美聯儲加息預期恐將降溫 美元指數仍延續弱勢

　　自上周美國對敘利亞進行導彈襲擊后，其動作頻頻，阿富汗等地區的地緣局勢再度升級，現貨黃金和日元等避險資產受到投資者追捧，紛紛在亞市早盤觸及近五個月高位。而此前特朗普再度對美元“開炮”，加之美國“恐怖數據”CPI的意外爆冷，美元指數仍延續弱勢。

　　上周五(4月14日)出爐的美國3月份CPI錄得逾一年來最差表現，但當時大多數交易員休假，黃金更是休市，該數據的影響力在周一有所發酵的，數據暗示美國經濟并不及軟數據顯示的那般強勁，美聯儲加息預期恐將降溫，美元因此仍承壓。

　　具體數據顯示，美國3月份CPI年率錄得2.4%，不及預期的2.6%強勁;同時核心CPI年率也回落到了2.0%，預期認為將由2.2%升至2.3%。分析認為不佳的數據顯示出美國通脹水平回升再度受阻，也為美聯儲后市的加息設立“路障”。同時在特朗普變臉打壓美元的情況下，疲軟的通脹數據為后市走勢增加了更多的不確定性.

　　凱投宏觀(Capital Economics)分析師Jonathan Loynes在報告中指出，美國總統特朗普若想拉低美元，將相當艱難。Loynes指出，特朗普受制于他限制美元升值的能力。不過也有分析師指出，特朗普令美元走軟的一個選項是，延遲其的財政計劃。

　　有分析師指出，假如有任何可能限制美元走強的因素的話，那么或許會是全球經濟走強，因為這將令其它國家面臨加息的壓力，縮小與美聯儲的政策差距，從而削弱美元的相對吸引力。

　　美元指數在連漲兩周后，于上周下跌約0.65%，匯通網援引布朗兄弟哈雷曼表示，未來數日在技術面條件惡化的條件下，美元指數或延續跌勢。初始支撐位位于99.80-100.00，下破后目標下看99.00，為近期漲勢的起始點位，也為200日移動均線。此外，亞市早盤時黃金、日元再創五個月新高，因部分交易員重回市場，避險情緒繼續升溫，同時美國疲軟的CPI有所發酵拖累美元走軟。

　　具體來看，朝鮮、敘利亞及阿富汗等國的地緣局勢仍較為緊張，土耳其公投修憲加強總統權力，而該國總統埃爾多安一直呼吁購買黃金。法國本周日(4月23日)將迎來第一次大選，多位候選人支持脫歐，令市場較為擔憂。

　　多個因素共同幫助黃金和日元大漲，避險因素占據主導地位，現貨黃金刷新五個月高點至1295.56美元/盎司，美元兌日元刷新五個月低點至108.23.瑞穗證券首席外匯策略師山本雅文表示，目前還不清楚朝鮮局勢是否會升級為軍事行動，但不確定性在升溫，美元繼續小幅下跌。在跌破200日移動均線切入位108.80，從技術面來看也不穩固。

　　強勢美元政策大部分時間內不過是裝點門面。放棄這種“政策”可能也會證明是一種裝點門面的做法，除非經濟基本面和直接的政策倡議聯手令美元貶值。就基本面而言，毫無疑問美元現在相對于與其他多數貨幣的長期均衡匯率來說有些估值過高。據美國彼得森國際經濟研究所的威廉·克萊因說，將貿易失衡考慮在內后，美元比去年11月中旬的基本均衡匯率高出大約11%。這與現在估值高出大約9%是一致的。

　　盡管這并非一個巨大的失衡，但確實讓特朗普提出的美元目前的水平正在傷害美國的貿易競爭力的說法有了一些可信度。然而現在的問題是對此采取何種措施。強勢美元政策的終結意味著強勢美元的終結嗎?可能會有一些影響，特別是如果它鼓勵美國的亞洲貿易伙伴承受總體上更加強勁貨幣的話。但是，美元的一次大熊市需要美聯儲放棄其收緊貨幣政策的計劃。而這似乎并不太遙遠。

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