政策預(yù)期拖累棉花期貨走低

　　鄭州棉花期貨1101合約周五(5月21日)報(bào)收于16,895元/噸，下跌1.08%。由于發(fā)改委嚴(yán)重關(guān)注棉花價(jià)格的上漲趨勢，政策預(yù)期給市場帶來了壓力，即使如此，供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大，棉花期貨的跌幅受限。

　　天氣方面，國內(nèi)產(chǎn)區(qū)，近日新疆北部氣溫偏低，有雨，不利于棉花生長，南疆氣溫回升，但有大風(fēng)揚(yáng)沙，不利于棉花生長；黃河流域降雨一般，利于棉花生長；長江流域，部分區(qū)域降雨強(qiáng)度太大，不利于棉花生長。近期，部分棉苗受低溫、暴雨和大風(fēng)影響生長受挫，甚至一些需要重新播種，國內(nèi)單產(chǎn)水平可能下降，預(yù)計(jì)總產(chǎn)量與09年持平。美國產(chǎn)區(qū)，西部地區(qū)降雨一般，利于棉花生長；中南部地區(qū)降雨一般，洪水范圍較大，不利于棉花生長，東南部降雨一般，存在洪水區(qū)域，稍不利于棉花生長。預(yù)計(jì)美國棉花面積增長15%，播種進(jìn)度和生長狀況與往年持平。

　　現(xiàn)貨市場，21日，國內(nèi)328級現(xiàn)貨價(jià)格指數(shù)繼續(xù)小幅上漲，漲勢有所加快。由于下游市場需求旺盛，庫存告急。主流大廠大幅度上調(diào)棉花采購報(bào)價(jià)，進(jìn)一步推動(dòng)現(xiàn)貨價(jià)格上漲。另一方面，棉企惜售觀望，等待價(jià)格繼續(xù)上揚(yáng)。近期，山東、湖南、浙江等地紡企已陸續(xù)拿到棉花進(jìn)口配額，發(fā)改委繼續(xù)研究抑制棉價(jià)上漲的措施，現(xiàn)貨漲勢可能放緩，但很難停頓下來，因全球庫存水平均處于低點(diǎn)。當(dāng)前，現(xiàn)貨對期市的支撐力度很大。

　　下游市場，近日，錢清全棉紗價(jià)格小幅上漲，銷量不錯(cuò)，人棉紗價(jià)格下滑，其它紗類銷量一般；山東昌邑行情保持平穩(wěn)，銷量一般；盛澤市場全棉紗交易量不大，價(jià)格稍有上調(diào)，混紡紗產(chǎn)品和滌棉紗部分品種價(jià)格繼續(xù)上調(diào)，人棉紗行情尚可，成交量不大；江蘇常州湖塘全棉紗品種上漲，滌棉紗銷量上升。歐盟經(jīng)濟(jì)增長放緩的預(yù)期可能影響部分出口。但全國范圍內(nèi)，棉紗囤積熱情上升，紡織廠基本供不應(yīng)求，訂單飽滿，大廠繼續(xù)提價(jià)。當(dāng)前紡織行業(yè)的增長形勢大大好于先前預(yù)期，并且全球棉紗形勢均較為樂觀，中國從巴基斯坦的棉紗進(jìn)口受阻于關(guān)稅上升影響，對于國內(nèi)棉紗的需求進(jìn)一步擴(kuò)大。這對棉花期貨非常有利

　　總體上，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)漸入尾聲，并成為美國經(jīng)濟(jì)增長的壓力。歐洲國家需要收緊財(cái)政開支，以致經(jīng)濟(jì)增長放緩，同時(shí)也影響其對于美國商品的需求。受此影響，美國股市大幅下跌，而失業(yè)人數(shù)的上升助長了跌幅。一些數(shù)據(jù)也在反映美國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇放緩，樂觀的預(yù)期也在下降，從而，對于商品需求增長下滑的擔(dān)憂開始顯現(xiàn)出來。原油大幅下跌，給所有商品期貨帶來沉重壓力。鄭州棉花受此影響低開。由于發(fā)改委嚴(yán)重關(guān)注棉花價(jià)格的上漲趨勢，近期一些政策出臺的預(yù)期給市場帶來了壓力。即使如此，政府可動(dòng)用的資源和措施已經(jīng)非常有限，并且錯(cuò)過了刺激棉花種植面積回升的重要時(shí)機(jī)。另一方面，國內(nèi)棉紗需求旺盛，國際服裝需求持續(xù)向好，造成供需缺口進(jìn)一步擴(kuò)大。棉花期貨將會(huì)克服眼前阻力繼續(xù)上漲，可能不會(huì)需要太多時(shí)間。