聚氨酯行業：仍會保持高景氣度

    隨著煙臺氨綸股份有限公司首次公開發行3200萬股A股的申請于7月16日獲得中國證監會的批準，聚氨酯行業又一家上市公司即將誕生。目前，聚氨酯行業的上市公司如煙臺萬華、江山化工、山西三維、華魯恒升、藍星清洗、滄州化工等業績一直穩定。據煙臺萬華7月12 Et發布的年度中報顯示，公司2007年上半年的經營業績大幅上升．凈利潤高達6．06億元，同比增長94．21％：山西三維7月16日發布的年度中報也顯示．2007年上半年公司增收又增利，凈利潤1．79億元，同比增長高達223％……煙臺氨綸的即將上市，使人們對聚氨酯行業的未來發展充滿了期待。       MDl、TDl、BD0、DMF、PrI’NEG等都是聚氨酯生產的重要原材料。2007年下半年。預計聚氨酯生產的原材料仍會處于供不應求的狀態。      MDl方面，亞太地區一直是近幾年全球MDI 需求增長最快的地區．中國又是其中增長最快的國家，年消費量平均增長率超過了20％。雖然上海聯恒24萬噸／年MDl裝置下半年將恢復生產．市場供應會大幅增加，但是從目前的市場供需情況來看，國內MDl，仍然處于供不應求的狀態。尤其是氨綸行業的快速發展以及建筑保溫標準的實施，使得MDl的需求仍然保持高速增長的態勢。因此，下半年MDl價格雖然會有所下降．但是下降幅度不會很大。      目前．中國還沒有進入大量消費聚氨酯的時代。比如中國生產的聚氨酯鞋等主要是出口，國內消費只占少量。中國每年生產8億雙聚氨酯鞋，國內消費還不到兩億雙。根據此前頒布的《節能中長期專項規劃》規定，到2010年，我國城鎮建筑達到節能65％的設計標準，北京、天津等少數大城市率先實施節能65％的標準：到2020年．北方和沿海經濟發達地區和特大城市實現建筑節能65％目標，絕大部分既有建筑完成節能改造：2006年推出聚氨酯建筑節能應用的導則，2007年進行標準的推廣。這一政策將給聚氨酯產業帶來巨大的發展機遇：據中國石油和化學工業協會預計，考慮到節能需求，2011年國內MDl的需求量將達到100萬噸以上。因此，MDl市場未來仍將保持較高景氣度，相關上市公司煙臺萬華將持續受益。      TDl方面．雖然今年5月份滄州大化TDl裝置的爆炸在短期內對市場造成了一定影響．使市場價格出現上升局面，但由于其3萬噸的產能僅占到國內需求量的8％左右．對國內市場供應關系影響有限，目前對市場的影響主要還是心理作用，我們預計后市價格仍主要受供需關系影響，由于總體市場供給偏緊，而需求相對較為平穩，下半年價位將會保持目前的水平。      對DMF市場來說．華魯恒升第二季度新建了8萬噸／年DMF生產線．公司的DMF總產能已經達到23萬噸／年，成為全球最大的DMF生產商。另外．江山化工在今年6月初宣布將在內蒙古規劃建設20萬噸／年DMF及配套的甲胺、合成氨裝置等。      盡管國內DMF行業面臨著產能過剩的局面。下半年市場將會面臨仍處于供過于求的壓力，但在全球DMF行業向中國轉移的大背景下，以華魯恒升為代表的具有生產成本優勢和多產品線的DMF 生產商仍然會繼續良性發展，并有望在市場取得更大突破。      BD0價格經歷前期的下跌后．近期市場行情比較疲軟。8、9月份國內外主要BD0廠商將陸續進行檢修。而在2007年下半年國內將有3．3萬噸的氨綸產能擴張，臺灣長春化學、星新材料的PBT 項目也將增加對BD0的需求。因此，面對下游需求的恢復，預計會出現供應偏緊局面，在成本難以下降的背景下，BD0市場將會出現一定反彈。但長期來看．整個BDO行業仍將面對產能過快擴張的壓力。受供應偏緊影響，PTMEG價格繼續小幅走高。雖然氨綸需求進入淡季．但氨綸廠家仍維持高負荷運轉。下半年隨著新增氨綸產能的投放，PTMEG供應將持續偏緊。而由于需求清淡．氨綸絲市場將會比較疲軟。       總體來說，2007年上半年聚氨酯行業繼續保持繁榮局面，尤其是建設部5月19日對外正式發布了《聚氨酯硬泡外墻保溫工程技術導則》，建筑保溫和節能行業預計幾年后每年將誕生近2000億元的大市場，長期來看聚氨酯是最優良的保溫材料，再加上隨著中國汽車工業的發展和聚氨酯材料對      傳統材料如PVC等的替代．因此聚氨酯產業鏈的生產企業將迎來不可多得的發展良機，該領域的需求增長將是長期值得期待的。未來幾年聚氨醋行業的走勢都讓人看好。我們同時也要看到，當前的高油價雖然對原油天然氣開采業和加工業有利。但也會帶來石油中游原料的高價，增加合成材料及加工工業的成本，影響到下游聚氨酯產品的效益，因此，各聚氨酯企業也要有面對高油價帶來的沖擊的準備。另外，對于高成長的聚氨酯行業，必須保持警惕，要提高行業準人的門檻，防止過度投資和低水平的重復建設。綜合分析，預計2007年下半年聚氨酯行業仍會保持高景氣度。