(lái)已經(jīng)增長(zhǎng)，其對(duì)通脹的態(tài)度比9月會(huì)議更加樂(lè)觀;本月美聯(lián)儲(chǔ)官員也多次提到，通脹將在中期內(nèi)回升至2%，這也比他們?cè)?月時(shí)所說(shuō)的“通脹將在近期內(nèi)維持低位”言辭更加樂(lè)觀;除此之外，F(xiàn)OMC聲明也提及，基于市場(chǎng)的通脹補(bǔ)償指標(biāo)已經(jīng)升高。

　　加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行經(jīng)濟(jì)學(xué)家Avery Shenfeld在報(bào)告中寫(xiě)道，政策聲明表明美聯(lián)儲(chǔ)現(xiàn)在只是在等待‘一些’經(jīng)濟(jì)進(jìn)展的更多證據(jù)，這是一個(gè)輕微但或許有指導(dǎo)意義的轉(zhuǎn)變;此次政策會(huì)議只有兩位異議人士，上一次會(huì)議是三位;可能是波士頓聯(lián)儲(chǔ)主席羅森格倫認(rèn)為，大選臨近且此次會(huì)議沒(méi)有會(huì)后記者會(huì)，最好等到12月加息;繼續(xù)預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)12月份加息，除非經(jīng)濟(jì)前景顯著趨弱，或者金融市場(chǎng)劇烈動(dòng)蕩。