政策預期拖累棉花期貨走低

　　鄭州棉花期貨1101合約周五(5月21日)報收于16,895元/噸，下跌1.08%。由于發改委嚴重關注棉花價格的上漲趨勢，政策預期給市場帶來了壓力，即使如此，供需缺口進一步擴大，棉花期貨的跌幅受限。

　　天氣方面，國內產區，近日新疆北部氣溫偏低，有雨，不利于棉花生長，南疆氣溫回升，但有大風揚沙，不利于棉花生長；黃河流域降雨一般，利于棉花生長；長江流域，部分區域降雨強度太大，不利于棉花生長。近期，部分棉苗受低溫、暴雨和大風影響生長受挫，甚至一些需要重新播種，國內單產水平可能下降，預計總產量與09年持平。美國產區，西部地區降雨一般，利于棉花生長；中南部地區降雨一般，洪水范圍較大，不利于棉花生長，東南部降雨一般，存在洪水區域，稍不利于棉花生長。預計美國棉花面積增長15%，播種進度和生長狀況與往年持平。

　　現貨市場，21日，國內328級現貨價格指數繼續小幅上漲，漲勢有所加快。由于下游市場需求旺盛，庫存告急。主流大廠大幅度上調棉花采購報價，進一步推動現貨價格上漲。另一方面，棉企惜售觀望，等待價格繼續上揚。近期，山東、湖南、浙江等地紡企已陸續拿到棉花進口配額，發改委繼續研究抑制棉價上漲的措施，現貨漲勢可能放緩，但很難停頓下來，因全球庫存水平均處于低點。當前，現貨對期市的支撐力度很大。

　　下游市場，近日，錢清全棉紗價格小幅上漲，銷量不錯，人棉紗價格下滑，其它紗類銷量一般；山東昌邑行情保持平穩，銷量一般；盛澤市場全棉紗交易量不大，價格稍有上調，混紡紗產品和滌棉紗部分品種價格繼續上調，人棉紗行情尚可，成交量不大；江蘇常州湖塘全棉紗品種上漲，滌棉紗銷量上升。歐盟經濟增長放緩的預期可能影響部分出口。但全國范圍內，棉紗囤積熱情上升，紡織廠基本供不應求，訂單飽滿，大廠繼續提價。當前紡織行業的增長形勢大大好于先前預期，并且全球棉紗形勢均較為樂觀，中國從巴基斯坦的棉紗進口受阻于關稅上升影響，對于國內棉紗的需求進一步擴大。這對棉花期貨非常有利

　　總體上，歐洲主權債務危機漸入尾聲，并成為美國經濟增長的壓力。歐洲國家需要收緊財政開支，以致經濟增長放緩，同時也影響其對于美國商品的需求。受此影響，美國股市大幅下跌，而失業人數的上升助長了跌幅。一些數據也在反映美國經濟的復蘇放緩，樂觀的預期也在下降，從而，對于商品需求增長下滑的擔憂開始顯現出來。原油大幅下跌，給所有商品期貨帶來沉重壓力。鄭州棉花受此影響低開。由于發改委嚴重關注棉花價格的上漲趨勢，近期一些政策出臺的預期給市場帶來了壓力。即使如此，政府可動用的資源和措施已經非常有限，并且錯過了刺激棉花種植面積回升的重要時機。另一方面，國內棉紗需求旺盛，國際服裝需求持續向好，造成供需缺口進一步擴大。棉花期貨將會克服眼前阻力繼續上漲，可能不會需要太多時間。