紡織服裝：化纖行業固定資產投資增速轉正

　　投資要點：

　　化纖行業固定資產投資增速轉正1-4月，紡織服裝行業固定資產投資額共計完成811.46億元，累計同比增長19.08%。單月看，4月紡織行業的投資同比增長15.18%;服裝業投資同比增長了23.22%;化纖業投資本月增速轉正，同比大幅增長42.55%。

　　紡織、服裝出口1-4月累計分別增長26.1%、9.5% 1-4月，我國紡織服裝行業累計實現出口額537.87億美元，累計同比增長15.54%。分行業看，紡織類前4個月出口215.96億美元，同比增長26.1%，4月單月同比增速為24.81%，環比增長26.6%;服裝類1-4月的出口額為321.92億美元，同比增長9.5%，4月同比增長10.62%，環比反彈36.93%。

　　服裝類零售額前4月累計同比增長26.37% 1-4月，服裝類的限額以上零售額累計1,355.2億元，同比增長26.37%，4月單月零售額同比增速20.84%，環比下滑5.31%。全國百家重點大型零售企業服裝類零售額4月達到70.59億元，同比增長23.6%，環比略跌3.76%。

　　國內棉價漲勢不減化纖價格下挫國際棉價CotlookA5月下跌1.71%;國棉328價格維持漲勢，本月上漲2.94%。滌綸短纖價格在5月下跌5.65%，月末報收于10,020元/噸;粘膠短纖本月價格從19,830元/噸跌至19,400元/噸，跌幅為2.17%。

　　投資建議：紡織服裝下半年出口面臨嚴峻的形勢，主要出口市場美國的就業數據比較糟糕，經濟復蘇緩慢，歐洲市場更是各主權債務危機不斷，市場需求較難有增長。此外原料成本和人工成本的上漲都在擠壓出口企業毛利，加上人民幣升值的壓力，行業出口難有表現，維持整個行業“中性”的評級。個股方面，我們看好美邦服飾和報喜鳥，維持其“強烈推薦”的投資評級，建議關注星期六、偉星股份和羅萊家紡。