快時尚品牌H&M擴張過度，連續三季度虧損

　　作為世界第二大服裝零售商，H&M連續三個季度遭遇了業績下滑，而這也是其近十年來的首次三季度連續虧損。22日，H&M公布了上半年年度報，今年第二季度，H&M凈利潤下降了18%，超出了此前分析師預測的16%。同時分析師還指出，今年第三季度，H&M仍舊將虧損10%。

　　H&M稱，利潤下滑的主要原因來自亞洲的人工成本快速上漲以及原材料成本難以控制，另外匯率變動也帶來了不小影響。

　　工廠外放成本因素難以控制

　　與ZARA不同，H&M大部分的工廠在亞洲，亞洲快速上漲的人工成本與原材料成本對于H&M的影響更為直接。“H&M的買手們已經變得越來越挑剔，對于我們想方設法控制的報價，他們仍舊不滿意。”H&M的一家在中國浙江的供應商告訴記者。

　　根據財報顯示，H&M并沒有自己的工廠，其75%的工廠位于亞洲，這之中更有35%的工廠放在了中國。

　　“他們已經開始瞄向了柬埔寨等國家，這些國家制造業開始起步了，我們今年已經流失了部分訂單。”上述供應商指出。

　　根據Societe Generale的數據顯示,中國工廠的人工成本在2005年到2010年期間上升了89%，而印度增長了3倍。H&M指出，正是因為這些原因，讓其毛利率從65.9%降至61.7%。

　　與此相比，H&M一直在追趕的世界最大服裝零售商ZARA將大部分的工廠放置于歐洲，其只有17%的貨源來自于中國供應商，更大比例貨源源自其在西班牙的配售中心。“生產鏈大部分位于歐洲，讓其更好地控制了成本。” 品牌戰略管理聯縱智達咨詢集團高級合伙人崔洪波告訴記者。而來自于Societe Generale的數據顯示，2005年至2010年西班牙每小時的人工費用僅僅上升了17%。壞消息接踵而至，不久前美國最大的服裝零售商GAP認為，目前的通脹情況是近30年來最嚴重的一次。

　　“H&M以及其他大部分的服裝供應商這些年選擇從亞洲更為低廉的人工成本獲益，但是好日子到頭了。” 來自于公海資本的分析師Simon Irwin表示。

　　跑馬圈地擴張過度

　　“這些快消品牌在中國嘗盡了甜頭，”崔洪波指出，中國等新興市場彌補了這些品牌在歐洲市場的衰退，“近入中國三年以后，這些品牌的試水階段已經結束。”“現在是他們跑馬圈地快速擴張的階段。”崔洪波告訴記者。隨著一線城市繁榮地段的商業地產已經被逐漸瓜分完畢，二三線城市的商業地段成為他們爭搶目標。

　　ZARA表示，2011年其門店覆蓋中國城市的數量將從目前的30個增加到42個。H&M在一季度財報中顯示，計劃在今年第二季度新開97家店面，分析師預計中國、英國及美國是該公司2011年最大的擴張市場。

　　快速的擴張必然導致成本的激增，“H&M的本質更適合斯德哥爾摩的精耕細作。”崔洪波認為，在新興市場的表現比預想的業績要差，就說明其本身或許存在一個品牌的問題。彭博指出，成本攀升正對服裝生產商構成壓力，其中某些生產商試圖把部分成本轉嫁消費者。H&M意識到其市場份額以及自己的平價形象，因此并沒有采取這種做法。 “與ZARA相比，H&M選擇了更為年輕的形象，但這也意味著提價的空間有限。”崔洪波表示。