紡織服裝上市：“濃墨重彩”的業(yè)績前瞻風(fēng)華圖

　　八月天，炎熱的不只是天氣，沸騰的還有資本市場。本月底將是各大企業(yè)業(yè)績中報出爐的最后期限，2010年的行業(yè)銷售回暖都為各企業(yè)帶來了怎樣的效益，已成為眾所期盼的最大亮點。

　　在中報還沒有公布之前，很多大型企業(yè)已經(jīng)急切地將預(yù)期發(fā)布出來，想與股民共同分享上半年業(yè)績大漲的喜悅。截至發(fā)稿當(dāng)日，眾多紡織服裝企業(yè)并未如其他行業(yè)一樣發(fā)布中報預(yù)期，但是很多證券投資機構(gòu)已經(jīng)迫不及待地將紡織服裝的重點公司利潤層層剖析開來，向大眾展開了一幅“濃墨重彩”的業(yè)績前瞻風(fēng)華圖。

　　申銀萬國證券公司在其公布的中報盈利增速預(yù)期中給出了這樣的數(shù)據(jù)：預(yù)計增速接近100%的有華孚色紡(每股收益0.7元，增速95%);增速在 50%左右的有羅萊家紡(每股收益0.54元，增速49%)、富安娜(每股收益0.37元，增速47%)、夢潔家紡(每股收益0.52元，增速53%);增速在30%-40%之間的公司有報喜鳥(每股收益0.19元，增速41%)、七匹狼(每股收益0.45元，增速35%)、偉星股份(每股收益0.36 元，增速31%);增速在20%-30%之間的公司有聯(lián)發(fā)股份(每股收益0.75元，增速28%)、探路者(每股收益0.17元，增速21%)。

　　申銀萬國證券分析師趙金厚給出的分析是：紡織服裝上半年增長較快，但下半年增速會放緩。在申銀萬國對所覆蓋的紡織服裝行業(yè)重點公司的預(yù)測中，有 80%的公司凈利潤增速超過20%，有60%的公司凈利潤增速超過30%。預(yù)計紡織服裝重點公司2010年上半年凈利潤同比增長38%，增速依然較快。如果分季度看，一季度同比增速47%，中報增速預(yù)計為38%，全年增速預(yù)計為33%，由于2009下半年消費開始回暖，因此存在基數(shù)回升的因素于2010年下半年行業(yè)增速中會有所放緩。

　　眾所周知，今年第二季度大盤一直在深幅調(diào)整，上證指數(shù)下跌23.8%，深證成指下跌26%，紡織板塊指數(shù)也平均下跌21.6%，小于大盤。但是很多優(yōu)質(zhì)企業(yè)仍然處于上漲行列，如重組股——天山紡織，因資產(chǎn)重組而受到追捧，上漲幅度最大;而另外的優(yōu)質(zhì)企業(yè)如七匹狼、羅萊、富安娜和報喜鳥也都在上漲區(qū)域中榜上有名。不難看出，在調(diào)整的市場里，業(yè)績持續(xù)增長、質(zhì)地優(yōu)良的公司還是值得青睞的。那么這些優(yōu)質(zhì)企業(yè)到底在行業(yè)中做出了哪些業(yè)績讓業(yè)內(nèi)人士都普遍認(rèn)可呢?

　　最亮眼：偉星股份、羅萊家紡、富安娜、夢潔家紡

　　主營服裝輔料業(yè)的偉星股份是比較大的亮點。國金證券也認(rèn)為其銷售業(yè)績約60%的銷售得益于國內(nèi)如報喜鳥、美邦和七匹狼這樣的大中型品牌服裝企業(yè)，而公司銷售、研發(fā)和生產(chǎn)之間完美結(jié)合，內(nèi)部管理和經(jīng)營水平也達國內(nèi)最高，尤其銷售服務(wù)能力明顯領(lǐng)先國內(nèi)同行。而招商證券也同時看好偉星股份，認(rèn)為其訂單恢復(fù)強勁，價格得到了有力保證。由于公司客戶是國內(nèi)紡織服裝零售行業(yè)，具有一定的議價能力，業(yè)績增長的風(fēng)險相對較低。申銀萬國證券也預(yù)估偉星股份的中報增速在31%左右，而招商證券也分析認(rèn)為，若偉星股份的紐扣產(chǎn)能可以開始新的擴產(chǎn)計劃，那么可以帶來更為快速的持續(xù)增長。因此，業(yè)內(nèi)人士預(yù)估，偉星股份未來可能以20%左右的速度持續(xù)增長，

　　而羅萊、富安娜、夢潔三大家紡品牌也在資本市場中同享市場盛宴，笑看風(fēng)起云涌。如今的家紡市場快速發(fā)展，而且市場重點逐漸向居民日常生活消費方向轉(zhuǎn)變;盡管這三大家紡品牌經(jīng)營水平不如七匹狼，但是家紡市場競爭畢竟也弱于休閑服，先發(fā)和渠道優(yōu)勢更為明顯;從申銀萬國給出的數(shù)據(jù)中可以看出，三大品牌的增速都在50%上下，而招商證券業(yè)也認(rèn)為這三大家紡品牌在危機過后，門店的經(jīng)營正逐步復(fù)蘇，同時家紡市場需求恢復(fù)，銷售良好成績喜人。業(yè)內(nèi)人士也預(yù)計未來業(yè)績可能以30%左右的速度持續(xù)增長。

　　最穩(wěn)健：七匹狼、報喜鳥{page_break}

　　休閑服市場快速發(fā)展是七匹狼股指增長的因素之一，國金證券認(rèn)為七匹狼公司是國內(nèi)休閑服品牌經(jīng)營模式的創(chuàng)始者和領(lǐng)先者，即打造出了“加盟制+專賣店+靈活多變的市場營銷+符合流行適銷的產(chǎn)品”的營銷模式，品牌經(jīng)營水平在國內(nèi)首屈一指;我們可以看到申銀萬國證券給出的預(yù)測數(shù)據(jù)中也標(biāo)明七匹狼增速為 35%，同時招商證券也認(rèn)為七匹狼的終端需求維持了恢復(fù)的趨勢，夏裝銷售比春裝有所改善，所以年中增幅較高。業(yè)內(nèi)人士分析，七匹狼未來的業(yè)績可能將以 30%左右的速度高速持續(xù)增長。

　　主營商務(wù)西裝的報喜鳥增幅較高，是因為今年西服行業(yè)平穩(wěn)發(fā)展，公司又是國內(nèi)西服品牌的龍頭企業(yè)，品牌經(jīng)營策略符合西服和商務(wù)男裝發(fā)展?fàn)顩r;同時因為穩(wěn)妥地推進了圣捷羅品牌的建設(shè)，業(yè)內(nèi)人士預(yù)計中長期業(yè)績可能以20%的速度持續(xù)增長。

　　最爭議：美邦服飾、星期六

　　在申銀萬國證券公司給出的數(shù)據(jù)中預(yù)測，美邦服飾(每股收益0.07元，同比下降70%)，在眾多增幅預(yù)期大漲的品牌中，這樣的跌幅可謂是“金雞獨立”。造成這樣的跌幅是因為美邦服飾前期大筆支出的費用還未產(chǎn)生效果，較大的費用壓力依然阻礙利潤增長;但是招商證券卻給出了不一樣的預(yù)期，認(rèn)為美邦服飾中期收入表現(xiàn)將增幅較快，且外延擴張更有保障。招商證券還認(rèn)為，美邦品牌通過主題產(chǎn)品等一系列更為有效的方式保證了直營門店的快速增長，加盟市場在各項支持下則持續(xù)恢復(fù)。

　　而星期六在申銀萬國證券公司的預(yù)期中被認(rèn)為只有(每股收益0.2元，增速4%)。因為星期六的所得稅率從12.5%提高到了25%，同時女鞋行業(yè)二季度的折扣率較高，公司的營銷費用又有所提高，尤其是6月份簽約代言人的活動費用一次性攤銷，從而給凈利增速帶來了一定的壓力，所以增幅不會太大。而招商證券則認(rèn)為星期六增幅較快，增幅會達到30%左右。招商證券認(rèn)為，由于星期六鞋業(yè)的門店質(zhì)量提高，以及推貨策略的實施，收入會保持較快速的增長;國金證券則給出了較為中立的分析，認(rèn)為星期六鞋類市場競爭雖弱于休閑服，但龍頭企業(yè)具有先發(fā)和渠道優(yōu)勢，不過整體發(fā)展尚無家紡這樣的重大轉(zhuǎn)變，增速可能不如家紡;公司未來業(yè)績亮點來自索菲亞和菲波利爾等新品牌，但新品牌業(yè)績?nèi)孕钑r間檢驗。