森馬服飾惹人非議 其實是沒有吸引力

　　今年以來，服裝服飾行業(yè)處于低迷狀態(tài)，上市企業(yè)更是遭受庫存危機、產(chǎn)品滯銷、品牌老化等壓力壓迫。而在如此環(huán)境下，投資者以及股民卻紛紛表現(xiàn)不同的看法。其中，最惹人話題的則是森馬服飾。

　　盡管上半年森馬服飾財報虧損不已，但是其在資本運走以及戰(zhàn)略布局上卻是出人意料。先是收購浙江華人失實業(yè)，而后投資巨資創(chuàng)建物流倉儲建設。而正是因為此兩方面矛盾，一度讓人疑惑——森馬服飾到底好不好，到底該不該投資。為此，下面我們來看看雪球用戶草草收場是如何評價的。

　　溫州最熊的上市公司是哪家?森馬服飾說第二，沒有說第一。因為去年上市發(fā)行價67元，現(xiàn)在22元，上市以來沒回過頭，一路熊到底。

　　這是這家企業(yè)一年銷售77億元，銀行存款40億元，市值147億元。正泰市值150億元，華峰氨綸不到40億元，華峰超纖不到20億元。

　　森馬服飾上市定價過高是毫無疑議的，60倍的市盈率，上市第二年業(yè)績就下降。但是股價打三折之后有沒有投資價值，這就值得考慮了。這家企業(yè)目前有7000個銷售網(wǎng)點，一年銷售77億元，同行業(yè)上市公司只有美邦可以比。77億元銷售一季報只有4億元應收款，10億元庫存，在當前情況下，辦過企業(yè)的應該會知道這有多牛。

　　不好的方面。7000個銷售網(wǎng)點意味著再也無法簡單地靠網(wǎng)點擴張來實現(xiàn)業(yè)務增長，接下來的路怎么走，誰也不知道。產(chǎn)品檔次正處在競爭的風口浪尖上，既有美邦、優(yōu)衣庫的正面競爭，又有網(wǎng)購的競爭，守住有可能，增長很難。今年盈利已經(jīng)在下降。

　　89億元資產(chǎn)，48億存款，股東把錢給你不是讓你存銀行的，不增長，我賣你的股票還不如自己存銀行。從近期公司動作來看，在大肆購買商業(yè)地產(chǎn)，這樣做估計是因為渠道建設中店鋪地段是一個很關鍵的稀缺資源和主要成本，公司想搶占陣地。同時也是出于看好商業(yè)地產(chǎn)的未來升值前景。目前通過購買商業(yè)地產(chǎn)消化現(xiàn)金提高收益，當然是一個選擇，這個選擇是否正確也需要時間去檢驗。但是我覺得一家服裝行業(yè)或者說一個品牌經(jīng)營企業(yè)，品牌、文化影響力決定企業(yè)價值的更重要因素，是否準確把握時代的思想，動洞這個時代大眾情緒的微妙變化，是否能引領潮流，決定了它能否成為一家偉大的企業(yè)。恰恰是在這個方面，近幾年來森馬沒有什么作為。而且對于溫州企業(yè)而言，一向是善于模仿，善于迎合，而做不到創(chuàng)造、引領，更缺乏征服大眾的氣魄。

　　從目前這兩年看，只能說在傳統(tǒng)的經(jīng)營方式下做得不錯，還看不到這家企業(yè)有什么特別的地方，很難說有什么吸引力。