大幅調(diào)整不改棉花“牛”勢

　　鄭棉在周一站上33000關(guān)口之后，周二出現(xiàn)大幅跳水行情，棉花價格是否會一蹶不振，市場頂部是不是已經(jīng)到來?筆者認(rèn)為，是市場的憂慮情緒引發(fā)調(diào)整，棉花的長期走勢仍然良好。

　　近期北非的動亂局勢引發(fā)原油價格大漲，加劇了全球?qū)κ澜缃?jīng)濟(jì)復(fù)蘇的擔(dān)憂。但是從短期看，國際能源署和OPEC等國際組織對高油價密切關(guān)注，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體戰(zhàn)略石油儲備充足，聯(lián)合調(diào)控油價的能力足以應(yīng)付油價暴漲。從長期看，發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的各項經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)均顯示經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇步伐良好，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的軌跡越來越清晰。因此，北非局勢只是短期困擾市場情緒，不排除商品市場借機(jī)調(diào)整，但是世界經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇奠定的大宗商品長期上漲走勢不會受到破壞。

　　國內(nèi)紡織行業(yè)投資快速增長

　　根據(jù)國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)，2010年我國紡織行業(yè)固定投資保持較快增長，我國紡織品服裝出口良好，超過金融危機(jī)之前的水平。全年出口紡織紗線、織物771億美元，同比增長28.4%;出口服裝及衣著附件1295億美元，同比增長20.9%。

　　從去年全年來看，隨著全球經(jīng)濟(jì)形勢的好轉(zhuǎn)，我國紡織行業(yè)投資信心得以恢復(fù)，投資的增加意味著紡織行業(yè)發(fā)展的后勁充足。今年我國紡織行業(yè)雖然受到原材料價格上漲、勞動力成本增加、人民幣升值等不利因素的影響，但是紡織行業(yè)作為我國的傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)，經(jīng)過入世后近10年的考驗，行業(yè)自身消化不利因素的能力不容低估，國內(nèi)市場可供挖掘的潛力很大。從兩會傳遞的信息來看，今年我國將著力調(diào)整國民收入格局，提高居民收入，國內(nèi)需求增長為紡織行業(yè)的發(fā)展提供了廣闊的舞臺，紡織行業(yè)繼續(xù)向好發(fā)展值得期待。

　　國際棉花現(xiàn)貨資源緊張，價格高企

　　國際棉花市場可供貿(mào)易的資源少，價格高是當(dāng)前市場的典型特點(diǎn)。美棉出口銷售旺盛，本年度可供出口的棉花所剩無幾。根據(jù)美國農(nóng)業(yè)部的數(shù)據(jù)，截止到今年2月24日日當(dāng)周，美國當(dāng)年產(chǎn)棉花已經(jīng)簽約銷售336.6萬噸，美農(nóng)業(yè)部預(yù)測的年產(chǎn)量為398.9萬噸，剩余的棉花量僅為62.3萬噸。剩余的棉花還要滿足美國國內(nèi)的消費(fèi)需求78.1萬噸，可供出口的資源已經(jīng)售罄。受市場關(guān)注的印度棉花受到降雨的影響，產(chǎn)量預(yù)估數(shù)據(jù)下調(diào)5%，之前批準(zhǔn)的550萬包出口數(shù)量很難增加。

　　資源有限和需求旺盛導(dǎo)致美棉期價屢次創(chuàng)下新高，國際棉花到我國港口報價一直高于國內(nèi)現(xiàn)貨和期貨價格，進(jìn)口棉到港價漲至4萬元/噸之上。3月7日，進(jìn)口棉花價格指數(shù)為243.75美分/磅，上漲6.43美分/磅，折1%關(guān)稅40589元/噸，折滑準(zhǔn)稅40834元/噸。可以預(yù)計的是，在下一年度新棉上市之前，本年度棉花稀缺將成為市場的主基調(diào)，國際棉花價格難以大幅下跌。

　　現(xiàn)貨需求平淡，旺季啟動需要關(guān)注

　　我國棉花現(xiàn)貨市場，3月上旬銷售平淡。由于紗廠紗線銷售緩慢，難以提價銷售，盡管庫存不高，紗廠采購意愿不強(qiáng)，大部分采用隨用隨買策略。現(xiàn)貨的遲滯使得我國期貨價格漲幅受阻，即使美棉價格接連創(chuàng)出歷史新高，鄭棉也沒有出現(xiàn)大幅拉升行情。

　　3月8日，我國棉花現(xiàn)貨價格指數(shù)(CCIndex328)上漲到31241，上漲236點(diǎn)。春節(jié)過后，現(xiàn)貨價格一直處于平穩(wěn)上漲中。從企業(yè)方面來看，紡織企業(yè)對后市銷售充滿信心，紡織市場4、5月份將有大量的訂單，現(xiàn)貨市場的啟動將為期貨價格提供支撐。

　　綜上，在憂慮情緒的影響下市場短期出現(xiàn)大幅調(diào)整，但是紡織行業(yè)的整體向好，國際棉花價格高高在上，將主導(dǎo)我國棉花價格走勢。現(xiàn)貨行情由淡轉(zhuǎn)旺可能是期價啟動的時間點(diǎn)，大幅調(diào)整行情出現(xiàn)的低點(diǎn)成為較好的買入機(jī)會。