服裝產業白馬和跨境電商、電商代運營行業空間大

　　過去一年的服裝市場興起了電商行業，在未來的發展中，白馬和跨境電商、電商代運營行業在服裝行業的發展空間很大。

　　一周過去了，我們來回顧一下行業動態：(1)2016年4月,中國制造業采購經理指數(PMI)為50.1%,比上月下降0.1個百分點。(2)上周“網紅、視頻、電商”網紅商學院杭州論壇召開,產業鏈空間很大,未來網紅需落地至供應鏈端。

　　行業及公司追蹤:1、上周發布了《紡織服裝行業2015年報及2016年一季報回顧:傳統白馬穩健增長,新興領域成長領跑》15年報與16年一季報延續分化趨勢,一季報整體較為平淡,紡織龍頭有改善。童裝、休閑與男裝龍頭保持穩健增長,跨境電商與電商生態服務龍頭成為新的成長股標桿。高成長龍頭(跨境通、南極電商)、穩健品種(海瀾之家、森馬服飾)、棉紡龍頭(魯泰A、華孚色紡、百隆東方)和轉型品種(山東如意、探路者、商贏環球)等發展較好。

　　2、華斯股份追蹤:定增獲證監會受理。公司主業裘皮價格初現反彈跡象,供需關系正在改變,租金落實預計在下半年。公司看好電商紅人以及向IP領域升級,大量網紅資源亟待盤活。公司中長期戰略清晰,裘皮主業+社交電商第二主業,定增切入供應鏈,未來有望圍繞網紅全產業鏈布局。

　　3、羅萊生活追蹤:1)公司擬以12.04元/股,向6名投資者發行不超過1.04億股,募資不超過12.5億元,鎖定期36個月,資金投向全渠道家居生活O2O運營體系建設項目及供應鏈體系優化建設項目。2)于5月5日復牌。

　　4、歌力思追蹤:與復星長歌(公司控股60%)、復星惟實分別出資65%、25%和10%,合資設立深圳前海上林投資管理有限公司,注冊資本5億元,首期實繳4.8億元,公司擬首期投資共3.84億元。

　　5、探路者追蹤:因進行定增詢價及認購,從5月5日起停牌,預計停牌不超過5個交易日。

　　6、魯泰A追蹤:累計回購1849萬股魯泰B,價格在9.96-10.55港元/股,總計1.91億港元。

　　7、跨境通追蹤:股東楊建新解除質押2235萬股。

　　8、美欣達追蹤:新增2412萬股,發行價16.58元/股,于5月9日上市,限售期3年。

　　9、新澳股份追蹤:5月6日召開終止重大資產重組說明會,繼續停牌;終止重大資產重組,5月9日復牌。

　　10、七匹狼追蹤:尚未進行股份回購。

　　11、維格娜絲追蹤:正在籌劃定增事項,自5月4日起停牌。

　　上周紡織服裝板塊表現強于市場。上周紡織服裝指漲0.5%,相對申萬A指數漲1.05%。紡織制造指數漲1.54%,相對申萬A指漲2.09%;服裝家紡指數跌0.25%,相對申萬A指漲0.3%。

　　行業持續看好朝陽產業中具有可持續成長性的龍頭公司,積極關注估值較低、股息率較低的穩健白馬。(1)看好跨境電商、電商代運營等新興產業:跨境通(預計16年收入100億+,持續刷新市場預期)、南極電商(有望切入網紅品牌和跨境業務)。(2)低估值穩健品種:海瀾之家(全年經營有望穩步提升,對應16年PE12倍)、森馬服飾(業績增長穩健,童裝保持高增長,對應16年PE18倍)。(3)棉價見底確立,棉紡產業有望回暖:魯泰A(行業龍頭,PB1.6倍,對應16年PE12倍)、華孚色紡(有望整合上下游產業鏈打造時尚產業生態圈)、百隆東方(受益TPP,海外產能逐漸釋放)。(4)確定性轉型標的:山東如意(集團擬收購海外輕奢集團SMCP)、商贏環球(海外并購預期)、探路者(布局戶外旅游和體育產業)。