七匹狼：主業不濟凈利持續下滑

　　福建七匹狼實業股份有限公司近日發布的2016年中報顯示，公司2016年1~6月實現營業收入11.44億元，同比增長1.24%;歸屬于上市公司股東的凈利潤1.05億元，同比下降5.63%。

　　實際上，面對服裝主業的持續低迷，七匹狼去年起便明確了“投資+實業”的戰略轉型方向，致力于打造“時尚集團”，構建七匹狼大時尚消費生態圈。

　　2015年10月，七匹狼變更了10億元募集資金用于投資設立全資子公司廈門七尚股權投資有限公司(以下簡稱“廈門七尚”)，通過直接投資或者組建專項基金的形式去參與一些服裝行業以及相關的時尚產業、零售消費產業的新機會。

　　不過，據七匹狼2016年中報，截至2016年6月30日，廈門七尚募集資金除用于閑置募集資金現金管理以外，尚未對外實際投入。

　　另據北京市消費者協會9月6日公布的拉桿箱比較試驗結果顯示，超六成拉桿箱存在“不結實”等問題。其中七匹狼、無印良品等上榜。在此之前，七匹狼產品因被質監部門查出質量問題數度被曝光。

　　主業不濟凈利持續下滑

　　近幾年，七匹狼業績持續惡化。

　　據日前公司公布的半年報，2016 年上半年，七匹狼共實現營業收入114407.57 萬元，較上年同期增長1.24%;營業利潤12319.29 萬元，較上年同期下降5.13%;凈利潤 10522.54 萬元，較上年同期下降 5.63%。其中,公司原有毛衫、西服、襯衫、褲子等業務受到沖擊明顯,銷售額分別同比下降20.08%、20.04%、11.71%及7.14%。

　　記者梳理該公司往年年報注意到，事實上，自2012年凈利潤達到5.61億元的峰值之后，七匹狼凈利潤開始走下坡路。2013年凈利潤3.79億元，同比下降32.44%，是公司自上市以來首次出現下滑。

　　在此前發布的業績預報中，七匹狼表示，公司在2016年訂貨會接到客戶的訂單有所減少。公司近三年業績表現不佳，是因為對批發模式的轉型和改革的調整過程，導致原有業務的收入和利潤受到了影響。在近三年七匹狼男裝的財報中，都有這么一句話：受外部環境影響，傳統男裝行業景氣度持續下滑。

　　伴隨業績下滑的是產品不斷爆出的質量問題，9月6日，北京消協公布拉桿箱比較試驗結果顯示，其中七匹狼、無印良品等品牌登質量黑榜。在此之前，七匹狼產品因被質監部門查出質量問題數度被曝光。去年初，上海市質監部門在對羽絨服裝、旅行箱包、襪子、圍巾抽檢中，發現“七匹狼”“浪莎”產品存在質量問題。

　　優他國際品牌投資管理有限公司CEO楊大筠認為，七匹狼的業績狀況變臉只是一個縮影，隨著A股上市，企業基本2~3年內都會出現業績變臉。“這不是中國股市的魔咒，而是沖刺上市的每個企業都已經把業績放大到自身品牌成長的極限。與此同時，在宏觀經濟萎靡、產能過剩的背景下，傳統服裝企業已經沒有任何利潤騰挪空間，品牌商、供應商、代理商已經進入到歷史性的無利潤時代。”

　　手握巨資轉型無果

　　近年來，由于主業持續疲軟，七匹狼轉變發展戰略，提出由純實業轉化為“實業+投資”的運營模式。細分渠道，加強內部管理，推行合伙人制度，并與多家專業投資機構合作。

　　七匹狼稱，公司正在淘汰無效店鋪，增設缺失店鋪，調整店鋪定位，并嘗試新的店鋪運營模式。統計數據顯示，2015年，七匹狼總店數為2300家左右，其中直營店400家，與2014年的2821家相比，關店400多家。

　　據銀河證券研報，2016年半年報顯示，七匹狼賬上現金加理財產品超過35億元，長期股權投資加投資性房地產接近11億元。其中，報告期內公司對外股權投資金額為1.11億元，同比增加55.01%。其主要投資公司為兩岸青年(廈門)股權投資合伙企業(有限合伙)、兩岸青年(廈門)股權投資基金管理有限公司、上海嘉娛文化投資有限公司和上海榕智市場營銷策劃股份有限公司，占有權益比例分別為20.00%、33.33%、2.00%、11.11%。

　　記者注意到，據公司2015年11月3日公告，廈門七尚的募集資金現金管理額度為2014年度公司股東大會審議通過的13億元人民幣額度與公司使用額度的差額部分，在有效期內該項資金額度可滾動使用。2016年4月2日，七匹狼繼續發布公告稱，公司擬繼續使用部分暫時閑置的募集資金進行現金管理投資保本型理財產品，額度由3.5億元人民幣提高至13億元人民幣，并授權董事長在額度范圍內行使相關決策權并簽署合同文件。

　　對于七匹狼手握巨額資金卻無處可投的情況，業內人士認為，按照七匹狼構想的在時尚和消費領域進行投資，往往會面臨無好項目可投的困境，因此想用閑錢來擴張實力，并非那么簡單。

　　而鞋服行業獨立評論人馬崗則對記者表示，投資是分散經營風險，尋找高回報領域的做法，在這方面，七匹狼比較謹慎。

　　記者注意到，公司在貫徹向“投資+實業”方向轉型方面，做出另一個動作則是設立前海再保險股份。據2016年中報顯示，前海再保險股份有限公司已于2016年3月25日收到中國保險監督管理委員會《關于籌建前海再保險股份有限公司的批復》。前海再保險籌備組應當自收到批準籌建通知之日起1 年內完成籌建工作。截至目前，公司已支付7875000.00元籌建費。

　　對此，上述分析人士認為，企業選擇跨界，在這一過程中往往需要投入巨額的人力與財力成本，攤子鋪大了，風險無疑也會隨之增加。

　　中服協產業部負責人此前在接受媒體采訪時表示，服裝業正在經歷深度調整期，許多企業經營困難，最大的原因是跨界。如果只是做主業，保持良性銷售，即便是利潤萎縮或哪怕是沒利潤，挺幾年也沒問題。

　　有關公司經營狀況及轉型動態等系列問題，截至記者發稿，公司方面稱不便接受采訪。